Lula menang setelah membalikkan keadaan, Citi membatasi kerugian dan keluar dari posisi risiko Brasil

Mengapa hasil pemilu mengubah penilaian perdagangan?

Ketika hampir seluruh suara telah dihitung, presiden petahana Lula menang dengan 51,8% suara, sedangkan Bolsonaro memperoleh 48,2%. Bolsonaro sempat unggul jauh pada putaran pertama, tetapi Lula membalikkan keadaan pada putaran kedua.
Survei sebelumnya telah menunjukkan selisih antara keduanya menyempit, tetapi pasar prediksi masih memperhitungkan kemenangan telak Bolsonaro. Karena itu, hasil aktual membatalkan asumsi perdagangan Citi bahwa hasil putaran kedua sudah jelas.

Citi mengambil posisi beli pada real Brasil sebelum pemungutan suara putaran pertama dan selanjutnya menambah eksposur risiko Brasil setelah putaran pertama. Setelah hasil pemilu diumumkan, bank tersebut menutup posisi risiko Brasil sekaligus mencabut alokasi overweight saham Brasil dalam alokasi aset globalnya.
Citi menilai harga aset Brasil dapat turun di bawah nilai wajar; karena pasar memegang posisi beli sebelum pemilu, penyesuaian posisi dapat membuat harga turun secara berlebihan. Penilaian ini mendukung keputusannya untuk terlebih dahulu keluar dari posisi risiko.

Posisi NTNF yang jatuh tempo pada 2031 dibuka pada 5 Oktober di 12.90 dan ditutup di 15.45, dengan risiko valuta asing tanpa lindung nilai. Citi mencatat kerugian 2,2 juta atas transaksi tersebut, setara dengan 2,2% dari portofolio strategi makro globalnya.
Posisi indeks BZ1 juga dibuka pada 5 Oktober, pada level masuk 208,990, dan ditutup pada level 178,105; Citi mencatat kerugian 689 ribu, setara dengan 0,7% dari portofolio tersebut. Kuotasi penutupan kedua transaksi berlaku per 26 Oktober.