Laporan tengah hari saham AS Jumaat | Niaga hadapan Nasdaq turun sekitar 1.9%, saham teknologi mendahului penurunan awal Eropah; Amazon turun sekitar 7% dan Intel lebih 20% selepas waktu dagangan; hasil Perbendaharaan AS 10 tahun turun ke 4.91%, Brent naik ke sekitar AS$115.7
(Penutupan pasaran tunai ialah bagi Khamis, 29 Oktober, waktu Timur AS; data niaga hadapan dan awal dagangan Eropah setakat kira-kira 16:10 waktu Hong Kong pada 30 Oktober; data komoditi dan pertukaran asing adalah bagi awal dagangan Eropah.)
Pada Khamis, S&P 500 turun 0.30% kepada 7720.39 mata, Dow turun 0.25% kepada 52342.56 mata, dan Nasdaq turun 1.38% kepada 26184.72 mata. ETF S&P berwajaran sama (RSP) sebaliknya naik 1.20% kepada AS$220.04 (Reuters). Pada awal dagangan Eropah Jumaat, hasil Perbendaharaan AS 10 tahun turun kepada 4.91%, Brent naik kepada kira-kira AS$115.7 setong, emas spot berlegar di bawah AS$4000 seauns, euro sekitar AS$1.1194 dan dolar sekitar ¥157.20 (Reuters). Niaga hadapan saham AS terus tertekan: niaga hadapan S&P 500 turun 0.89% pada awal dagangan Eropah, manakala niaga hadapan Nasdaq 100 turun sekitar 1.9% (Reuters).
Tema utama pasaran
Inti laporan tengah hari Jumaat boleh diringkaskan dalam satu ayat: “Penghakiman aliran tunai” merebak daripada Alphabet pada Khamis kepada Amazon dan Intel selepas waktu dagangan, maka penurunan awal Eropah bukan lagi sekadar mengikut kejatuhan saham AS, tetapi penilaian semula kedua saham teknologi global menggunakan piawaian yang sama. Penurunan indeks pada Khamis terbatas kerana 8 daripada 11 sektor S&P meningkat dan penjagaan kesihatan naik 2.5%; wang hanya berpindah tempat. Namun, kejatuhan mendadak Amazon dan Intel selepas waktu dagangan mengubah persoalan daripada sama ada sebuah syarikat mengatasi jangkaan kepada sama ada seluruh kitaran pembinaan AI masih boleh ditampung dengan membakar tunai. Pertumbuhan AWS sebanyak 39% pun tidak dapat menyelamatkan harga saham, dan pertumbuhan hasil pusat data sebanyak 78% juga tidak dapat menyelamatkan panduan; pasaran kini hanya menumpukan pada aliran tunai bebas dan komitmen untuk suku berikutnya (Reuters). Pada masa yang sama, pasaran bon dan harga minyak menceritakan kisah lain: wang berlindung dalam Perbendaharaan AS, menekan hasil 10 tahun kepada 4.91%, sedangkan minyak naik ke atas AS$115 susulan berita serangan Iran dan Houthi. Permintaan aset selamat dan kebimbangan stagflasi muncul serentak, satu gabungan yang amat tidak menyenangkan menjelang pembukaan saham AS pada malam Jumaat.
I. Pasaran Eropah: Menurun selepas paras tertinggi tujuh minggu, teknologi mendahului kejatuhan dan tenaga memberikan sokongan
- Saham Eropah melemah pada awal dagangan Jumaat. STOXX 600 pan-Eropah turun kira-kira 0.25% kepada 647.49 mata, dengan sektor teknologi turun sekitar 2%, namun indeks itu masih berpotensi mencatat kenaikan mingguan dan bulanan. Niaga hadapan pada awal dagangan Eropah juga menunjukkan penurunan: niaga hadapan Euro Stoxx 50 turun 0.43%, niaga hadapan DAX Jerman turun 0.2% kepada 26107 mata, manakala niaga hadapan FTSE menentang aliran dengan kenaikan 0.2% (Reuters, diterbitkan semula) (Reuters). Sifat penurunan Eropah ini jelas: masalahnya bukan pada keputusan kewangan Eropah; bil perbelanjaan AI daripada dagangan selepas waktu pasaran AS terlebih dahulu sampai kepada saham teknologi Eropah, sementara harga minyak membantu saham tenaga menyokong indeks FTSE.
- Pada Khamis, saham Eropah baru sahaja mencapai paras tertinggi tujuh minggu: STOXX 600 naik 0.8%, DAX Jerman naik 1.3% kepada 26052.75 mata, CAC 40 Perancis naik 1.1% kepada 7970 mata, dan FTSE 100 Britain naik 0.3%. ECB mengekalkan kadar deposit pada 2.50% dan masih mempertimbangkan kenaikan kadar pada Disember (Reuters). Kenaikan Eropah pada Khamis didorong oleh “kadar tidak berubah + keputusan kewangan + harga minyak menurun”, manakala penurunan Jumaat mencerminkan “kebimbangan aliran tunai AI + pemulihan harga minyak” — wang yang sama bertukar antara dua alasan dalam tempoh 24 jam.
- Dalam kalangan saham Eropah, BP naik 1.1% selepas keuntungan bersih suku ketiganya mengatasi jangkaan, jenama sukan Jerman Puma naik 4% selepas laporan suku tahunannya, dan Bayer naik 4.1% selepas memenangi satu kes mahkamah. Prestasi keseluruhan keputusan kewangan Eropah tidak buruk, dan ini salah satu sebab penurunan awal STOXX 600 terbatas (Reuters, diterbitkan semula). Dari segi data ekonomi, anggaran awal KDNK Perancis bagi suku ketiga menguncup 0.1% berbanding suku sebelumnya, di bawah jangkaan pertumbuhan 0.1%. Eksport turun 1.7% dan pelaburan turun 0.6%, manakala penggunaan meningkat 0.4%. Sepanyol berkembang 0.6% berbanding suku sebelumnya pada suku ketiga, sejajar jangkaan. Anggaran awal KDNK suku ketiga zon euro dan Jerman serta CPI awal Jerman bagi Oktober akan diumumkan kemudian; pasaran menjangkakan pertumbuhan zon euro sebanyak 0.2% berbanding suku sebelumnya (Reuters) (Reuters) (Reuters).
II. Bon, dolar dan komoditi: Perbendaharaan AS berpotensi mencatat kenaikan bulanan terbesar dalam hampir tiga tahun, sementara minyak pulih susulan berita Timur Tengah
- Isyarat pasaran bon pada Jumaat lebih jelas daripada pasaran saham: hasil Perbendaharaan AS 10 tahun turun lebih 7 mata asas kepada 4.91% semasa dagangan Tokyo, menjadikan penurunan terkumpul bagi Oktober sekitar 37 mata asas dan berpotensi mencatat penurunan bulanan terbesar sejak Disember 2023. Hasil 2 tahun turun lebih 8 mata asas kepada 4.57%. Reuters menyatakan pembelian ini berpunca daripada permintaan aset selamat selepas penjualan saham teknologi, serta pengurangan sebahagian jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar Rizab Persekutuan pada masa depan selepas bank pusat itu mengekalkan kadar pada Rabu (Reuters).
- Harga minyak meningkat pada awal Jumaat: Brent naik 0.75% kepada AS$115.74 setong dan WTI naik 0.71% kepada AS$102.72 setong. Brent berpotensi naik hampir 14% bulan ini, manakala WTI berpotensi naik sekitar 15% dan ditutup di atas AS$100 buat kali pertama sejak April (Reuters). Kenaikan minyak mencerminkan risiko bekalan, bukan permintaan: Houthi berkata mereka menyerang beberapa kemudahan Arab Saudi, termasuk kilang penapisan terbesar di Ras Tanura, manakala gabungan pimpinan Arab Saudi berkata ia memintas peluru berpandu jelajah yang ditujukan ke barat Arab Saudi. Kesan serangan ke atas kapal tangki minyak di Selat Hormuz masih diambil kira dalam harga.
- Dalam pasaran mata wang, sentimen mengelak risiko menaikkan yen dan franc Swiss: yen meningkat sekitar 0.3% kepada 157.20 bagi setiap dolar, franc sekitar 0.8213 bagi setiap dolar, hampir paras tertinggi sebulan, dan euro naik sedikit sebanyak 0.1% kepada AS$1.1194 (Reuters). Pelemahan dolar di sini bukan isyarat ekonomi AS semakin buruk: saham teknologi jatuh dan wang terlebih dahulu berlindung dalam bon dan mata wang selamat. Emas pula tidak mendapat manfaat serentak; selepas jatuh lebih 1% pada Khamis, emas spot berlegar di bawah AS$4000, menunjukkan Perbendaharaan AS ialah pilihan utama dana yang mencari perlindungan, bukan emas.
III. Pergerakan saham dan sektor, termasuk keputusan kewangan: Amazon dan Intel mengambil alih selepas waktu dagangan; angka AWS dan pusat data yang kukuh gagal menyelamatkan saham
- Amazon turun sekitar 7% selepas waktu dagangan: hasil suku ketiga ialah AS$201.9 bilion, meningkat 12% tahun ke tahun tetapi di bawah jangkaan. Hasil AWS ialah AS$46 bilion, naik 39% tahun ke tahun, kadar terpantas dalam hampir lima tahun. Namun, syarikat mengekalkan rancangan perbelanjaan modal setahun penuh sekitar AS$220 bilion, manakala aliran tunai bebas bagi 12 bulan lalu negatif AS$42.4 bilion, berbanding positif AS$14.8 bilion dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya (Reuters) (MarketWatch). Pertumbuhan AWS sebanyak 39% pun tidak dapat menyelamatkan saham, menunjukkan piawaian penilaian pada Jumaat telah berubah: pertumbuhan awan dianggap sewajarnya, manakala aliran tunai yang menjadi negatif dikenakan hukuman.
- Intel turun lebih 20% selepas waktu dagangan: hasil suku ketiga ialah AS$16.5 bilion, meningkat 21% tahun ke tahun, dan hasil pusat data serta AI ialah AS$7.3 bilion, meningkat 78%. Namun, panduan hasil suku keempat hanya AS$15 bilion–AS$16 bilion, jauh di bawah jangkaan pasaran; syarikat mengaitkan sebahagian puncanya dengan pasaran PC yang lemah dan kekurangan cip memori yang meningkatkan kos (Reuters) (MarketWatch). Kisah Intel lebih keras daripada Amazon: angka suku semasa tidak buruk, tetapi panduannya di bawah jangkaan secara menyeluruh. Pasaran kini memberi ganjaran bukan berdasarkan prestasi tiga bulan lalu, tetapi kesediaan membuat komitmen untuk tiga bulan akan datang.
- Alphabet, pusat kejutan pada Khamis, masih menjadi latar: sahamnya turun 12.6%, menghapuskan kira-kira AS$500 bilion nilai pasaran dan mencatat penurunan sehari terbesar dalam sejarah syarikat. Aliran tunai bebas suku ketiga negatif AS$9.1 bilion, rancangan perbelanjaan modal kekal pada AS$195 bilion–AS$205 bilion dan akan meningkat dengan ketara pada 2027 (Reuters). Jika ketiga-tiganya dilihat bersama, hanya ada satu kesimpulan: pasaran bukan menolak permintaan AI, tetapi menilai perbelanjaan AI — perbelanjaan yang dibiayai aliran tunai operasi diberi ganjaran, manakala perbelanjaan yang bergantung pada pembakaran tunai, hutang atau penggunaan awal aliran tunai masa depan dihukum.
IV. Berita utama AI: Bank of Japan mengekalkan dasar tetapi mempercepat penjualan ETF; saham cip Asia terus tertekan
- Bank of Japan mengekalkan dasar pada Jumaat seperti dijangka, tetapi mengumumkan percepatan besar dalam penjualan ETF. Pada kadar baharu, semua pegangannya akan dilupuskan dalam kira-kira 43 tahun, berbanding 112 tahun pada kadar sebelumnya. Pasaran kini menjangkakan kenaikan kadar seterusnya pada Disember atau Januari tahun depan (Reuters). Makna simbolik langkah Bank of Japan ini lebih besar daripada kesan segeranya: ia memberitahu pasaran bahawa bank pusat pun tidak lagi mahu memegang saham untuk jangka panjang. Pada pagi ketika saham teknologi sudah rapuh, ini bukan berita yang dapat menenangkan sentimen.
- Dagangan Asia meneruskan penjualan saham teknologi: KOSPI Korea Selatan turun lebih 3% dan merosot hampir 16% bagi Oktober; Nikkei Jepun sempat turun 3% dan berpotensi merosot sekitar 5% pada Oktober; CSI 300 saham mewah China pula berpotensi mencatat penurunan bulanan terbesar dalam sedekad. Saham cip Asia turun bersama kejatuhan mendadak Amazon dan Intel selepas waktu dagangan (Reuters). Penurunan di Asia bukan mengenai keputusan kewangan tempatan, tetapi rantaian bekalan AI yang sama: bil perbelanjaan modal penyedia awan besar AS akhirnya perlu dipenuhi oleh pengeluar cip, peralatan dan memori Asia.
- Microsoft ialah contoh perbandingan yang jarang ditemui dalam penjualan ini: perniagaan awan suku ketiganya mengatasi jangkaan, aliran tunai bebas positif, sahamnya turun hanya 0.2% pada Khamis, dan terbitan bon AS$25 bilion menerima lebihan langganan (Reuters). Perbandingan Microsoft dengan Alphabet dan Amazon memperlihatkan piawaian penilaian musim keputusan kewangan minggu ini: dalam naratif AI yang sama, aliran tunai positif dilepaskan, manakala aliran tunai yang menjadi negatif dihukum berat.
V. Kalendar akan datang (waktu Hong Kong)
- Lewat Jumaat, 30 Oktober: Anggaran awal KDNK suku ketiga zon euro dan Jerman serta CPI awal Jerman bagi Oktober diumumkan; 20:30: indeks kos pekerjaan AS suku ketiga, dengan pasaran menjangkakan kenaikan 0.8% berbanding suku sebelumnya. ExxonMobil, Chevron dan AbbVie mengumumkan keputusan sebelum pasaran dibuka; PMI Chicago menyusul, dengan jangkaan pasaran 54.8 (Reuters).
- Jumaat, 30 Oktober, 21:30: Pasaran saham AS dibuka; penurunan semasa niaga hadapan Nasdaq menunjukkan saham teknologi akan terus tertekan ketika pembukaan. Presiden Fed San Francisco Daly dan Presiden Fed St. Louis Musalem dijadualkan berucap hari ini (Reuters).
- Selasa, 3 November: Pilihan raya pertengahan penggal AS; Khamis, 5 November: Keputusan Bank of England. Apple dan Palantir mengumumkan keputusan kewangan minggu depan.