Pendapatan naik 25%, mengapa Goldman Sachs memperkirakan reaksi pasar negatif?

  • Total pendapatan Alphabet pada kuartal ketiga sebesar 127,58 miliar dolar, naik 25% dari tahun sebelumnya; sedikit di atas perkiraan Goldman Sachs sebesar 127,49 miliar dolar dan sedikit di bawah perkiraan Wall Street sebesar 127,75 miliar dolar yang dihimpun Visible Alpha.
  • Goldman Sachs lebih mencermati komposisi pendapatan: pendapatan penelusuran dan bisnis lainnya di bawah perkiraan Goldman Sachs dan FactSet, sementara margin Google Services juga di bawah perkiraan bank tersebut. Meski bisnis cloud melampaui perkiraan analis, hasilnya belum memenuhi ekspektasi investor yang lebih optimistis.

Apa perbedaan kinerja bisnis penelusuran dan cloud?

  • Pendapatan penelusuran dan bisnis lainnya pada kuartal ketiga sebesar 63,35 miliar dolar, naik 12% dari tahun sebelumnya. Goldman Sachs menilai hasil yang di bawah perkiraan dapat memunculkan pertanyaan tentang tren pertumbuhan penelusuran serta dampak pergeseran aktivitas penelusuran ke antarmuka interaksi AI dan cara mengajukan kueri yang lebih beragam.
  • Pendapatan Google Cloud sebesar 30,71 miliar dolar, naik 103% dari tahun sebelumnya, melampaui perkiraan Goldman Sachs dan Wall Street tetapi di bawah ekspektasi sebagian investor yang lebih optimistis. Laba operasional bisnis cloud sebesar 11,12 miliar dolar, dengan margin lebih baik daripada perkiraan Goldman Sachs; manajemen sebelumnya telah memperingatkan adanya tekanan pada margin pada paruh kedua tahun.

Mengapa pertumbuhan pendapatan tidak menghasilkan laba sesuai ekspektasi?

  • Laba operasional kuartal ketiga berdasarkan prinsip akuntansi yang berlaku umum di AS sebesar 40,58 miliar dolar, di bawah perkiraan Goldman Sachs sebesar 43,35 miliar dolar dan perkiraan Wall Street sebesar 43,41 miliar dolar, dengan margin operasional sebesar 32%. Margin Google Services di bawah perkiraan Goldman Sachs, sedangkan margin bisnis cloud lebih baik daripada perkiraan bank tersebut.
  • Laba per saham sebesar 2.12 dolar, di bawah perkiraan Goldman Sachs sebesar 2.96 dolar dan perkiraan Wall Street sebesar 2.95 dolar; laba per saham dan laba bersih pada kuartal tersebut dipengaruhi fluktuasi nilai kepemilikan ekuitas perusahaan.

Apa yang perlu dicermati dari belanja modal dan prospek selanjutnya?

  • Belanja modal kuartal ketiga sebesar 51,4 miliar dolar, di bawah perkiraan Goldman Sachs sekitar 60 miliar dolar. Goldman Sachs mencermati bagaimana perusahaan mengatur investasi tambahan di tengah keterbatasan kapasitas komputasi, imbal hasil investasi, dan kapan kendala kapasitas tersebut akan mereda.
  • Goldman Sachs memberikan peringkat beli untuk Alphabet dan target harga 12 bulan sebesar 435 dolar. Risiko yang disebutkan bank tersebut mencakup dampak perubahan industri terhadap monetisasi penelusuran serta investasi besar yang menekan margin operasional lebih lama daripada perkiraannya.