Mengapa laba bersih turun meski pendapatan dan laba operasi meningkat?

  • Pendapatan Alphabet pada kuartal ketiga sebesar 127,6 miliar dolar, naik 25% secara tahunan; laba operasi naik 30% menjadi 40,6 miliar dolar, dengan margin operasi sebesar 31,8%.
  • Laba bersih dan laba per saham turun secara tahunan, terutama karena pendapatan dan beban lain mencatat beban bersih 8,2 miliar dolar, yang terutama berupa kerugian belum direalisasi atas investasi SpaceX seiring penurunan harga sahamnya.
  • Biaya juga meningkat: biaya pendapatan di luar biaya akuisisi trafik naik 32% secara tahunan, terutama akibat biaya perangkat keras terkait penjualan sistem TPU, penyusutan, akuisisi konten, dan biaya operasional infrastruktur teknis.

Pertumbuhan volume penelusuran tercepat dalam lima tahun. Mengapa pertumbuhan iklan melambat?

  • Manajemen mengatakan volume kueri penelusuran pada kuartal ketiga tumbuh secara tahunan dengan laju tertinggi dalam lima tahun, dan kueri komersial juga meningkat; namun, pendapatan penelusuran dan iklan lainnya naik 12% secara tahunan menjadi 63,3 miliar dolar, dengan laju pertumbuhan lebih lambat daripada kuartal kedua.
  • Perusahaan mengatakan nilai tukar merupakan faktor terbesar dalam perlambatan tersebut; sejumlah pengiklan ritel di Asia Pasifik terdampak penghapusan pembebasan bea untuk barang bernilai rendah oleh Uni Eropa, sementara belanja iklan media dan hiburan kembali normal setelah Piala Dunia membuat kuartal kedua sangat kuat.
  • Pertumbuhan kueri AI Mode juga memengaruhi laju pertumbuhan pendapatan karena tingkat monetisasinya lebih rendah. Perusahaan mengatakan sebagian besar kueri AI Mode bersifat tambahan, dan perusahaan sedang memperluas iklan penelusuran AI ke lebih banyak pengguna dan kueri serta memasuki pasar internasional untuk pertama kalinya.
  • Pada kuartal keempat, penelusuran juga akan menghadapi basis perbandingan yang lebih tinggi akibat percepatan pertumbuhan pada paruh kedua tahun lalu; berdasarkan kurs spot saat ini, perusahaan memperkirakan dampak negatif nilai tukar terhadap pertumbuhan pendapatan keseluruhan sedikit lebih besar daripada pada kuartal ketiga.

Bisnis cloud tumbuh dua kali lipat, bisakah marginnya dipertahankan?

  • Pendapatan Google Cloud pada kuartal ketiga naik 103% secara tahunan menjadi 30,7 miliar dolar, didorong bersama oleh infrastruktur AI, solusi AI, dan layanan cloud inti, dengan penjualan sistem TPU juga memberikan kontribusi signifikan.
  • Laba operasi bisnis cloud naik menjadi 11,1 miliar dolar, lebih dari tiga kali lipat periode yang sama tahun sebelumnya; margin operasi naik dari 23,7% menjadi 36,2%. Namun, untuk mengurangi keterbatasan pasokan kapasitas komputasi, perusahaan mulai menggunakan kapasitas komputasi pihak ketiga pada akhir kuartal ketiga dan berencana memperluas penggunaannya pada kuartal keempat, dengan margin diperkirakan tertekan dalam jangka pendek.
  • Pada akhir kuartal, pesanan tertunda bisnis cloud sebesar 561 miliar dolar, dan perusahaan memperkirakan sedikit lebih dari 55% di antaranya akan diakui sebagai pendapatan selama 24 bulan mendatang. Manajemen memperkirakan penjualan sistem TPU terus meningkat pada kuartal keempat dan pendapatan naik secara signifikan pada 2027.

Mengapa investasi AI membuat arus kas bebas menjadi negatif?

  • Arus kas operasi pada kuartal ketiga sebesar 42,3 miliar dolar, belanja modal mencapai 51,4 miliar dolar, dan arus kas bebas negatif sebesar 9,1 miliar dolar. Selain belanja modal, penumpukan persediaan sistem TPU dan pembayaran denda Uni Eropa sebesar 5,2 miliar dolar juga memengaruhi arus kas.
  • Penjualan sistem TPU memiliki siklus investasi terlebih dahulu dan penerimaan kas kemudian: setelah kontrak ditandatangani, pesanan masuk ke dalam pesanan tertunda, perusahaan membeli komponen dan menumpuk persediaan, lalu menerima kas setelah pengiriman dan penagihan. Manajemen mengatakan persediaan TPU terkait dengan kontrak yang telah ditandatangani.
  • Perusahaan mempertahankan panduan belanja modal 2026 sebesar 195 miliar hingga 205 miliar dolar dan memperkirakan peningkatan signifikan pada 2027; lebih banyak fasilitas teknis juga akan menimbulkan biaya penyusutan dan operasional pusat data.