Mengapa proyeksi belanja dinaikkan begitu tajam?

  • BofA memperkirakan belanja modal pusat data global meningkat dari sekitar 600 miliar dolar pada 2025 menjadi hampir 1 triliun dolar pada 2026 dan sekitar 2,1 triliun dolar pada 2028; proyeksi 2028 dinaikkan 122% dibandingkan versi 2025. Dasarnya adalah revisi naik ekspektasi belanja modal penyedia layanan cloud, peningkatan pendanaan bagi pengembang baru maupun lama, serta lonjakan proyek yang mulai dibangun.
  • Siklus pembangunan selama 18–24 bulan membuat BofA menilai bahwa bagian yang signifikan dari belanja lanjutan telah memperoleh pendanaan dan izin serta terikat kontrak. Namun, jalur pembangunan cepat bergantung pada lahan yang telah memiliki gardu induk atau fasilitas tegangan tinggi, dan mempersingkat waktu melalui modularisasi serta pelaksanaan konstruksi dan pemasangan peralatan secara bersamaan.

Berapa besar kenaikan anggaran yang berasal dari naiknya biaya per megawatt?

  • BofA memperkirakan biaya rata-rata pembangunan pusat data baru di AS sekitar 49 juta dolar per megawatt, naik 10 juta dolar dari estimasi sebelumnya, terutama akibat kenaikan harga peralatan IT; meningkatnya kompleksitas infrastruktur juga membuat biaya berdasarkan cakupan yang sama naik 10%–15% secara tahunan. Dengan demikian, pertumbuhan belanja mencakup ekspansi kapasitas sekaligus kenaikan biaya per unit.
  • Peralatan IT mencakup 78% dari biaya konstruksi rata-rata, sedangkan peralatan kelistrikan dan pendinginan masing-masing mencakup 5% dan 3%. Pusat data khusus AI membutuhkan sekitar 57 juta dolar per megawatt; dari tambahan sekitar 8 juta dolar dibandingkan proyek rata-rata, sekitar 7 juta dolar berasal dari peralatan IT. Cakupan biaya ini berlaku untuk proyek dengan skala pengiriman setidaknya 50 megawatt dan tidak mencakup lahan, sambungan utilitas, serta pekerjaan lokasi umum.

Peralatan apa yang akan bertambah atau berkurang dengan arus searah tegangan tinggi?

  • Peningkatan daya rak menuju tingkat megawatt mendorong peralihan pasokan listrik ke arus searah 400 volt atau 800 volt untuk mengurangi penggunaan konduktor dan rugi resistif. BofA memperkirakan kabinet sisi pasokan listrik pertama akan dikirim pada 2027: arus bolak-balik mula-mula diubah menjadi arus searah di dekat rak, sementara peralatan tegangan menengah dan UPS yang ada dipertahankan selama transisi bertahap.
  • Arsitektur arus searah 800 volt yang lengkap akan menambah transformator solid-state, penyimpanan energi, dan busbar berpendingin cair, sekaligus mengurangi peralatan distribusi tegangan rendah dan menyederhanakan UPS. Menurut perhitungan BofA, total nilai peralatan listrik per megawatt relatif serupa, sehingga peluang lebih tercermin pada pergeseran bauran produk dan pangsa pasar.
  • Biaya peralihan membatasi kecepatan penerapan: ekosistem peralatan baru, pelatihan teknisi, dan kekurangan standar semuanya perlu ditangani. Biaya beberapa pengendali tegangan tinggi dan pemutus sirkuit solid-state dapat mencapai 5–10 kali biaya solusi tegangan rendah atau mekanis; jalur alternatif berupa transformator konvensional dengan penyearah memiliki rantai pasok yang lebih matang, tetapi menambah kompleksitas integrasi dan kebutuhan ruang.

Mengapa meluasnya pendingin cair masih membutuhkan chiller?

  • BofA menyatakan bahwa ekspektasi investor terhadap penetrasi pendingin cair masih lebih cepat daripada penerapan aktual. Estimasi industri menunjukkan porsi pendinginan langsung ke chip dalam beban IT yang sudah dialiri listrik meningkat dari sekitar 5%–10% pada 2024 menjadi 15%–20% pada 2025, dan diperkirakan melampaui 30% pada 2026; ekspansi saat ini masih didominasi pendingin cair satu fase.
  • Desain baru memisahkan sirkuit pendingin cair chip bersuhu tinggi dari sirkuit pendingin udara bersuhu rendah, sehingga sisi chip dapat lebih banyak memanfaatkan kondisi luar untuk membuang panas dan mengurangi kebutuhan pendinginan mekanis. Namun, peralatan jaringan, penyimpanan, dan elektronika daya tetap memerlukan pendinginan bersuhu rendah, sehingga pendingin cair bersuhu tinggi mengurangi beban chiller tanpa menghilangkan kebutuhan chiller di seluruh fasilitas.

Bagaimana pemasok mengubah permintaan menjadi pendapatan?

  • Hambatan tenaga kerja mendorong lebih banyak perakitan dipindahkan ke pabrik. BofA menyoroti premi tambahan dari rekayasa, integrasi, perakitan, dan pengujian: estimasi pendapatan produk modularnya pada 2026 sebesar 2 miliar–5,1 miliar dolar, dengan nilai tambahan hanya sekitar 500 juta–1,8 miliar dolar; sisanya mencakup nilai komponen yang sudah ada.
  • Desain bersama pasokan listrik, pendinginan, dan arsitektur chip membuat keterlibatan awal dalam R&D dan kemampuan pengiriman sistem semakin penting. BofA menilai produsen yang dapat mengikuti perkembangan arsitektur chip sekaligus menyediakan solusi pasokan listrik dan pendinginan berada dalam posisi lebih baik; perusahaan yang hanya memiliki produk untuk satu kebutuhan dapat kehilangan pangsa pasar, sementara iterasi chip yang lebih cepat menuntut investasi R&D berkelanjutan.