节目与嘉宾

CNBC《Closing Bell》市场访谈片段，主持人 Scott Wapner 对话 Fundstrat 联合创始人兼研究主管、CNBC 特约撰稿人 Tom Lee。节目开场提到纳斯达克大跌、道指较本月稍早历史高点回落超 6%，Lee 认为抛售中藏着机会。

核心观点

  • 对 AI 的担忧正在阻止泡沫形成：AI 仍在不断取得惊人发现（如 Claude、智能体，以及 OpenAI 两周前解决 770 道数学题），这并非 AI 发现的晚期；每投入 AI 的一美元资本都在产生回报；债市在阻止失控的投机热潮，因此这轮回调是"健康的修正"。 0:47
  • AI 未来 25 年将投入 30 万亿美元，但资金并不缺：美国家庭每年的利息收入约 7 万亿美元，其中 1 万亿美元即可支持；移动网络建设约 25 万亿美元、公路约 25 万亿美元，AI 是更重要的基础设施建设，金额相当；现在投向 AI 的钱并不算多。 1:48
  • 抛售已近尾声：做空科技已成为共识交易；曾让市场担忧的收益率已回落——此前触及 5%、人们担心升至 6%，如今回到 5% 以下；美联储此前偏鹰、现在可能转向偏鸽。 2:27
  • 买什么：AI 与瓶颈环节——内存、英伟达与 Mag-7，它们被抛售是因为现在做空容易，但正在筑底；同时看好软件与加密货币，整个广泛的周期股交易都值得看多；金融股尚未上涨，但利率在下降，机会很多。 3:10
  • 1997 年思科类比：公开互联网与浏览器推出三年后的 1997 年，思科（当时最大股票）因格林斯潘"非理性繁荣"言论与加息暗示出现约 50% 回撤（跌至 5 美元），一年后涨到 18 美元；他认为当前格局类似。 4:05

背景与说明

本期为 CNBC《Closing Bell》市场访谈片段，字幕覆盖 0:00–4:33，本稿整理 Tom Lee 专访全段。文中观点与时间戳均据字幕原文转述，时间戳为对应原话分段的起始时刻。

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