中國赴美貨流加快了多少？

  • 截至10月22日當週，中國駛往美國的載貨貨櫃船數量年增24%，前一週為增長2.5%；週增1%，此前一週下降7%。
  • 同期中國赴美貨櫃運量年增38%，前一週為下降2%；週增7%。這項指標以標準箱（TEU）計量船舶使用的貨櫃容量，與船舶數量互為補充。
  • 高盛提醒，週度貿易數據容易受時間安排影響，觀察連續數週的變化更有助於判斷趨勢。

洛杉磯港的到港量為何要看兩週？

  • Port Optimizer數據顯示，截至10月23日當週，洛杉磯港計畫到港量約9.37萬標準箱，週減29%、年減10%。
  • 截至10月20日的前瞻數據預計，截至10月30日當週計畫到港量週增反彈82%至約17.05萬標準箱，截至11月6日當週再週減19%至約13.84萬箱；兩週分別年增86%和46%。
  • 到港計畫顯示年增表現仍強，但連續兩週的週變動方向相反。高盛關注旺季貨量能否持續，以及地緣局勢和能源價格是否會壓抑需求。

貨量回升是否傳導到陸運和運價？

  • 截至10月17日當週，西岸鐵路多式聯運量年增17%，前一週增長15%；截至10月19日當週，西岸卡車可承運貨源指數週增6%、年增53%。
  • 同期西岸卡車不含燃油的即期運價週漲7%、年漲40%。中國及東亞至北美西岸海運貨櫃運價截至10月23日當週週漲3%，為上年同期的4.1倍。
  • 高盛預計，地緣事件引發的全球運力調整、潛在附加費及今年提前開始的旺季，可能讓未來數週海運價格繼續波動。不過，該行供應鏈壅塞指標顯示，整體流暢程度接近疫情前水準。

庫存和運輸股的判斷有哪些條件？

  • 9月上游企業庫存指數從8月的49升至61.4，轉入擴張；零售端庫存指數從61.9降至53.8，仍在擴張但速度放緩。同期庫存成本指數從78.6升至79.9，顯示成本擴張加快。
  • 高盛認為，卡車運輸供給受限，加上需求穩定和ISM指數高於50，可為運輸板塊提供支撐。該行渠道調查目前尚未顯示高能源價格損害消費者韌性，但認為這是近期運輸股走弱的可能原因之一。