Saham cip menjunam, mengheret Nasdaq turun ketika Oktober berakhir dengan penjualan besar-besaran
Taklimat Pagi AS | Sabtu, 31 Oktober 2026 (waktu Hong Kong; penutupan pasaran tunai ialah pada Jumaat, 30 Oktober, waktu Timur AS)
Pada Jumaat, S&P 500 susut 1.82% kepada 7580.07 mata, Dow turun 1.09% kepada 51770.31 mata, Nasdaq jatuh 2.86% kepada 25437.00 mata, dan ETF S&P berwajaran sama (RSP) turun 0.79% kepada 218.31 dolar (Reuters, disiarkan semula). Hasil bon Perbendaharaan AS bertempoh 10 tahun sekitar 4.93%, minyak mentah WTI sekitar 104.12 dolar setong, niaga hadapan emas sekitar 3885.70 dolar seauns, dan Indeks Dolar AS hampir tidak berubah (The Wall Street Journal).
Tema utama pasaran
Penutupan Jumaat memberikan keputusan terhadap ukuran penilaian minggu ini: Pasaran tidak lagi menghukum syarikat kerana “pertumbuhan tidak cukup pantas”, sebaliknya kerana “berbelanja terlalu banyak dan memulihkan tunai terlalu perlahan” — Nasdaq mencatat penurunan sehari terbesar sejak Jun, Nasdaq 100 jatuh 3.46% dan menghampiri kawasan pembetulan, sedangkan S&P 500 hanya turun 1.82%. Ini menunjukkan penilaian semula ini masih tertumpu dalam saham teknologi, bukannya penyerahan di seluruh pasaran. Pencetus daripada laporan pendapatan selepas pasaran Intel dan Amazon bertukar menjadi penjualan menyeluruh saham cip pada Jumaat; pada masa yang sama, harga minyak melonjak dan hasil bon Perbendaharaan AS menurun, membawa semula dilema inflasi dan pertumbuhan kepada Rizab Persekutuan (Reuters, disiarkan semula) (The Wall Street Journal). Hanya satu persoalan menanti pasaran pada hujung minggu: adakah laporan pendapatan Apple dan Palantir pada Isnin akan membendung penjualan ini, atau meluaskan “penghakiman aliran tunai” kepada kelompok terakhir gergasi teknologi yang belum melaporkan keputusan?
I. Pergerakan saham dan sektor, termasuk pendapatan: Saham cip mendahului penurunan, saham tenaga memberi sokongan melawan arus
- Intel menjunam 28.6% kepada 65.76 dolar, penurunan sehari terbesar sejak 1974, kerana panduan hasil suku keempat jauh di bawah jangkaan pasaran; syarikat itu juga menyalahkan kelemahan berterusan pasaran PC (The Wall Street Journal). Kejatuhan Intel paling jelas menggambarkan logik minggu ini: angka suku semasa tidaklah buruk, tetapi panduan yang lemah dihukum berat. Pasaran kini hanya membayar untuk “kesanggupan membuat komitmen bagi suku berikutnya”.
- Saham cip lain turut jatuh secara menyeluruh: Nvidia turun 4.2%, AMD jatuh 10.9%, dan Indeks Semikonduktor Philadelphia susut 7.2%, menjadikan penurunan bulanannya melebihi 15%; Dell turun 10.8% dan HP turun 9.6% (Reuters, disiarkan semula). Amazon ditutup turun hanya 1.4% kepada 240.35 dolar, jauh lebih kecil daripada penurunan sekitar 7% sebelum pasaran dibuka (The Wall Street Journal). Pengecilan kerugian Amazon berbanding kejatuhan mendadak Intel memperlihatkan garis pemisah: pertumbuhan awan masih dipercayai, tetapi tiada syarikat dapat menggunakan “kisah pertumbuhan” untuk mengelakkan penelitian terhadap aliran tunainya.
- Reddit menjunam 29.2% kepada 91.73 dolar, penurunan sehari terbesar sejak penyenaraiannya, kerana panduan hasil suku keempat di bawah jangkaan Wall Street; Microsoft, Meta, Amazon dan Alphabet juga masing-masing jatuh antara 1% hingga 2% pada Jumaat, meneruskan penurunan minggu ini (The Wall Street Journal) (Reuters, disiarkan semula). Kejatuhan serentak Reddit dan saham teknologi besar menunjukkan penjualan Jumaat tidak lagi hanya menyasarkan infrastruktur AI, tetapi telah meluas kepada semua saham bernilai tinggi yang “jangkaan pertumbuhannya ditetapkan terlalu tinggi”.
- Saham tenaga dan nilai terus melawan arus: keuntungan suku ketiga Exxon Mobil dan Chevron masing-masing melebihi jangkaan, dengan sahamnya naik 2.2% dan 2.8%; keuntungan penapisan mendapat manfaat daripada gangguan bekalan berkaitan perang. Saham kewangan pula tertekan, dengan Goldman Sachs turun 4% dan Jefferies turun 6% (Reuters, disiarkan semula) (Reuters, disiarkan semula). Gabungan kenaikan saham tenaga dan kejatuhan saham kewangan mengingatkan kita bahawa Jumaat bukan sekadar perubahan selera risiko: pelabur sedang menyusun semula kedudukan berdasarkan harga minyak, kadar faedah dan bil AI.
- Mata wang kripto turut terjejas: Coinbase jatuh 11% kepada 143.54 dolar, manakala Bitcoin turun 1.8% kepada 76353 dolar, selepas laporan bahawa penggodam mencuri lebih daripada 6.3 bilion dolar daripada Binance (The Wall Street Journal). Berita kecurian di Binance bersama penjualan saham teknologi menambahkan satu lagi lapisan kepada sentimen mengelak risiko pada Jumaat: malah naratif aset berisiko tinggi juga semakin kehilangan daya tarikan.
II. Bon, dolar dan komoditi: Hasil bon Perbendaharaan AS menurun, harga minyak dan emas bergerak berlawanan
- Isyarat pasaran bon pada Jumaat lebih jelas daripada pasaran saham: hasil bon Perbendaharaan AS bertempoh 10 tahun turun 6 mata asas kepada 4.928%, manakala hasil bon 2 tahun turun 7.5 mata asas kepada 4.579%, mencatat penurunan bulanan terbesar sejak Ogos; hasil bon 30 tahun turun kepada 5.309%. The Wall Street Journal menyatakan pembelian aset selamat mengimbangi kebimbangan inflasi akibat harga minyak kembali melebihi 100 dolar (The Wall Street Journal). Indeks kos pekerjaan AS bagi suku ketiga meningkat 0.8% berbanding suku sebelumnya dan 3.4% berbanding setahun lalu, selaras dengan jangkaan, tanpa memberikan Fed alasan baharu untuk menaikkan kadar atau melonggarkan kekangan terhadap jangkaan pemotongan kadar (Biro Statistik Buruh AS).
- Harga minyak terus meningkat: WTI naik 2.1% kepada 104.12 dolar setong, penutupan tertinggi sejak pertengahan September, kerana serangan ke atas kapal tangki di Selat Hormuz dan dakwaan Houthi bahawa mereka menyerang kemudahan Arab Saudi meningkatkan kebimbangan tentang bekalan Timur Tengah (The Wall Street Journal). Kenaikan harga minyak didorong risiko bekalan, bukannya permintaan — itulah yang menjadikannya paling sukar ditangani: semakin tinggi harga minyak, semakin sukar untuk menolak sepenuhnya alasan menaikkan kadar pada Disember, dan semakin rapuh pembelian aset selamat dalam pasaran bon kelihatan.
- Niaga hadapan emas jatuh 3.3% kepada 3885.70 dolar seauns, 27% di bawah paras tertinggi Januari; niaga hadapan perak telah jatuh 57% sejak paras tertingginya pada awal tahun (The Wall Street Journal). Reuters menyatakan harga minyak yang lebih tinggi dan data inflasi AS yang kukuh menyokong jangkaan bahawa Fed akan menaikkan kadar sekali lagi lewat tahun ini, dengan pedagang kini menganggarkan kebarangkalian kenaikan pada Disember sekitar 75% (Reuters). Emas dan bon Perbendaharaan AS sama-sama jatuh pada hari yang sama, mematahkan skrip mudah “beli emas untuk berlindung”: apabila jangkaan inflasi dan penjualan muncul serentak, emas terlebih dahulu dijual sebagai sumber kecairan, bukannya dianggap tempat perlindungan.
- Dalam pasaran mata wang, dolar AS hampir tidak berubah berbanding mata wang utama, apabila pendirian dovish Fed dan gelombang sentimen mengelak risiko saling mengimbangi (The Wall Street Journal). Dolar yang tidak naik atau turun menunjukkan penjualan Jumaat belum berkembang menjadi krisis dolar — dana mencari perlindungan dalam bon Perbendaharaan AS, bukannya dolar itu sendiri.
III. Berita utama AI: Pembakaran tunai kekal sebagai tema utama, kaedah pembiayaan mula menjadi medan kedua
- The Wall Street Journal menyatakan pasaran mula mempersoalkan sama ada pembetulan saham teknologi ini akan berkembang menjadi pecahnya gelembung spekulatif: pertumbuhan hasil Alphabet dan Amazon jauh melebihi purata sejarah dan hanya sedikit di bawah jangkaan Wall Street, namun saham mereka tetap jatuh mendadak (The Wall Street Journal). “Jatuh mendadak apabila sedikit di bawah jangkaan” menunjukkan penilaian saham tidak lagi memberi ruang untuk kesilapan — laporan pendapatan yang baik hanya memenuhi syarat minimum, manakala keputusan melebihi jangkaan menjadi penyelamat.
- Satu lagi tema tersembunyi ialah pembiayaan: CoreWeave jatuh 9.7% kepada 54.87 dolar, kurang daripada 4 dolar dari paras terendahnya tahun ini, sementara derivatif kredit bagi hutang pusat datanya sebelum ini sudah membunyikan amaran; pandangan yang dipetik The Wall Street Journal merumuskan perdebatan minggu ini kepada dua pihak — pihak pesimis berpendapat syarikat berskala besar berbelanja terlalu banyak, memperoleh terlalu sedikit dan meminjam untuk menampung jurang, manakala pihak optimis menunjukkan pesanan AI pengeluar cip masih berkembang secara eksponen, dengan keterlihatan menjangkau beberapa tahun (The Wall Street Journal). Kedua-dua pihak sebenarnya tidak bercanggah: pesanan boleh benar, begitu juga bilnya — yang diperdebatkan pasaran sekarang ialah sama ada pesanan dapat ditukar menjadi tunai lebih pantas daripada bil yang sampai tempoh.
- Bagi keseluruhan bulan, Nasdaq mencatat penurunan bulanan terbesar sejak Mac 2025, jatuh 5.3% pada Oktober; S&P 500 turun 0.9% bagi bulan itu, manakala Dow naik 1.7%; Nasdaq telah jatuh 7.8% daripada paras tertinggi penutupannya pada 6 Oktober, dan Nasdaq 100 menghampiri kawasan pembetulan (The Wall Street Journal) (Reuters, disiarkan semula). Musim laporan pendapatan telah melepasi separuh jalan, dengan 299 syarikat S&P 500 telah melaporkan keputusan, dan 82% daripadanya melebihi jangkaan; penganalisis menjangkakan keuntungan keseluruhan suku ketiga meningkat 31.6% berbanding setahun lalu (Reuters, disiarkan semula). Keuntungan melebihi jangkaan sudah menjadi kebiasaan, namun harga saham tetap jatuh; itulah pengajaran paling penting minggu ini: musim laporan pendapatan bukan soal “ada atau tiada pertumbuhan”, tetapi “adakah pertumbuhan mencukupi untuk membayar bil AI”.
IV. Kalendar akan datang (waktu Hong Kong)
- Isnin, 2 November, 23:00: PMI pembuatan ISM AS bagi Oktober; selepas pasaran ditutup (awal pagi 3 November waktu Hong Kong): Apple dan Palantir mengumumkan pendapatan (Morningstar).
- Selasa, 3 November: AMD mengumumkan pendapatan selepas pasaran ditutup; pilihan raya pertengahan penggal AS (Independent Investor).
- Rabu, 4 November: PMI perkhidmatan ISM AS bagi Oktober; Arm dan Qualcomm mengumumkan pendapatan (Independent Investor).