Mengapa dampak keseluruhan pengecualian asuransi hak milik terbatas?

  • Badan Keuangan Perumahan Federal AS memperkirakan bahwa pengecualian asuransi hak milik untuk pemberi pinjaman dapat menghemat 500 hingga 1500 dolar per pinjaman bagi peminjam yang memenuhi syarat saat penyelesaian pembiayaan kembali. Goldman Sachs menghitung bahwa ini setara dengan pengurangan insentif suku bunga yang diperlukan untuk memicu pembiayaan kembali sekitar 4 hingga 10 basis poin, dan hanya akan sedikit meningkatkan minat untuk melakukan pembiayaan kembali.
  • Fannie Mae telah memiliki program percontohan pengecualian untuk pinjaman pembiayaan kembali berisiko rendah sejak 2024, dengan mengganti persyaratan terkait melalui pemeriksaan hak milik otomatis dan mengenakan biaya kecil. Goldman Sachs menilai bahwa meskipun program percontohan diperluas, pengecualian mungkin tetap terbatas pada pinjaman berisiko rendah; suku bunga KPR saat ini tinggi, dan cakupan pinjaman yang terdampak juga sangat kecil.
  • Karena itu, Goldman Sachs memperkirakan perintah eksekutif secara keseluruhan tidak akan berdampak signifikan pada suku bunga KPR atau pelunasan dipercepat efek beragun KPR (MBS), tetapi dampak spesifiknya bergantung pada cara lembaga pembiayaan perumahan menerapkannya.

Seberapa besar perubahan tambahan yang dapat dihasilkan oleh pengecualian penilaian dan penyederhanaan dokumen?

  • Lembaga pembiayaan perumahan yang disponsori pemerintah (GSE) telah memiliki pengaturan pengecualian penilaian: pada 2026, sekitar 35% hingga 40% pinjaman pembiayaan kembali dengan pencairan tunai terbatas memperoleh pengecualian, lebih rendah daripada puncak 67% pada 2020. Goldman Sachs menilai cakupan dapat meluas setelah perintah eksekutif, tetapi perubahannya mungkin bertahap.
  • Program digital yang ada sudah dapat memverifikasi pendapatan, aset, dan pekerjaan peminjam, sehingga mengurangi dokumen kertas. Pengecualian persyaratan seperti verifikasi ulang pendapatan biasanya tidak mengurangi biaya penyelesaian, tetapi dapat mempersingkat waktu pemrosesan; Goldman Sachs tidak menilai perintah eksekutif akan menghasilkan program pembiayaan kembali yang sepenuhnya disederhanakan.

Mengapa pembatalan asuransi KPR secara proaktif tidak berdampak langsung?

  • Program percontohan mewajibkan lembaga pembiayaan perumahan menggunakan penilaian otomatis dan data lain untuk secara proaktif mengidentifikasi peminjam yang memenuhi syarat untuk membatalkan asuransi KPR, tetapi hanya berlaku bagi pinjaman yang diberikan setelah program percontohan dibentuk. Karena itu, Goldman Sachs menilai program tersebut tidak akan langsung memengaruhi biaya kepemilikan rumah yang ada atau pasar MBS.
  • Fannie Mae dan Freddie Mac saat ini telah mengizinkan penyedia layanan pinjaman memberi tahu peminjam yang memenuhi syarat untuk membatalkan asuransi. Tingkat pembatalan historis keduanya serupa, dan berdasarkan hal itu Goldman Sachs menilai pemberi pinjaman mungkin belum aktif menghubungi peminjam; dalam program percontohan, lembaga pembiayaan perumahan mungkin perlu memberikan insentif keuangan untuk mendorong pemberi pinjaman memberikan pemberitahuan secara proaktif.

Apa yang dapat diubah oleh penurunan suku bunga pinjaman langsung pemerintah dan rumah prafabrikasi?

  • Perintah eksekutif tersebut meminta penurunan suku bunga pinjaman langsung untuk rumah keluarga tunggal dari Departemen Pertanian dan Departemen Urusan Veteran. Volume pinjaman langsung Departemen Pertanian pada tahun fiskal 2026 hanya 571 juta dolar; suku bunga pinjaman langsung untuk rumah keluarga tunggalnya sebesar 5,75% sejak 1 Oktober 2026, sudah lebih dari 100 basis poin di bawah suku bunga pasar. Goldman Sachs menilai suku bunga biasanya bukan faktor pembatas utama.
  • Pinjaman langsung berbeda dari pinjaman yang dijamin pemerintah dan disekuritisasi menjadi MBS GNMA. Langkah lain dari sisi pasokan adalah pembentukan kelompok kerja rumah prafabrikasi untuk mengkaji perizinan yang terstandardisasi dan metode manufaktur modern; Goldman Sachs menilai hal ini dapat membantu mengurangi kekurangan perumahan secara bertahap.
  • Goldman Sachs menilai sebagian biaya untuk meningkatkan keterjangkauan perumahan mungkin ditanggung oleh lembaga pembiayaan perumahan.