Hasil kuartal ketiga melampaui ekspektasi: dari mana pertumbuhan berasal?

  • Laba per saham disesuaikan NextEra pada kuartal ketiga 2026 sebesar 1.24 dolar, naik sekitar 10% secara tahunan, 5% di atas perkiraan HSBC dan 2% di atas konsensus pasar. Kedua bisnis utama serta kantor pusat dan bisnis lainnya berkinerja lebih baik daripada perkiraan HSBC.
  • Florida Power & Light Company (FPL) mencatat laba per saham 0.77 dolar, naik sekitar 8% secara tahunan, terutama didorong investasi baru; modal yang digunakan dalam kegiatan yang diatur pada akhir kuartal naik sekitar 9,2% secara tahunan menjadi 81,1 miliar dolar. Bisnis energi baru NEER mencatat laba per saham 0.59 dolar, naik sekitar 11% secara tahunan, dengan investasi baru juga menjadi pendorong utama.
  • Meski kinerja tiga kuartal pertama kuat, perusahaan mempertahankan panduan pertumbuhan laba per saham setahun penuh: pada batas atas kisaran pertumbuhan sekitar 8% dengan 2025 sebagai dasar. Perusahaan memperkirakan El Niño akan memengaruhi pembangkitan listrik tenaga angin pada kuartal keempat dan menghitung produksi sebesar 90%–95% dari rata-rata historis.

Seberapa besar cadangan proyek dapat menopang pertumbuhan mendatang?

  • NEER menambahkan sekitar 3.7 gigawatt proyek pembangkitan dan penyimpanan energi ke dalam cadangannya pada kuartal ketiga, termasuk 2.4 gigawatt penyimpanan baterai; total cadangan mencapai sekitar 36.7 gigawatt pada akhir kuartal.
  • Dari jumlah tersebut, 21.6 gigawatt merupakan proyek untuk 2026–2027, yang mendukung target NEER menambah sekitar 20–27 gigawatt energi terbarukan selama periode tersebut. Untuk target 44.6–61.6 gigawatt pada 2026–2029, lebih dari dua pertiganya sudah berada dalam cadangan proyek atau beroperasi secara komersial.
  • FPL mempertahankan ekspektasi penambahan 8 gigawatt permintaan beban besar hingga 2032 dan yakin dapat mengumumkan satu transaksi beban besar pada 2026. NEER juga telah memajukan lebih dari 20 gigawatt proyek beban besar, termasuk 18 gigawatt proyek pembangkit listrik berbahan bakar gas.
  • Sepanjang tahun ini, NEER menandatangani perjanjian definitif untuk sekitar 16.5 gigawatt proyek hub federal dan memperoleh pendanaan sekitar 5,7 miliar dolar; perusahaan membangun dan mengoperasikan proyek-proyek tersebut serta mengenakan biaya.

Bagaimana pertumbuhan konsumsi listrik jangka panjang menjadi laba, dan berapa besar investasi yang dibutuhkan?

  • HSBC memperkirakan permintaan listrik AS akan tumbuh 50% dalam 10 tahun mendatang, didorong permintaan dari pusat data dan sumber lainnya. Bank tersebut menilai NextEra dapat memenuhi permintaan melalui bisnis listrik yang diatur serta solusi pembangkitan, penyimpanan, dan transmisi NEER.
  • Perusahaan mempertahankan target pertumbuhan laba per saham tahunan lebih dari sekitar 8% hingga 2035 secara mandiri. HSBC menilai target tersebut cukup konservatif dan memperkirakan NEER menambah lebih dari 14 gigawatt kapasitas gas dan energi terbarukan setiap tahun pada 2026–2032.
  • Ekspansi juga berarti investasi berkelanjutan. Model HSBC memperkirakan belanja modal meningkat dari sekitar 20,1 miliar dolar pada 2025 menjadi sekitar 24,8 miliar dolar pada 2026 dan sekitar 32,8 miliar dolar pada 2028; dana yang dihasilkan dari operasi juga tumbuh selama periode yang sama, tetapi tetap di bawah belanja modal, sementara utang bersih dalam model juga meningkat.

Apa yang menentukan penilaian transaksi Dominion dan valuasi?

  • Penggabungan NextEra dan Dominion telah disetujui pemegang saham kedua perusahaan pada September 2026. Perusahaan memperkirakan regulator negara bagian memberikan persetujuan pada kuartal pertama 2027 dan mempertahankan ekspektasi penyelesaian transaksi pada paruh kedua 2027.
  • Perusahaan menyatakan bahwa dengan masuknya Dominion, target pertumbuhan tahunan majemuk laba per saham jangka panjang naik dari lebih dari sekitar 8% secara mandiri menjadi lebih dari sekitar 9%. HSBC menilai penggabungan itu akan semakin memperkuat kemampuan NextEra untuk mendapat manfaat dari pertumbuhan permintaan listrik.
  • HSBC mempertahankan rekomendasi beli dan target harga 103 dolar per saham, sekitar 25,8% di atas harga penutupan 81.90 dolar pada 22 Oktober 2026. Bank tersebut menyatakan bahwa keterlambatan pelaksanaan proyek, perubahan persaingan atau regulasi, serta hambatan regulasi terhadap pembangunan transmisi dapat membatasi pertumbuhan.