Oktober berakhir dengan penjualan saham teknologi, Apple lapor dahulu pada Isnin

Oktober berakhir dengan penjualan saham teknologi, Apple lapor dahulu pada Isnin
Laporan Pagi Saham AS | Ahad, 1 November 2026 (waktu Hong Kong; penutupan pasaran tunai ialah pada Jumaat, 30 Oktober, waktu Timur AS; pasaran saham AS ditutup pada Ahad dan niaga hadapan indeks saham belum dibuka, maka edisi ini berasaskan penutupan Jumaat dan berita hujung minggu)

Pada Jumaat, S&P 500 turun 1.82% kepada 7580.07 mata, Dow turun 1.09% kepada 51770.31 mata, Nasdaq turun 2.86% kepada 25437.00 mata, dan ETF S&P berwajaran sama (RSP) turun 0.79% kepada 218.31 dolar AS (The Wall Street Journal). Hasil Perbendaharaan AS bertenor 10 tahun sekitar 4.93%, minyak mentah WTI sekitar 104.12 dolar AS setong, niaga hadapan emas sekitar 3885.70 dolar AS seauns, dan indeks dolar AS hampir tidak berubah pada sekitar 101.9 (The Wall Street Journal) (Reuters). Tiada sebut harga tunai atau niaga hadapan baharu untuk disahkan pada Ahad; sesi dagangan tunai berikutnya ialah pada malam Isnin waktu Hong Kong.

Tema utama pasaran
Tiada dagangan baharu sepanjang hujung minggu untuk “menyangkal” penjualan pada Jumaat, sementara berita hujung minggu membawa tema yang sama selangkah lebih jauh: Pasaran tidak lagi menghukum pertumbuhan yang terlalu perlahan, tetapi perbelanjaan yang terlalu tinggi dan pulangan yang terlalu lambat—Nasdaq jatuh 2.86% pada Jumaat dan telah susut 7.8% daripada paras tertinggi penutupannya pada 6 Oktober; Nasdaq 100 jatuh 3.5% dalam sehari, menghampiri wilayah pembetulan, sedangkan S&P 500 hanya turun 1.82% dan indeks berwajaran sama hanya turun 0.79%. Ini menunjukkan penilaian semula masih tertumpu dalam saham teknologi, bukannya penyerahan di seluruh pasaran. Reuters menyatakan bahawa gabungan perbelanjaan modal empat syarikat hiperskala terbesar dalam 12 bulan lalu telah melebihi satu pertiga daripada jumlah perbelanjaan modal syarikat komponen S&P 500, dan bahagiannya mungkin terus meningkat. Capital Economics berpendapat kebimbangan pelabur tentang “berapa banyak dan bagaimana wang dibelanjakan” akan meningkat apabila lonjakan perbelanjaan modal ini mula sebahagiannya bergantung pada pembiayaan luaran (Reuters). Oleh itu, ujian Isnin jelas: adakah keputusan Apple dan Palantir selepas pasaran ditutup akan menghentikan penjualan ini, atau meluaskan “penghakiman aliran tunai” kepada kumpulan terakhir syarikat yang belum melaporkan keputusan?

Satu, berita hujung minggu: Tiada sangkalan terhadap penjualan, sebaliknya ujian beralih ke Isnin

• PMI pembuatan rasmi China bagi Oktober turun kepada 49.3 daripada 50.1 pada September, di bawah jangkaan 50.0 dalam tinjauan Reuters dan merupakan penguncupan ketiga dalam empat bulan. PMI bukan pembuatan juga turun kepada 49.7 daripada 50.2; komponen pesanan baharu dan pesanan eksport baharu kekal dalam wilayah penguncupan, manakala aktiviti pengeluaran dan pembelian turut beralih daripada pengembangan kepada penguncupan (Reuters, diterbitkan semula). Namun, bukan semua komponen merosot teruk: komponen pengeluaran dan pesanan baharu bagi peralatan kereta api, kapal dan aeroangkasa serta pembuatan komputer, komunikasi dan elektronik semuanya berada pada 53.0 atau lebih (Reuters, diterbitkan semula). Isyarat data ini ialah “permintaan tidak membantu, tetapi pembuatan berteknologi tinggi masih berdaya tahan”—ia menolak satu penjelasan yang menenangkan bahawa permintaan China akan menyokong rantaian teknologi global, tetapi tidak juga menggambarkan kemerosotan menyeluruh.
• Pilihan raya pertengahan penggal AS memasuki hujung minggu terakhir: jumlah pengundi awal telah menghampiri 50 juta, rekod bagi pilihan raya pertengahan penggal dan melebihi hampir 46 juta sebelum hari pilihan raya umum 2022. Tinjauan Reuters/Ipsos dari akhir September hingga awal Oktober menunjukkan 76% pengundi percaya undi mereka akan dikira dengan tepat (Reuters). Reuters turut menyatakan pilihan raya Selasa akan menentukan sama ada Demokrat dapat merampas kawalan Kongres daripada Parti Republikan yang dianggotai Trump, sementara prospek peraturan AI ialah antara pemboleh ubah yang diperhatikan pasaran (Reuters). Pengundian pilihan raya itu sendiri hanya berlangsung pada Selasa, tetapi sebelum pembukaan Isnin pasaran sudah perlu mengambil kira ketidaktentuan peraturan dan dasar yang berlanjutan sekurang-kurangnya sehari lagi.
• Hari ini juga ada mesyuarat yang secara langsung mempengaruhi harga minyak: Saxo menyatakan anggota teras OPEC+ akan bermesyuarat dalam talian pada 1 November (Ahad) untuk meneliti pasaran minyak dan dasar pengeluaran, ketika harga minyak berada pada paras tertinggi enam bulan (Saxo). Pasaran hanya akan menghadam keputusan OPEC+ sebelum pembukaan Isnin, bermakna keputusan kewangan bukan satu-satunya pemboleh ubah ketika pembukaan; harga minyak juga salah satunya.

Dua, bon, dolar dan komoditi: Perbendaharaan AS menutup bulan dengan kenaikan kukuh, minyak dan emas bergerak bertentangan

• Isyarat pasaran bon pada Jumaat lebih jelas berbanding pasaran saham: hasil Perbendaharaan AS 10 tahun turun 6 mata asas kepada 4.928%, hasil 2 tahun turun 7.5 mata asas kepada 4.579%, dan hasil 10 tahun turun kira-kira 37 mata asas sepanjang Oktober. The Wall Street Journal menyatakan pembelian aset selamat mengimbangi kebimbangan inflasi akibat harga minyak kembali melebihi 100 dolar AS; rumusan pasaran Bloomberg pula menyatakan Perbendaharaan AS berpotensi mencatat bulan terbaik sejak Februari 2025 (The Wall Street Journal) (Bloomberg, diterbitkan semula). Indeks dolar hampir tidak berubah sepanjang minggu, apabila sentimen mencari aset selamat dan pelarasan harga selepas Rizab Persekutuan mengekalkan kadar saling mengimbangi (The Wall Street Journal).
• Harga minyak terus meningkat: niaga hadapan minyak mentah Brent bagi Disember naik 2.4% kepada 117.64 dolar AS setong, setelah mencecah 118 dolar AS dalam dagangan; WTI naik 2.08% kepada 104.12 dolar AS setong. Pada Oktober, Brent naik 13.6% dan WTI naik 15.2%, kedua-duanya pada paras penutupan tertinggi sejak akhir April (Reuters). Reuters melaporkan pada Jumaat bahawa sebuah kapal tangki terus belayar selepas terkena periuk api di Selat Hormuz dan bilik enjinnya terbakar; ini ialah serangan periuk api pertama yang berjaya sejak konflik AS-Iran bermula pada Februari. Tentera laut Pengawal Revolusi Iran berkata pada hari yang sama bahawa dua kapal tangki dipintas di perairan selatan Selat Hormuz kerana mengabaikan amaran radio, sementara Pemerintah Pusat AS berkata laluan perkapalan utama telah dibersihkan dan kapal bebas melaluinya; kedua-dua kenyataan itu masih wujud serentak (Reuters). Harga minyak naik kerana risiko bekalan, bukan permintaan—dan inilah yang paling sukar ditangani: semakin tinggi harga minyak, semakin sukar untuk menolak sepenuhnya alasan bagi kenaikan kadar pada Disember, dan semakin rapuh pula pembelian aset selamat dalam pasaran bon.
• Emas dan perak sama-sama jatuh mendadak pada hari yang sama: emas spot turun 3.5% kepada kira-kira 3881 dolar AS seauns, terendah sejak Oktober 2025; perak turun kira-kira 6% dan jatuh di bawah 50 dolar AS seauns (Reuters). Emas dan Perbendaharaan AS jatuh pada hari yang sama, mematahkan gambaran mudah bahawa “emas dibeli untuk perlindungan”: apabila jangkaan inflasi dan penjualan berlaku serentak, emas terlebih dahulu dijual sebagai sumber kecairan, bukannya dianggap tempat berlindung.

Tiga, pergerakan saham dan sektor termasuk keputusan kewangan: Saham cip mendahului penurunan, saham tenaga menyokong pasaran

• Intel menjunam 28.6% kepada 65.76 dolar AS, penurunan sehari terbesar sejak 1974, kerana panduan hasil suku keempat jauh di bawah jangkaan pasaran; syarikat itu turut menunjukkan kelemahan berterusan pasaran PC sebagai punca. Reuters menambah bahawa Intel menjangkakan hasil suku keempat antara 15 bilion hingga 16 bilion dolar AS, di bawah purata jangkaan penganalisis sebanyak 17.07 bilion dolar AS, dan ketua pegawai kewangannya berkata syarikat tidak akan mencapai aliran tunai positif tahun ini (The Wall Street Journal) (Reuters). Kejatuhan Intel paling jelas menggambarkan logik minggu ini: angka suku semasa tidak begitu buruk, tetapi panduan yang lemah terus dihukum berat. Pasaran kini hanya membayar untuk kesanggupan membuat komitmen tentang suku berikutnya.
• Saham cip turut jatuh secara menyeluruh: Nvidia turun 4.2%, AMD turun 10.9% dan Indeks Semikonduktor Philadelphia turun 7.2%; Qualcomm turun 11.1% dan SanDisk turun 13%. Reddit menjunam 29.2% kepada 91.73 dolar AS, kejatuhan sehari terbesar sejak penyenaraian, kerana panduan hasil suku keempat di bawah jangkaan Wall Street. Microsoft, Meta, Amazon dan Alphabet juga masing-masing turun antara 1% hingga 2% pada Jumaat (The Wall Street Journal) (Reuters). Amazon ditutup turun hanya 1.4% pada 240.35 dolar AS, jauh lebih kecil berbanding kejatuhan kira-kira 7% sebelum pasaran dibuka (The Wall Street Journal). Pengecilan kerugian Amazon bersebelahan kejatuhan mendadak Intel menunjukkan garis pemisahnya: pertumbuhan awan masih dipercayai, tetapi tiada syarikat boleh menggunakan “kisah pertumbuhan” untuk terlepas daripada penelitian aliran tunai.
• Di pihak yang bergerak melawan arus, saham tenaga dan nilai masih menonjol: keuntungan suku ketiga Exxon Mobil dan Chevron kedua-duanya mengatasi jangkaan, dan saham masing-masing naik 2.2% dan 2.8%. Saham kewangan pula tertekan, dengan Goldman Sachs turun 4% dan Jefferies turun 6%. Mata wang kripto juga terjejas: Coinbase turun 11% kepada 143.54 dolar AS dan Bitcoin turun 1.8% kepada 76353 dolar AS, selepas laporan bahawa penggodam mencuri lebih 6.3 bilion dolar AS daripada Binance (The Wall Street Journal). Gabungan kenaikan saham tenaga dan penurunan saham kewangan mengingatkan kita bahawa Jumaat bukan sekadar perubahan mudah dalam selera risiko; dana sedang menyusun semula kedudukan antara harga minyak, kadar faedah dan bil AI.
• Ujian pertama Isnin sudah pun ditetapkan: Saxo menyatakan Apple telah naik 28% sejak awal tahun, mendahului Magnificent Seven. Pasaran menjangkakan pendapatan sesaham meningkat kira-kira 8% tahun ke tahun kepada 1.99 dolar AS dan hasil meningkat 11% kepada kira-kira 113 bilion dolar AS; pelabur akan memerhatikan permintaan iPhone dan perniagaan perkhidmatan bermargin tinggi dengan teliti (Saxo). Menjelang keputusan Palantir selepas pasaran ditutup pada Isnin, penganalisis JPMorgan memulakan liputan dengan penarafan overweight dan sasaran harga 262 dolar AS bagi Disember 2027, serta memasukkannya dalam senarai “pemerhatian pemangkin positif”. Morgan Stanley pula mengekalkan penarafan equal-weight dan sasaran harga 205 dolar AS, dengan pandangan bahawa hasil suku ketiga sepatutnya mengatasi jangkaan (Barron’s). Dua sasaran harga yang amat berbeza untuk syarikat yang sama menjadi tumpuan selepas pasaran Isnin: pasaran mahu tahu bukan sekadar sama ada pertumbuhan itu baik, tetapi sama ada pertumbuhan itu berbaloi pada harga tersebut.

Empat, berita utama AI: Pembiayaan mula surut, AI Apple di China pula cerita berasingan

• Menurut Financial Times, OpenAI telah menurunkan sasaran pusingan pembiayaan terbaharunya daripada 30 bilion dolar AS kepada 20 bilion dolar AS, dengan penilaian kekal pada 1.25 trilion dolar AS, di bawah 1.4 trilion dolar AS yang dicadangkan pada awalnya. Laporan itu menyatakan syarikat menetapkan Jumaat lalu sebagai tarikh akhir komitmen pelabur, sebahagian pelabur mengurangkan jumlah langganan mereka, penutupan pertama dijangka di bawah 20 bilion dolar AS, dan konsortium pelabur UAE termasuk MGX yang disokong negara dijangka menjadi peserta terbesar (Financial Times, diterbitkan semula). Pentingnya berita ini bukan pada 20 bilion itu sendiri—ia masih antara pembiayaan swasta terbesar dalam sejarah—tetapi pada masanya: ia berlaku selepas Nasdaq jatuh 2.9% dalam sehari, menunjukkan malah peneraju AI yang belum tersenarai mula merasakan tekanan daripada cara pasaran awam menilai bil AI.
• Rencana hujung minggu Reuters Breakingviews menyatakan prospektus Anthropic mendedahkan komitmen pajakan dan pembelian berkaitan kuasa pengkomputeran melebihi 500 bilion dolar AS. Walaupun hasil suku keduanya meningkat 1368% tahun ke tahun, berdasarkan perbelanjaan pengkomputeran sebanyak 55% daripada hasil, syarikat itu memerlukan kira-kira 177 bilion dolar AS hasil tahun depan untuk mengekalkan tahap intensiti perbelanjaan tersebut. Syarikat itu masih merancang untuk disenaraikan sebelum Hari Kesyukuran, meskipun kebimbangan pelabur meningkat dan sebahagian syarikat setara telah menangguhkan rancangan penyenaraian ke tahun depan (Reuters) (Reuters). Kiraan Anthropic dan keputusan syarikat tersenarai menghadapi persoalan yang sama: pesanan dan hasil boleh jadi nyata, begitu juga bilnya—yang diperdebatkan pasaran kini ialah sama ada pengewangan boleh mengatasi kelajuan bil menjadi perlu dibayar.
• Satu lagi berita hujung minggu yang berlawanan dengan logik bil AI datang daripada Apple: Wallstreetcn melaporkan bahawa pada 31 Oktober, Apple mengumumkan kerjasama dengan Alibaba untuk mengintegrasikan Qwen ke dalam Apple Intelligence bagi pasaran tanah besar China. Ciri berkaitan akan dilancarkan bersama beta pembangun iOS 27.3 pada 4 November dan dilancarkan secara meluas bersama versi rasmi pada Disember. Pengguna di China boleh menggunakan keupayaan Qwen untuk memahami teks dan imej serta menjana kandungan secara langsung dalam Siri, Writing Tools dan Visual Intelligence, sementara Siri AI generasi baharu yang diumumkan pada WWDC tahun ini belum ditawarkan di tanah besar China (Wallstreetcn, diterbitkan semula). Berita ini bukan tentang “berapa banyak kos AI”, tetapi “bolehkah AI membantu menjual telefon”—dalam keputusan Apple pada Isnin, kekuatan permintaan China dan perniagaan perkhidmatan akan menentukan sama ada perkara ini dapat mengimbangi tekanan daripada bil tersebut.

Lima, kalendar akan datang (waktu Hong Kong)

• 1 November (Ahad): Anggota teras OPEC+ bermesyuarat dalam talian untuk meneliti dasar pengeluaran; keputusan menunggu untuk dihadam pasaran sebelum pembukaan Isnin (Saxo).
• 2 November (Isnin), 23:00: PMI pembuatan ISM AS bagi Oktober; selepas pasaran ditutup (awal pagi 3 November waktu Hong Kong): Apple dan Palantir mengumumkan keputusan kewangan (Barron’s) (Saxo).
• 3 November (Selasa): Pilihan raya pertengahan penggal AS; AMD, Amgen dan Pfizer mengumumkan keputusan kewangan selepas pasaran ditutup (Reuters) (Barron’s).
• 4 November (Rabu): PMI perkhidmatan ISM AS bagi Oktober; McDonald’s dan Qualcomm mengumumkan keputusan kewangan; pada hari yang sama, Apple Intelligence versi China dibuka untuk ujian bersama beta pembangun iOS (Barron’s) (Wallstreetcn, diterbitkan semula).
• 5 November (Khamis): Airbnb mengumumkan keputusan kewangan (Barron’s).
• 6 November (Jumaat): Laporan pekerjaan bukan pertanian AS bagi Oktober oleh Biro Statistik Buruh AS, data ekonomi utama minggu ini; Moderna mengumumkan keputusan kewangan (Barron’s).
• Perhatian: AS telah memasuki waktu standard. Minggu depan, waktu dagangan biasa saham AS bersamaan 22:30 hingga 05:00 hari berikutnya waktu Hong Kong, dengan pembukaan sejam lebih lewat berbanding waktu penjimatan siang.