返回全部內容盧拉逆轉勝選，花旗停損退出巴西風險部位
巴西總統大選第二輪結果與預測市場的押注相反。花旗平掉此前加碼的巴西風險部位，並撤銷全球資產配置中對巴西股票的超配；該行認為，選前擁擠的多頭部位可能使資產價格跌破合理水準。
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核心觀點盧拉勝選推翻了花旗先前對選舉結果的交易假設，該行選擇停損，並警惕擁擠的多頭部位放大巴西資產的跌幅。
選舉結果為何改變了交易判斷？
- 在選票接近全部計完時，現任總統盧拉以51.8%的得票率勝出，波索納洛得票48.2%。波索納洛在首輪曾大幅領先，盧拉在第二輪實現逆轉。
- 民調此前已顯示兩人的差距收窄，但預測市場仍將波索納洛明顯勝選的結果納入定價。實際結果因此打破了花旗對第二輪勝負明朗的交易假設。
花旗為何選擇平倉？
- 花旗在首輪投票前做多巴西雷亞爾，並在首輪後進一步增加巴西風險曝險。選舉結果公布後，該行平掉巴西風險部位，同時撤銷全球資產配置中對巴西股票的超配。
- 花旗認為，巴西資產價格可能跌至合理水準以下；由於選前市場持有多頭部位，部位調整可能使價格過度下跌。這項判斷支持了該行先退出風險部位的決定。
已平倉交易的損益如何？
- 2031年到期的NTNF部位於10月5日以12.90建倉，以15.45平倉，外匯風險未避險。花旗記錄該交易虧損220萬，占全球宏觀策略投資組合的2.2%。
- BZ1指數部位同樣於10月5日建倉，進場點位為208,990，平倉點位為178,105；花旗記錄虧損68.9萬，占該投資組合的0.7%。兩筆交易的平倉報價均截至10月26日。
