Seberapa besar AI akan mendorong inflasi inti?

  • Goldman Sachs memperkirakan faktor terkait AI akan meningkatkan rata-rata laju inflasi inti tahunan di negara maju di luar Amerika Serikat sekitar 0.25 poin persentase pada kuartal pertama 2027; kenaikannya sekitar 0.3 poin persentase di Jepang dan 0.2 poin persentase di Inggris.
  • Dorongan terhadap indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti (PCE) Amerika Serikat lebih besar, yakni sekitar 0.6 poin persentase. Namun, kategori perangkat lunak dan aksesori memiliki bobot yang relatif tinggi dalam PCE Amerika Serikat, sehingga memperbesar dampak statistik kenaikan harga produk memori.
  • Persoalan waktu yang menjadi perhatian bank sentral adalah pembangunan pusat data dan biaya impor dapat lebih dahulu mendorong permintaan dan harga, sementara manfaat produktivitas datang lebih lambat dan lebih tidak pasti.

Mengapa elektronik konsumen menjadi saluran transmisi baru?

  • Permintaan pusat data terhadap chip memori telah mendorong harga memori. Kartu memori memiliki bobot yang sangat kecil dalam keranjang inflasi sebagian besar negara dan saat ini hanya meningkatkan laju inflasi inti tahunan sekitar 0.02–0.03 poin persentase.
  • Dibandingkan dengan pembaruan terakhir, perubahan terbesar adalah biaya mulai diteruskan ke ponsel, komputer, dan konsol gim; barang-barang ini memiliki bobot lebih tinggi dalam keranjang inflasi. Goldman Sachs memperkirakan kenaikan harga perangkat digital pada akhirnya akan meningkatkan rata-rata inflasi inti negara maju sekitar 0.10 poin persentase.
  • Saat ini, kontribusi kategori elektronik konsumen tersebut terhadap laju inflasi inti tahunan di masing-masing negara maju masih kurang dari 0.1 poin persentase; Goldman Sachs memperkirakan sebagian besar kenaikan harga akan terwujud dalam beberapa bulan mendatang.

Seberapa besar tekanan dari harga listrik dan permintaan yang lebih luas?

  • Permintaan listrik pusat data juga mendorong harga listrik. Tim Goldman Sachs di Amerika Serikat memperkirakan kenaikan harga listrik saat ini meningkatkan inflasi PCE inti Amerika Serikat sebesar 0.1–0.2 poin persentase; ekspansi permintaan listrik pusat data di luar Amerika Serikat lebih kecil, dengan dampak kurang dari 0.05 poin persentase tahun ini.
  • Goldman Sachs memperkirakan investasi AI global akan meningkatkan tingkat PDB riil negara maju secara kumulatif sebesar 0,5% pada akhir 2027, termasuk 0,3% yang tercapai pada akhir 2026; pada akhir 2027, kenaikan di Australia sebesar 0,8% dan di Inggris sebesar 0,2%.
  • Bank tersebut menilai produksi input pusat data terkonsentrasi di negara pengekspor Asia, dorongan terhadap PDB negara maju secara keseluruhan terbatas, dan transmisi kesenjangan output ke inflasi lemah. Oleh karena itu, tekanan inflasi tidak langsung dari kegiatan ekonomi yang lebih luas kurang dari 0.1 poin persentase.

Kapan dorongan inflasi ini akan melemah?

  • Tim strategi ekuitas Goldman Sachs menilai harga memori sudah mendekati puncaknya dan karena itu memperkirakan kenaikan lebih lanjut yang terbatas pada kategori yang terpapar langsung terhadap harga memori.
  • Seiring meredanya tekanan harga pada input elektronik terkait AI, Goldman Sachs memperkirakan dorongan inflasi yang dihadapi sebagian besar negara maju akan turun secara nyata pada paruh kedua 2027.