Mengapa Goldman Sachs menaikkan ramalan pendapatan SK Hynix?

  • Keuntungan operasi SK Hynix bagi suku ketiga 2026 mengatasi jangkaan kerana harga DRAM, NAND dan memori jalur lebar tinggi (HBM) semuanya lebih kukuh daripada anggaran Goldman Sachs. Goldman mengekalkan penarafan beli dan harga sasaran 12 bulan sebanyak 3.5 juta won Korea Selatan.
  • Goldman menaikkan ramalan pendapatan sesaham bagi 2027–2028 sebanyak 19%–22%, berdasarkan potensi kenaikan harga dan jumlah jualan DRAM konvensional serta pelan pulangan pemegang saham bernilai 100 trilion won Korea Selatan bagi 2026 yang dikemukakan pengurusan.
  • Pengurusan berkata peningkatan pengeluaran besar-besaran HBM4 berjalan lancar, dengan kadar hasil melebihi sasaran; perjanjian jangka panjang yang kukuh bermakna DRAM dan HBM secara praktikal telah habis dijual hingga 2029.

Bagaimanakah permintaan AI disalurkan kepada sektor peralatan dan bahan?

  • Goldman menjangkakan DISCO mendapat manfaat daripada permintaan peralatan AI generatif dan peningkatan teknologi seperti pembungkusan termaju, dengan keuntungan operasi bagi tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2028 melebihi konsensus pasaran lebih daripada 20%.
  • Bank itu berpendapat bahawa walaupun bilangan lapisan HBM dikurangkan, lebih banyak unit tindanan HBM diperlukan untuk memenuhi permintaan bit yang sama, sekali gus meningkatkan jumlah pemprosesan peringkat akhir.
  • Margin keuntungan pengeluar laminat bersalut kuprum Taiwan, Elite Material dan Taiwan Union Technology, mengatasi jangkaan pada suku ketiga. Goldman menaikkan ramalan keuntungan bersih kedua-dua syarikat bagi 2026–2028 masing-masing sebanyak 13%–22% dan 12%–27%, berdasarkan permintaan produk mewah, kenaikan harga baru-baru ini sebanyak 5%–20% dan peningkatan gred produk.
  • Pengurusan Elite Material menjangkakan bahawa walaupun kapasiti diperluas kepada 15.25 juta keping sebulan menjelang 2030, ia masih tidak mencukupi untuk memenuhi jumlah dalam perjanjian jangka panjang yang telah ditandatangani; atas dasar itu, Goldman optimis terhadap harga jualan dan margin kedua-dua syarikat pada 2027.

Pertumbuhan awan kukuh, mengapa reaksi terhadap keputusan dua gergasi teknologi berbeza?

  • Pendapatan sesaham terlaras Microsoft bagi suku pertama tahun kewangan 2027 ialah 4.89 dolar AS, mengatasi konsensus pasaran sebanyak 4.73 dolar AS; Azure berkembang 48%, sementara naik taraf produk mewah dan penggunaan GitHub Copilot mendorong pertumbuhan awan komersial.
  • Hasil Google Cloud Alphabet pada suku ketiga meningkat 103% tahun ke tahun kepada 30.71 bilion dolar AS, mengatasi konsensus pasaran; namun hasil carian dan lain-lain sebanyak 63.35 bilion dolar AS serta keuntungan operasi sebanyak 40.58 bilion dolar AS kedua-duanya di bawah anggaran Goldman, manakala margin Google Services juga lemah.
  • Perbelanjaan modal Alphabet bagi suku tersebut ialah 51.4 bilion dolar AS, di bawah ramalan Goldman sebanyak 60 bilion dolar AS. Goldman menjangkakan pelabur akan memberi perhatian kepada pertumbuhan hasil carian yang semakin perlahan dan kekangan kapasiti pengkomputeran.

Mengapa pemulihan keuntungan Coupang perlu dinilai dengan lebih berhati-hati?

  • Goldman menurunkan ramalan margin EBITDA terlaras perniagaan runcit barangan Coupang bagi 2027 daripada 9.6% kepada 8.7%, dan menurunkan harga sasaran 12 bulan daripada 29 dolar AS kepada 28 dolar AS, kerana leverage operasi daripada kos tetap dijangka pulih dengan lebih perlahan.
  • Tinjauan saluran menunjukkan pengguna yang telah pergi kembali kerana perkhidmatan penghantaran, tetapi perbelanjaan mereka masih di bawah tahap sejarah, yang mungkin menjejaskan pertumbuhan hasil jangka pendek. Goldman mengekalkan penarafan beli dan menjangkakan normalisasi margin kasar dan kecekapan pemasaran menyokong pemulihan keuntungan berbentuk V pada 2027.

Bagaimanakah Goldman melihat laluan kadar selepas Rizab Persekutuan menghentikan sementara kenaikan kadar?

  • Rizab Persekutuan mengekalkan kadar dana persekutuan pada mesyuarat Oktober. Goldman menafsirkannya sebagai hasil kompromi dalam rentak kenaikan kadar pada setiap selang satu mesyuarat, dan masih menjangkakan kenaikan kedua dan terakhir pada Disember, yang akan membawa kadar kepada 4%–4.25%.
  • Jika inflasi lebih tinggi daripada jangkaan, Goldman berpendapat kenaikan ketiga masih mungkin berlaku pada Mac tahun berikutnya. Pengerusi Rizab Persekutuan Warsh berkata ekonomi dan pasaran pekerjaan masih kukuh, tetapi jangkaan inflasi bergerak ke arah yang menggalakkan dan pengetatan dasar baru-baru ini juga mula berkesan.