返回全部內容Meta第三季廣告收入超出預期，法律費用壓低報告利潤
剔除匯率影響，Meta第三季收入按年增長26%，略低於第二季的27%；剔除法律費用後的營業利潤超出市場預期約13%，但報告利潤率受到和解費用明顯拖累。
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核心觀點Evercore ISI認為Meta第三季基本面表現穩健：廣告收入和剔除法律費用後的營業利潤均超出市場預期，但法律和解費用顯著壓低了報告利潤。
第三季收入超出預期，增長速度如何？
- Meta第三季收入為646億美元，較市場預期高約2%；剔除匯率影響後按年增長26%，比第二季的27%放緩1個百分點。
- 廣告收入為631億美元，剔除匯率影響後按年增長26%，也比市場預期高約2%。Evercore ISI認為，Meta仍是互聯網行業中增長最快的大型廣告平台。
為何利潤超出預期，報告利潤率卻只有約20%？
- 剔除與美國各州總檢察長達成和解相關的98.9億美元法律費用後，第三季營業利潤為229億美元，營業利潤率約35%，營業利潤比市場預期的202億美元高約13%。
- 計入這筆費用後，按美國公認會計原則計算的營業利潤為130億美元，利潤率約20%。因此，剔除費用後的超預期表現與較低的報告利潤率同時出現。
第四季收入和全年支出指引有何變化？
- Meta預計第四季收入為730億至760億美元，區間涵蓋約736億美元的市場共識，中位數高出約1%；指引包含匯率對按年增長率約1個百分點的不利影響。
- 為計入第三季約99億美元的法律費用，公司將2026年總支出指引從1650億至1690億美元上調至1750億至1790億美元，並將資本支出指引收窄至1350億至1450億美元。
- 公司重申，剔除第三季法律費用後，2026年營業利潤將高於2025年。Evercore ISI給予Meta「跑贏大市」評級，目標價為860美元。
