¿Por qué se aceleró el crecimiento interanual de los beneficios si no aumentaron respecto al mes anterior?

  • Los beneficios industriales crecieron un 14,1% interanual en septiembre, una aceleración notable frente al 4,9% de agosto. Goldman Sachs considera que esto reflejó principalmente el efecto base.
  • Según los datos de Goldman Sachs ajustados por estacionalidad y sin anualizar, los beneficios se mantuvieron estables respecto al mes anterior en septiembre, tras crecer un 0,6% en agosto. Los ingresos bajaron un 0,1% respecto al mes anterior, frente al aumento del 0,9% en agosto.
  • El crecimiento interanual de los ingresos también se desaceleró desde el 7,4% de agosto hasta el 6,6% de septiembre. Así, la aceleración interanual de los beneficios coincidió con un impulso operativo estable y una ligera caída de los ingresos durante el mes.

¿Qué sectores impulsaron el crecimiento de los beneficios y la mejora de los márgenes?

  • Los beneficios de los sectores iniciales de la cadena productiva crecieron un 38,4% interanual en septiembre, por encima del 19,8% de agosto. Las principales contribuciones procedieron de la fundición y transformación de metales no ferrosos y de la extracción y lavado de carbón.
  • Los beneficios de los sectores finales de la cadena productiva crecieron un 4,4% interanual en septiembre, también por encima del 0,5% de agosto, pero a un ritmo inferior al de los sectores iniciales.
  • El margen global de beneficios, calculado dividiendo el beneficio total entre los ingresos, aumentó ligeramente en septiembre según el promedio de 12 meses, impulsado principalmente por la mejora de los márgenes en los sectores iniciales de la cadena productiva.
  • En términos de contribución acumulada, la Oficina Nacional de Estadística afirmó que la industria electrónica aportó 9.6 puntos porcentuales al crecimiento interanual del 15,5% de los beneficios industriales entre el mes 1 y septiembre, mientras que la fabricación de materias primas aportó 5.9 puntos porcentuales.

¿Qué opina Goldman Sachs sobre los PMI de octubre?

  • Goldman Sachs prevé que el PMI manufacturero de la Oficina Nacional de Estadística descienda de 50.1 en septiembre a 49.7 en octubre. Aunque el PMI de las industrias emergentes aumentó notablemente tras el ajuste estacional, el banco señaló que la estacionalidad residual suele implicar una lectura más débil en octubre.
  • Goldman Sachs prevé que el PMI manufacturero de RatingDog baje de 52.1 a 51.7. El indicador es relativamente sensible a la actividad exportadora, mientras que los indicadores de alta frecuencia muestran que el impulso de las exportaciones se debilitó en cierta medida en octubre.
  • En el sector no manufacturero, Goldman Sachs prevé que el PMI de la Oficina Nacional de Estadística baje de 50.2 a 49.9, en línea con el patrón estacional por el que los PMI de construcción y servicios suelen ser más débiles en octubre. Se prevé que el PMI de servicios de RatingDog descienda ligeramente de 51.6 a 51.4.