Octubre termina con una venta masiva de tecnológicas; el lunes se verá si Apple puede frenar la caída
Informe vespertino de la bolsa estadounidense｜sábado, 31 de octubre de 2026 (hora de Hong Kong; el mercado al contado cerró el viernes 30 de octubre según la hora del este de EE. UU.; la bolsa estadounidense permanece cerrada el sábado y los futuros sobre índices aún no han abierto. Esta edición toma como referencia el cierre del viernes y las noticias del fin de semana)

El viernes, el S&P 500 cayó 1,82% hasta 7580.07 puntos, el Dow perdió 1,09% hasta 51770.31 puntos, el Nasdaq retrocedió 2,86% hasta 25437.00 puntos y el ETF del S&P de igual ponderación (RSP) bajó 0,79% hasta 218.31 dólares (The Wall Street Journal). La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años rondaba el 4,93%, el crudo WTI unos 104.12 dólares por barril, los futuros del oro unos 3885.70 dólares por onza y el índice del dólar permanecía prácticamente estable, en torno a 101.9 (The Wall Street Journal) (Reuters). El sábado por la noche no había nuevas cotizaciones preapertura ni de futuros que pudieran verificarse; la siguiente sesión al contado será el lunes por la noche, hora de Hong Kong.

Tema central del mercado
El fin de semana no hubo nuevas cotizaciones que pudieran «refutar» la venta masiva del viernes, pero las noticias del fin de semana llevaron esa misma tendencia un paso más allá: el mercado ya no castiga un crecimiento insuficientemente rápido, sino un gasto excesivo y una recuperación de caja demasiado lenta: el Nasdaq cayó 2,86% el viernes y acumula una bajada del 7,8% desde su máximo de cierre del 6 de octubre; el Nasdaq 100 perdió 3,5% en una sesión y se acerca a territorio de corrección, mientras que el S&P 500 solo cayó 1,82% y el Dow todavía subió en el mes. Esto indica que la liquidación sigue concentrada en las tecnológicas y no es una capitulación de todo el mercado. El sábado por la mañana, el PMI manufacturero oficial de China volvió a terreno de contracción, añadiendo al contexto de la apertura del lunes la idea de que «la demanda tampoco acompaña»; la reducción del objetivo de financiación de OpenAI, comunicada por Financial Times, extendió la pregunta de si la factura de la IA puede seguir sosteniéndose con financiación externa desde los resultados de las empresas cotizadas hasta los laboratorios de IA no cotizados (Reuters) (Financial Times, reproducción). La prueba del lunes es, por tanto, clara: los resultados de Apple y Palantir tras el cierre frenarán esta venta masiva o extenderán el «juicio al flujo de caja» al último grupo de compañías que aún no ha presentado resultados.

I. Cierre del viernes y sesión europea: caídas desiguales en EE. UU.; Europa cede menos, pero también cierra por debajo de sus máximos mensuales

  • El cierre europeo del viernes también se vio arrastrado por la venta de valores de IA, aunque las caídas fueron mucho menores que en EE. UU.: el STOXX 600 paneuropeo bajó 0,36% hasta 646.75 puntos, el DAX alemán cayó 0,85% hasta 25818.21 puntos, el STOXX 50 de la eurozona perdió 1,23% hasta 6131.31 puntos, el FTSE 100 británico, por el contrario, subió 0,07% y el CAC 40 francés quedó prácticamente estable. Pese al cierre negativo del viernes, el STOXX 600 registró su mejor mes desde junio (Reuters, reproducción). El sector tecnológico europeo cayó 2,75%, su peor sesión desde el 7 de julio; AT&S, Soitec y Technoprobe bajaron entre 9% y 13%, mientras que Universal Music subió 7,89% por la recuperación de los ingresos por streaming de suscripción en el tercer trimestre y encabezó las ganancias del STOXX 600 (Reuters, reproducción). La menor caída europea muestra precisamente que el viernes no se trató de que «la economía mundial va mal», sino de que la factura de la IA pesa primero sobre las tecnológicas estadounidenses; Europa cayó más por contagio que por problemas locales.
  • La divergencia mensual quedó así definida: el Nasdaq cayó 5,3% en octubre, su mayor descenso mensual desde marzo de 2025, y perdió 7,8% desde su máximo de cierre del 6 de octubre; el S&P 500 bajó 0,9% en el mes y el Dow subió 1,7%; en la semana, el Nasdaq retrocedió alrededor de 2%, y el S&P 500 y el Dow cayeron 0,9% y 0,6%, respectivamente (The Wall Street Journal) (Barron's). Reuters señaló que el gasto de capital conjunto de las cuatro grandes empresas de hiperescala durante los últimos 12 meses ya representa más de un tercio del gasto de capital total de las empresas del S&P 500, y que esa proporción podría seguir aumentando (Reuters). La divergencia mensual es el legado más importante que octubre deja a noviembre: la resiliencia de los índices persiste, pero la «estratificación por flujo de caja» dentro de las tecnológicas ya es irreversible.
  • Los datos de China publicados el sábado por la mañana fueron la primera noticia económica concreta del fin de semana: el PMI manufacturero oficial chino bajó de 50.1 en septiembre a 49.3 en octubre, por debajo de los 50.0 previstos en la encuesta de Reuters, y registró la contracción más rápida en tres meses. Según Reuters, la debilidad de la demanda, incluida la externa, lastró a los fabricantes (Reuters). Este dato por sí solo no determina la apertura de la bolsa estadounidense, pero cierra una explicación tranquilizadora: que «la demanda china sostendrá la cadena tecnológica mundial»; por ello, el margen de error del mercado antes de la apertura del lunes es aún menor.

II. Bonos, dólar y materias primas: los bonos estadounidenses cierran el mes con fuertes ganancias, mientras petróleo y oro divergen

  • La señal del mercado de bonos fue más clara que la de la bolsa el viernes: la rentabilidad del Tesoro estadounidense a 10 años cayó 6 puntos básicos hasta 4,928%, la del bono a 2 años bajó 7.5 puntos básicos hasta 4,579%, y la del bono a 10 años acumuló una caída de unos 37 puntos básicos en octubre, con posibilidades de registrar su mayor descenso mensual desde diciembre de 2023. The Wall Street Journal señaló que las compras de activos refugio compensaron la preocupación por la inflación derivada del retorno del petróleo por encima de los 100 dólares (The Wall Street Journal). El índice del dólar se mantuvo prácticamente estable durante la semana, ya que la búsqueda de refugio y el ajuste de las valoraciones tras la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos se compensaron mutuamente (The Wall Street Journal).
  • El petróleo siguió subiendo: los futuros del Brent para diciembre avanzaron 2,4% hasta 117.64 dólares por barril y llegaron a tocar los 118 dólares durante la sesión; el WTI subió 2,08% hasta 104.12 dólares por barril; en octubre, el Brent ganó 13,6% y el WTI, 15,2% (Reuters). Reuters informó el viernes de que un petrolero continuó navegando tras sufrir un ataque con minas en el estrecho de Ormuz que provocó un incendio en la sala de máquinas; fue el primer ataque exitoso con minas desde el inicio del conflicto entre EE. UU. e Irán en febrero. Ese mismo día, la marina de la Guardia Revolucionaria iraní afirmó que dos petroleros fueron interceptados en aguas al sur del estrecho de Ormuz por ignorar advertencias por radio, mientras que el Mando Central estadounidense aseguró que la principal ruta marítima había sido despejada y que los barcos podían transitar libremente; por ahora coexisten ambas versiones (Reuters). El petróleo sube por el riesgo de oferta, no por la demanda, y eso es precisamente lo más difícil de gestionar: cuanto mayor sea su precio, más difícil será descartar por completo los argumentos para subir los tipos en diciembre y más frágiles parecerán las compras de refugio en el mercado de bonos.
  • El oro y la plata cayeron con fuerza el mismo día: el oro al contado perdió 3,5% hasta unos 3881 dólares por onza, su mínimo desde octubre de 2025; la plata bajó alrededor de 6% y cayó por debajo de 50 dólares por onza (Reuters). El oro y los bonos del Tesoro estadounidense cayeron el mismo día, rompiendo el sencillo guion de «comprar oro como refugio»: cuando coinciden las expectativas de inflación y una venta masiva, el oro se vende primero como fuente de liquidez en vez de actuar como refugio.

III. Movimientos de acciones y sectores, incluidos resultados: los valores de chips lideran las caídas y la energía sostiene el mercado a contracorriente

  • Intel se desplomó 28,6% hasta 65.76 dólares, su mayor caída diaria desde 1974, porque su previsión de ingresos para el cuarto trimestre quedó muy por debajo de las expectativas del mercado; la compañía también atribuyó el resultado a la continua debilidad del mercado de PC. Reuters añadió que Intel prevé ingresos de entre 15 mil millones y 16 mil millones de dólares para el cuarto trimestre, por debajo de los 17,07 mil millones de dólares previstos en promedio por los analistas, y que su director financiero afirmó que no logrará un flujo de caja positivo este año (The Wall Street Journal) (Reuters). La caída de Intel ilustra mejor que ninguna la lógica de la semana: las cifras del trimestre actual no fueron malas, pero una previsión débil recibe un fuerte castigo; el mercado ahora solo paga por la disposición a comprometerse con el trimestre siguiente.
  • Los valores de chips cayeron de forma generalizada: Nvidia perdió 4,2%, AMD bajó 10,9% y el índice de semiconductores de Filadelfia cedió 7,2%; Reddit se desplomó 29,2% hasta 91.73 dólares, su mayor caída diaria desde que salió a bolsa, porque su previsión de ingresos del cuarto trimestre quedó por debajo de las expectativas de Wall Street; Microsoft, Meta, Amazon y Alphabet también bajaron el viernes entre 1% y 2% cada una (The Wall Street Journal). Amazon cerró con una caída de solo 1,4% hasta 240.35 dólares, mucho menor que el descenso de alrededor de 7% registrado antes de la apertura (The Wall Street Journal). La reducción de la caída de Amazon, junto con el desplome de Intel, marca la línea divisoria: el crecimiento de la nube sigue generando confianza, pero ninguna empresa puede recurrir a un «relato de crecimiento» para eludir el escrutinio del flujo de caja.
  • Los valores de energía y de estilo valor siguieron yendo a contracorriente: los beneficios del tercer trimestre de ExxonMobil y Chevron superaron las previsiones y sus acciones subieron 2,2% y 2,8%, respectivamente; las financieras se vieron presionadas, con Goldman Sachs a la baja 4% y Jefferies 6%; las criptomonedas también sufrieron, Coinbase cayó 11% hasta 143.54 dólares y Bitcoin perdió 1,8% hasta 76353 dólares, después de que se informara de que unos piratas informáticos habían robado más de 6,3 mil millones de dólares a Binance (The Wall Street Journal). La combinación de energía al alza y financieras a la baja recuerda que el viernes no fue simplemente una cuestión de activar o desactivar el apetito por el riesgo, sino de una redistribución del capital entre el precio del petróleo, los tipos y la factura de la IA.
  • La primera prueba del próximo lunes ya está planteada: antes de los resultados de Palantir tras el cierre del lunes, un analista de JPMorgan inició la cobertura con recomendación de sobreponderar, un precio objetivo de 262 dólares para diciembre de 2027 y su inclusión en la lista de vigilancia de catalizadores positivos; Morgan Stanley mantuvo su recomendación de igual ponderación y su precio objetivo de 205 dólares, y considera que los ingresos del tercer trimestre deberían superar las previsiones (Barron's). Una misma compañía y dos precios objetivo muy diferentes son precisamente el foco tras el cierre del lunes: el mercado no pregunta solo si el crecimiento es bueno, sino si vale ese precio.

IV. Noticias destacadas de IA: la financiación también comienza a enfriarse y OpenAI reduce su objetivo en 10 mil millones de dólares

  • Según Financial Times, OpenAI ha reducido el objetivo de su última ronda de financiación de 30 mil millones de dólares a 20 mil millones de dólares, manteniendo la valoración en 1,25 billones de dólares, por debajo de los 1,4 billones de dólares planteados inicialmente. Según el informe, la empresa fijó el viernes pasado como fecha límite para los compromisos de los inversores, algunos redujeron sus aportaciones, se espera que el primer cierre quede por debajo de 20 mil millones de dólares y que un consorcio de inversores de Emiratos Árabes Unidos, incluido MGX, respaldado por el Estado, sea el mayor participante (Financial Times, reproducción). El peso de esta noticia no reside en los 20 mil millones en sí —sigue siendo una de las mayores financiaciones privadas de la historia—, sino en el momento: llegó después de que el Nasdaq cayera 2,9% en una sesión, lo que indica que incluso el líder de IA no cotizado empieza a sentir la presión con la que los mercados públicos valoran la factura de la IA.
  • Otro tema de fondo sigue siendo la forma de financiación: CoreWeave cayó 9,7% hasta 54.87 dólares, a menos de 4 dólares de su mínimo anual; los derivados de crédito vinculados a la deuda de sus centros de datos ya habían dado la voz de alarma. Las opiniones citadas por The Wall Street Journal resumen el debate de esta semana en dos bandos: los bajistas creen que las empresas de hiperescala gastan demasiado, ganan demasiado poco y cubren la diferencia con deuda, mientras que los alcistas señalan que los pedidos de IA a los fabricantes de chips siguen creciendo exponencialmente y ofrecen visibilidad para varios años (The Wall Street Journal). Ambas posturas no son incompatibles: los pedidos pueden ser reales y las facturas también; lo que el mercado debate ahora es si los pedidos pueden convertirse en ingresos más rápido de lo que vencen las facturas.
  • El resumen de mercado de Bloomberg señaló que el S&P 500 llegó a acercarse el viernes a su media móvil de 100 días, un nivel técnico clave, y que el Nasdaq 100 había perdido más de 1,2 billones de dólares de capitalización bursátil en octubre (Bloomberg, reproducción). Las estadísticas de resultados de Reuters muestran la otra cara: hasta el viernes, 299 empresas del S&P 500 habían presentado resultados del tercer trimestre, de las cuales 82% superaron las previsiones, y los analistas esperan ahora que el beneficio agregado del trimestre crezca 31,6% interanual (Reuters). Los beneficios no son malos y, aun así, las acciones siguen cayendo: es la lección más memorable del cierre de octubre. Esta caída no trata de si se gana dinero, sino de si se gana lo suficiente para pagar las facturas.

V. Calendario próximo (hora de Hong Kong)

  • 2 de noviembre (lunes), 23:00: PMI manufacturero ISM de EE. UU. de octubre; tras el cierre (madrugada del 3 de noviembre en Hong Kong): Apple y Palantir presentan resultados; alrededor de 135 empresas del S&P 500 publican resultados la próxima semana (Barron's).
  • 3 de noviembre (martes): elecciones legislativas de mitad de mandato en EE. UU.; AMD, Amgen y Pfizer presentan resultados tras el cierre (Barron's).
  • 4 de noviembre (miércoles): PMI de servicios ISM de EE. UU. de octubre; McDonald's y Qualcomm presentan resultados (Barron's).
  • 5 de noviembre (jueves): Airbnb presenta resultados (Barron's).
  • 6 de noviembre (viernes): informe de empleo no agrícola de EE. UU. de octubre, publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales y principal dato económico de la semana; Moderna presenta resultados (Barron's).
  • 17 de noviembre y antes de Acción de Gracias: Barron's incluye como posibles catalizadores los resultados de Nvidia del 17 de noviembre y la prevista salida a bolsa de Anthropic; según JPMorgan Private Bank, durante los últimos 29 años el S&P 500 ha subido una media de 2,3% en noviembre, su mes de mejor rendimiento del año (Barron's).
  • Atención: EE. UU. ya ha pasado al horario de invierno. La próxima semana, la sesión ordinaria de la bolsa estadounidense corresponde al horario de Hong Kong de 22:30 a 05:00 del día siguiente; la apertura se retrasa una hora respecto al horario de verano.

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