返回全部內容倫敦金屬交易所週會：短期風險壓抑情緒，花旗相對看多鋁
與會者對工業金屬的長期前景仍有期待，但對2027年的價格趨於謹慎。花旗對鋁、近期銅和鉛的看法較市場共識樂觀，對鋅則較悲觀。
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核心觀點工業金屬的長期增長敘事仍在，但近期地緣風險以及2027年的增長和供應壓力，令價格前景出現分化；花旗相對看好鋁、近期銅和鉛。
與會者為何對價格更謹慎？
- 花旗在倫敦金屬交易所週會感受到，與會者對工業金屬前景普遍謹慎，尤其擔憂2027年的價格表現。
- 顧慮包括經濟增長疲弱、AI相關風險、能源價格高企、供應增長，以及美國銅關稅帶來的失望。這些因素共同壓抑了長期樂觀情緒。
長期樂觀預期從何而來？
- 與會者仍看好AI和電力等結構性、策略性因素帶來的長期上行空間。
- 另一項潛在支撐是美國受關稅驅動的金屬囤貨從銅擴展至其他品種；這一情景取決於囤貨範圍是否擴大。
花旗與市場共識有哪些分歧？
- 相較於2027年的市場共識，花旗對鋁、近期銅和鉛的看法更樂觀，對鋅則更悲觀。花旗在標題中將做空鋁稱為危險交易。
- 花旗目前仍因以色列及美國選舉前的地緣政治風險，對金屬整體持謹慎態度；如果美國與伊朗在年底前達成協議，該行之後可能轉向樂觀。
- 花旗認為未來一週的衝突風險尤其突出，建議投資者及風險管理人員為結果大幅偏離預期的情況提供保障。
