Mengapa dorongan untuk menaikkan harga lamina bersalut tembaga kelas tinggi semakin kuat?

  • Kapasiti tenunan beralih kepada produk kelas tinggi, mendorong kenaikan mendadak harga kain gentian kaca E-glass. Susulan itu, sejak awal 2026, pelarasan harga bulanan lamina bersalut tembaga kelas pertengahan dan rendah bertaraf M6 dan ke bawah agak kerap, manakala kenaikan harga produk kelas tinggi bertaraf M7 dan ke atas kurang kerap.
  • Menurut Elite Material, harga kain gentian kaca Low-DK secara sejarah biasanya sekitar 5 kali harga E-glass, dan dalam sesetengah keadaan mencapai 7 hingga 8 kali; apabila kos E-glass meningkat, nisbah itu telah mengecil kepada sekitar 2 kali.
  • Kelebihan margin kasar lamina bersalut tembaga kelas tinggi berbanding produk kelas pertengahan dan rendah juga telah mengecil daripada sekitar 25 mata peratusan dahulu kepada mungkin hanya 5 mata peratusan atau kurang. Ini bermakna selain penambahbaikan campuran produk, pemindahan kos bahan mentah dan penggunaan kapasiti turut mempengaruhi keuntungan.
  • J.P. Morgan berpendapat peralihan berterusan sumber pengeluaran kepada produk kelas tinggi akan menyokong harga E-glass dan lamina bersalut tembaga kelas pertengahan dan rendah. Bank itu menjangka harga produk M7 dan ke atas meningkat lebih daripada 10% sebelum akhir 2026, dan trend harga produk kelas tinggi juga akan menggalakkan pada 2027.

Mengapa PTFE masih sukar menggantikan lamina bersalut tembaga berkelajuan tinggi?

  • Beberapa syarikat dalam rantaian bekalan lamina bersalut tembaga, PCB serta bahan guna habis dan peralatannya telah memulakan atau merancang pembangunan produk berkaitan PTFE. Namun, J.P. Morgan berpendapat sebahagian pembangunan itu merupakan persediaan menghadapi potensi perubahan teknologi, dan masih tidak pasti sama ada PTFE boleh menjadi arus perdana.
  • PTFE mempunyai sifat elektrik yang cemerlang, tetapi kadar hasil pembuatan papan dan perbelanjaan modal merupakan halangan sebenar. Semasa penggerudian, resin dan gentian boleh menyumbat lubang dan masalah gentian tertarik boleh menjejaskan kualiti dinding lubang, justeru proses dan alat yang sesuai diperlukan.
  • Bahan berkelajuan tinggi juga semakin baik: beberapa kemas kini formulasi M10 sedang mengecilkan jurang prestasi elektrik dengan PTFE, memberikan lamina bersalut tembaga berkelajuan tinggi sedia ada ruang untuk bersaing.

Mengapa peluasan kapasiti pengeluar substrat mungkin ketinggalan daripada jadual?

  • Selepas berbincang dengan pembekal peralatan pendedahan dan laminasi serta peralatan lain, J.P. Morgan mendapati kekurangan juruteknik mahir dan keperluan spesifikasi peralatan yang tinggi menyukarkan sesetengah pengeluar meluaskan kapasiti; tempoh menunggu peralatan mungkin mencapai dua tahun atau lebih.
  • Selepas mengalami turun naik yang ketara sepanjang kitaran pandemik, sesetengah pembekal peralatan masih menunggu lebih banyak bukti untuk mengesahkan bahawa kitaran kenaikan semasa bersifat struktural, lalu kekal berhati-hati dalam meluaskan kapasiti.
  • Peralatan juga perlu dipasang dan diperakui selepas penghantaran. Berdasarkan hal itu, J.P. Morgan menjangka penambahan kapasiti substrat akan terus terkekang sekurang-kurangnya hingga 2027–2028. Keupayaan setiap pengeluar meluaskan kapasiti tepat pada masanya bergantung pada urutan tempahan peralatan dan sokongan pelanggan akhir; bekalan peralatan akan diagihkan mengikut masa tempahan, dengan keutamaan kepada pelanggan utama pengkomputeran berprestasi tinggi.