手機用戶增長為何超出預期？

  • 2026年第三季，Verizon後付費手機用戶淨增40.6萬，高於摩根大通預計的22萬。新增開戶量年增10%，該行此前預計增長2%。
  • 後付費手機用戶流失率為0.94%，年比改善4個基點，但高於該行預計的0.92%；零售後付費帳戶淨增13.7萬，也超過其7.5萬的預測。
  • 用戶數量增加的同時，重列口徑下的後付費每帳戶平均收入為168.08美元，年減1.9%，降幅較第二季的1.7%擴大。摩根大通在財報電話會議前關注這一變化的原因，以及第四季能否恢復增長。

服務收入和寬頻增長哪些方面偏弱？

  • 第三季行動與寬頻服務收入為234.9億美元，年增2.9%，低於摩根大通預計的235.8億美元。消費者業務收入197.8億美元，年增3.6%，大致符合預期；企業業務收入37.1億美元，年減0.8%，低於該行預測。
  • 寬頻用戶合計淨增31.4萬，低於該行預計的36萬，缺口主要來自固定無線接入（FWA）。FWA用戶淨增15.9萬，低於預期的20萬，也低於第二季的19.3萬和去年同期的26.1萬；光纖用戶淨增15.5萬，與第二季持平。

收入低於預期，利潤和現金流為何反而更強？

  • 合併收入為343.1億美元，低於摩根大通預計的349.2億美元；但調整後EBITDA為138.0億美元，高於預計的137.4億美元。EBITDA利潤率為40.2%，高於該行預計的39.4%。調整後每股盈餘為1.31美元，也高於預計的1.29美元。
  • 自由現金流為78.0億美元，高於該行預計的65.4億美元，其中資本支出低於預期有所幫助：實際為37.2億美元，預計為41.5億美元。

全年指引上調了多少？

  • 公司將2026年零售後付費手機用戶淨增指引上調至110萬—120萬，原指引為75萬—100萬區間的上半段；摩根大通此前預計淨增99.9萬。
  • 調整後每股盈餘增長指引由6%—7%上調至7%—7.5%，對應約5.04—5.06美元。自由現金流增長預計接近12%，此前為9%—10%；全年資本支出指引維持160億—165億美元。
  • 公司預計全年行動與寬頻服務收入增速落在2.5%—3.0%區間的上半段，摩根大通此前預計為3.0%。該行對Verizon的評級為中性。