電子皮膚進展到哪一步？

  • 公司已推出離電式溫壓雙模態、壓阻式等多技術路線的柔性電子皮膚，向多家下游客戶送樣測試，部分客戶已形成樣品訂單。
  • 電子皮膚為機器人提供觸覺感知，也可能成為採集物理互動數據的入口。報告稱，國內真實物理互動合規數據約為50萬小時，而機器人商業化需要數千萬小時；觸覺、力覺數據不足會限制模型完成毫米級力控任務。
  • 公司依託功能材料、精密塗布和高分子材料改性經驗，搭建電子皮膚研發平台，並迭代絲印、雷射切割、貼合及接合等工藝設備。

現有業務的盈利為何回升？

  • 2025年固定資產減值和光伏膠膜毛利率下滑拖累業績：公司營收15.19億元，年減26.49%；扣除非經常性損益後淨虧損0.97億元。
  • 2026年上半年營收7.39億元，年增率基本持平；扣除非經常性損益後淨利潤為3229萬元，年增1689.60%。毛利率升至18.65%，年增7個百分點，主要受產品銷售單價提升帶動。
  • 聚烯烴功能材料上半年收入4.66億元，年增7.40%，佔總收入63%；出貨量3.69萬噸，年增5.02%，為現有業務提供支撐。

機構對利潤和後續增長有何判斷？

  • 國泰海通預計公司2026—2028年歸母淨利潤分別為0.65億、0.84億和1.03億元，相較於2025年虧損0.73億元，2026年將實現扭虧。
  • 除電子皮膚外，機構認為矽碳負極PAA材料、鋁塑膜複合黏接材料等有望受益於矽碳負極滲透率提升。太陽能電池封裝膠膜擴產項目計劃投資3.59億元，預計於2027年12月完工，為光伏需求修復儲備產能。
  • 報告提示的主要風險包括下游需求修復不及預期及原材料價格波動。