Sinyal Apa tentang Laju Kenaikan yang Diberikan oleh Keputusan Menahan Suku Bunga pada Oktober?

  • Setelah menaikkan suku bunga pada rapat sebelumnya, The Fed mempertahankan suku bunga dana federal pada Oktober, sesuai dengan ekspektasi luas. Goldman Sachs menilai pernyataan pejabat baru-baru ini mengarah pada kompromi berupa kenaikan setiap selang satu rapat, dan rapat kali ini juga tidak memberikan alasan yang jelas untuk menyimpang dari pola tersebut.
  • Pernyataan setelah rapat menambahkan bahwa “mengumpulkan lebih banyak informasi” membantu menentukan sikap kebijakan yang tepat. Goldman Sachs menafsirkannya sebagai sinyal ringan bahwa pengetatan akan melambat: informasi yang diperoleh antara dua rapat berturut-turut mungkin tidak cukup untuk mendukung pengambilan keputusan lagi.

Berapa Kali Lagi Goldman Sachs Memperkirakan Suku Bunga Naik?

  • Goldman Sachs mempertahankan perkiraan semula: The Fed akan menaikkan suku bunga untuk kedua dan terakhir kalinya pada Desember, sehingga suku bunga dana federal mencapai 4%–4,25%.
  • Jalur ini bergantung pada perkembangan inflasi. Jika inflasi melampaui perkiraan Goldman Sachs, The Fed juga dapat menaikkan suku bunga untuk ketiga kalinya pada Maret tahun berikutnya.

Mengapa Ekonomi yang Kuat Tidak Mendorong The Fed Menaikkan Suku Bunga pada Rapat Berturut-turut?

  • Ketua The Fed Warsh menekankan kuatnya ekonomi dan pasar tenaga kerja: belanja investasi perusahaan tumbuh kuat, pertumbuhan lapangan kerja lebih cepat dibandingkan tahun sebelumnya, dan klaim tunjangan pengangguran turun ke level terendah dalam beberapa generasi. Namun, ia mengatakan bahwa dirinya dan mayoritas anggota Komite Pasar Terbuka Federal tidak menilai ekonomi terlalu panas, maupun bahwa pertumbuhan ekonomi sedang mendorong inflasi naik atau mempersulit upaya melawannya.
  • Saat menjelaskan alasan tidak menaikkan suku bunga pada Oktober, Warsh menyatakan bahwa kompensasi inflasi dan ekspektasi inflasi telah bergerak ke arah yang menguntungkan, sementara rapat sebelumnya sudah mengurangi sebagian kelonggaran kebijakan.
  • Warsh menilai kenaikan suku bunga mulai berdampak: kondisi keuangan agak mengetat, tetapi belum ketat. Berdasarkan hal itu, Goldman Sachs menilai ketua mungkin menganggap kenaikan dalam jumlah terbatas sudah cukup, sementara inflasi tetap perlu dipantau untuk melihat apakah melampaui perkiraan.

Bagaimana Jadwal Rapat The Fed Akan Berubah?

  • Warsh meminta kelompok kerja menyerahkan laporan sebelum akhir 2026 dan memperkirakan sebagian besar dapat menyelesaikannya; Komite Pasar Terbuka Federal kemudian akan mempertimbangkan kesimpulan mereka dan kemungkinan perubahan kebijakan pada kuartal pertama 2027.
  • Komite akan tetap mengadakan delapan rapat setiap tahun. Mulai musim gugur 2027, satu rapat pada 2027 dan dua rapat pada 2028 akan khusus membahas strategi kebijakan moneter secara luas; rapat-rapat ini tidak akan menerbitkan pernyataan kebijakan atau melakukan pemungutan suara mengenai suku bunga dana federal.