Programa e invitada
Entrevista en Bloomberg Television con Betsey Stevenson, profesora de la Universidad de Michigan y ex economista jefe del Departamento de Trabajo. Título original en inglés: Stevenson dice que la Fed espera para ver si la economía se desacelera. Los subtítulos cubren todo el programa (6:20); este artículo recoge el segmento completo.
Ideas principales
(A continuación se parafrasea el sentido original de las declaraciones de la invitada; los enlaces de las marcas de tiempo llevan a los puntos correspondientes del video original).
- La votación fue de 10 contra 2, no unánime. Lo «desconcertante» de mantener las tasas sin cambios es que, si todos creen que la Fed finalmente tendrá que subirlas y es muy probable que lo haga de forma gradual durante los próximos tres meses, ¿por qué no subirlas hoy? La pregunta sobre qué se gana esperando no ha recibido una respuesta satisfactoria. 0:22
- La mejor explicación que ofrece es que nadie considera que la economía esté sobrecalentada ahora y que el mercado laboral se mueve lentamente, sin contrataciones ni despidos masivos. La desaceleración económica, junto con las subidas de tasas ya aplicadas, seguirá moderando la trayectoria alcista de los precios, y la Fed quiere ver primero hasta dónde puede llegar la economía por sí sola. 1:14
- Las tasas de interés tienen una eficacia limitada frente a los choques de oferta: los precios de la energía son un problema de oferta y la Fed no puede bajarlos; solo puede responder reduciendo la demanda. Pero las tasas siguen siendo eficaces frente al auge de la inversión en IA: si suben lo suficiente, sin duda pueden reducir la demanda de inversión en IA, aunque afectarán a toda la economía. 2:23
- Los hogares se han mostrado reacios a reducir el gasto, aunque la Fed está subiendo las tasas y la economía parece desacelerarse. La tasa de ahorro está bajando y el endeudamiento está aumentando; para aliviar las presiones sobre los precios es necesario que se desacelere el crecimiento del consumo. 4:04
- Sobre las elecciones, dijo que la afirmación de Warsh de que las elecciones no tienen efecto es interesante, pero que sí generan más incertidumbre, por lo que tiene sentido esperar y observar. Que la política fiscal se endurezca o se expanda en los próximos meses influirá en cuánto tendrán que subir las tasas para devolver la inflación al objetivo. 5:13
Contexto y notas
Los subtítulos cubren todo el programa (6:20); este artículo recoge el segmento completo. Las opiniones y marcas de tiempo se han parafraseado a partir de los subtítulos originales; cada marca indica el inicio del segmento correspondiente de los subtítulos originales. El nombre con el que el presentador se dirige a la invitada en los subtítulos se ha ajustado al nombre completo Betsey Stevenson que figura en la introducción.