節目與來賓
Prof G Markets 對談，來賓為「大空頭」Steve Eisman（《The Real Eisman Playbook》主持人）。英文原標題：Steve Eisman: Here's What Anthropic Isn't Telling You。本文整理 Eisman 專訪段落（約 1:30–14:00）；節目後半段另談自動駕駛競爭格局，不在本文整理範圍。
核心觀點
（以下轉述來賓原意，時間戳記連結可定位原影片對應位置。）
- 未來資本承諾合計達 8000億 至 9000億 美元，具體計入哪些項目尚有出入，但規模本身顯示這家公司的營運方式就是不斷承諾巨額投入。1:58
- S-1 的數字僅涵蓋至第二季，而第三季才是關鍵：上半年「代幣最大化」熱潮過後，企業開始計較成本，中國開源模型也搶走了市占率；第三季營收與運算資源成本才能顯示這門生意在新環境下的成色。2:56
- 巨額承諾目前只以註腳形式出現在文件底部，遲早要以折舊或其他形式反映在財務報表中，屆時將是一次巨大的變化。7:33
- 有報導稱 Anthropic 降價 50% 以搶回市占率。Eisman 表示，若屬實，這是一個非常重要且危險的訊號，降價一半絕不是可以輕描淡寫的事。8:20
- 治理方面，創辦人以單一 F 類股掌握 50.1% 的投票權，股東基本沒有權利；Eisman 認為這在科技界並不罕見，但投資人進場前必須清楚這一點。11:01
背景與說明
字幕涵蓋 0:00–33:03（全長 33:03），本文整理 Eisman 專訪段落（約 1:30–14:00），未涵蓋節目後半段的自動駕駛討論。文中觀點與時間戳記均依字幕原文轉述，時間戳記為對應原話段落的起始時刻；其中降價 50% 是 Eisman 引述的報導內容，本文依其原話表述為傳聞，未作定論。