Lantunan saham cip menamatkan kejatuhan tiga hari; AMD melonjak selepas waktu dagangan
Taklimat Pagi Saham AS | Rabu, 4 November 2026 (waktu Hong Kong; penutupan pasaran spot merujuk kepada Selasa, 3 November, waktu Timur AS; dagangan saham AS sesi biasa berlangsung dari 22:30 hingga 05:00 keesokan hari, waktu Hong Kong)
Pada Selasa, Dow turun 0.40% kepada 51782.29 mata, S&P 500 naik 0.35% kepada 7568.05 mata, Nasdaq naik 0.83% kepada 25365.67 mata, dan ETF S&P berwajaran sama (RSP) ditutup turun 0.33% pada 219.26 dolar (Reuters (siaran semula)) (Finnhub). Hasil Perbendaharaan AS bertempoh 10 tahun sekitar 4.95%, naik kira-kira 7 mata asas daripada hari sebelumnya; minyak mentah WTI sekitar 96.82 dolar setong; emas sekitar 3934 dolar seauns, masih di bawah 4000 dolar; dan dolar hampir tidak berubah, dengan indeks dolar sekitar 101.8 (Reuters).
Tema utama pasaran
Pada hari pilihan raya, pasaran sebenarnya membuat pertaruhan yang sangat tertumpu: memindahkan wang daripada Apple, saham teknologi yang dianggap selamat, kembali kepada saham cip yang telah jatuh selama tiga hari. Nasdaq dan S&P dengan itu menamatkan kejatuhan tiga hari berturut-turut, manakala Dow sahaja ditutup rendah kerana wajaran saham Apple. Reuters menyatakan hanya 4 sektor S&P 500 meningkat dan 7 sektor merosot pada hari itu; sektor teknologi naik 1.3% dan Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 2.6%, manakala amaran margin kasar Apple menjadikan Dow satu-satunya indeks utama yang ditutup rendah (Reuters). Selepas pasaran ditutup, tiga laporan kewangan AMD, Super Micro Computer dan Arista yang mengatasi jangkaan menukar pandangan bahawa “permintaan AI masih ada” daripada spekulasi semasa lantunan intrahari kepada bukti selepas waktu dagangan. Namun, yang benar-benar boleh menentukan sama ada pembetulan ini telah mencapai paras terendah bukanlah kenaikan selepas waktu dagangan, tetapi keputusan pilihan raya pertengahan penggal, data pekerjaan ADP dan pelan pembiayaan semula Perbendaharaan yang akan diumumkan beransur-ansur pada malam Rabu waktu Hong Kong.
I. Pasaran dan data: saham cip mendahului kenaikan, Dow sahaja merosot, data mengatasi jangkaan menaikkan hasil
- Lantunan itu sempit, dengan hampir semua penerajunya daripada rantaian cip. Reuters menyatakan Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 2.6% dan sektor teknologi naik 1.3%; Microsoft, Nvidia dan Amazon ialah tiga saham komponen Dow dengan kenaikan terbesar, manakala Walmart dan Home Depot antara yang paling banyak merosot (Reuters). Reuters juga menyatakan Nasdaq 100 ditutup pada Isnin lebih 10% di bawah rekod tertingginya pada 6 Oktober, mengesahkan kemasukan ke dalam pembetulan teknikal. S&P 500 pula sekitar 3% di bawah rekod tertingginya pada 6 Oktober, tetapi masih naik lebih 10% sejak awal tahun (Reuters (siaran semula)). Sebanyak 7 sektor turun dan hanya 4 naik, menunjukkan ini bukan pemulihan menyeluruh. Sebaliknya, dana memilih sekumpulan kecil saham dalam pembetulan ini yang paling teruk jatuh dan laporan kewangannya paling mampu membuktikan permintaan. Lantunan itu nyata, tetapi paras terendahnya belum kukuh.
- Data buruh yang mengatasi jangkaan merupakan pemacu langsung kenaikan hasil. Reuters menyatakan kekosongan jawatan JOLTS AS pada September meningkat sebanyak 333 ribu kepada 7.523 juta, mengatasi jangkaan pasaran sebanyak 7.1 juta; kadar kekosongan jawatan meningkat daripada 4.3% kepada 4.5%, manakala pemberhentian pekerja berkurang sebanyak 127 ribu kepada 1.641 juta (Reuters). Reuters juga menyatakan pesanan kilang pada September meningkat 1.8% berbanding bulan sebelumnya, melebihi jangkaan 1.2%, termasuk lonjakan 28.3% dalam pesanan pesawat awam (Reuters). Sebaik sahaja data menunjukkan kekuatan, pasaran bon memasukkan jangkaan pemotongan kadar yang lebih lewat ke dalam harga. Inilah perbezaan asas di sebalik lantunan saham teknologi dan kejatuhan pasaran bon pada Selasa: saham diniagakan berdasarkan permintaan AI, manakala bon berdasarkan ekonomi yang belum reda.
- Pilihan raya menjadi latar pada malam itu, bukan penentu penutupan pasaran. Reuters menyatakan tinjauan pendapat dan analisis bukan partisan cenderung menunjukkan Demokrat akan merampas semula Dewan Perwakilan, manakala kawalan Senat masih belum pasti; pasaran akan menilai kesan pilihan raya terhadap dasar fiskal, peraturan, cukai dan perbelanjaan kerajaan (Reuters (siaran semula)). Reuters juga menyatakan turun naik tersirat S&P 500 bagi Rabu dalam pasaran opsyen hanya sekitar 0.8%, sedikit melebihi purata harian 0.6% sepanjang sebulan sebelumnya, menunjukkan pedagang tidak bertaruh bahawa keputusan pilihan raya akan mencetuskan perubahan besar (Reuters). Keputusan pilihan raya paling awal akan mula menjadi jelas pada siang Rabu waktu Hong Kong. Sebelum itu, pasaran hanya boleh menetapkan harga berdasarkan ketidakpastian itu sendiri, bukan kemenangan atau kekalahan mana-mana parti.
- Pasaran luar negara juga berhati-hati. Reuters menyatakan saham Eropah turun 0.6% pada Selasa, saham UK turun 1.1%, dan saham Korea Selatan turun 3.6% (Reuters). Laporan Reuters sebelum pembukaan pasaran Eropah pula menyatakan niaga hadapan STOXX 600 seluruh Eropah pernah turun lebih 1%, berlatarbelakangkan harga minyak yang meningkat selepas berita serangan AS ke atas Pulau Qeshm di Iran (Reuters). Kejatuhan di Eropah dan Asia menunjukkan sikap berhati-hati pada Selasa bukan terhad kepada AS. Berita geopolitik dan penjualan saham AI berlaku serentak di seluruh dunia, cuma lantunan saham cip semasa sesi AS menarik indeks kembali naik.
II. Bon, dolar dan komoditi: hasil meningkat, minyak jatuh lagi, emas masih di bawah 4000 dolar
- Harga bon yang turun dan hasil yang naik merupakan isyarat makro paling jelas pada Selasa. Reuters menyatakan hasil jangka panjang AS meningkat sebanyak kira-kira 7 mata asas pada kadar tertinggi dan keluk hasil menjadi lebih curam (Reuters). Selepas JOLTS dan pesanan kilang kedua-duanya mengatasi jangkaan, pasaran bon tidak lagi memberi banyak ruang kepada kemungkinan pekerjaan melemah dengan cepat. Pelan pembiayaan semula Perbendaharaan pada Rabu akan menentukan sama ada kenaikan hasil ini merupakan pelarasan sekali sahaja yang didorong data atau permulaan tekanan bekalan.
- Harga minyak terus merosot dan premium geopolitik masih berkurangan. Reuters menyatakan minyak turun kira-kira 1% ke paras terendah hampir empat minggu ketika pasaran menimbang prospek rundingan AS-Iran berbanding kebimbangan baharu tentang gangguan bekalan, sementara Iran dan AS masih jauh daripada mencapai perjanjian untuk menamatkan perang (Reuters). Harga minyak merudum lebih 7% pada Isnin dan turun lagi sekitar 1% pada Selasa. Jika dilihat bersama, pergerakan dua hari itu menunjukkan pasaran bertaruh bahawa ruang rundingan masih terbuka, bukannya premium perang akan segera kembali sepenuhnya. Namun, berita serangan itu sendiri belum hilang dan turun naik harga minyak hanya akan lebih tinggi daripada biasa.
- Emas dan dolar kedua-duanya tidak mencatat kenaikan sebagai aset selamat. Reuters menyatakan emas turun sekitar 0.5% dan masih di bawah 4000 dolar seauns, manakala dolar hampir tidak berubah (Reuters). Gabungan emas yang turun dan dolar yang mendatar menunjukkan tiada perebutan sebenar aset selamat pada Selasa. Dana beralih dalam pasaran saham, bukannya keluar daripada saham menuju emas dan dolar.
III. Pergerakan saham dan sektor, termasuk laporan kewangan: Apple menekan Dow, tiga laporan menyusul selepas waktu dagangan
- Apple ialah sebab utama Dow sahaja merosot. Reuters menyatakan Apple memberi amaran bahawa kos cip memori akan terus meningkat dan menekan margin kasar musim cuti; sahamnya ditutup turun hampir 2% selepas pernah jatuh sekitar 4.5% sebelum pasaran dibuka (Reuters (siaran semula)) (Reuters). Cabaran Apple berbeza daripada syarikat lain: ia tidak perlu membuktikan bahawa perbelanjaan AI berbaloi, hanya perlu membuktikan bahawa margin kasar suku berikutnya dapat dipertahankan. Kenaikan kos cip memori ialah bahagian paling sukar dalam cabaran itu.
- Palantir juga mengatasi jangkaan tetapi sahamnya jatuh. Reuters menyatakan selepas prestasi suku ketiga yang mengatasi jangkaan, Palantir memberikan ramalan hasil bagi tiga bulan terakhir tahun itu yang lebih tinggi daripada jangkaan, namun sahamnya ditutup rendah. Rumusan selepas waktu dagangan The Wall Street Journal menyatakan saham itu turun 1.6%, mencerminkan kebimbangan pelabur tentang kemampanan pertumbuhannya (Reuters (siaran semula)) (The Wall Street Journal). Persamaan Apple dan Palantir ialah penilaian mereka telah mengambil kira berita baik lebih awal. Apabila laporan kewangan sekadar “baik” dan bukannya “jauh mengatasi jangkaan”, penjualan menjadi tindakan lazim.
- AMD mendahului laporan selepas waktu dagangan dengan prestasi yang jauh mengatasi jangkaan. Barron's menyatakan pendapatan sesaham terlaras AMD bagi suku ketiga ialah 2.09 dolar, melebihi jangkaan 1.95 dolar; hasil meningkat 45% tahun ke tahun kepada 13.4 bilion dolar, melebihi jangkaan 13.1 bilion dolar; dan panduan hasil suku keempat sebanyak 17 bilion dolar jauh melebihi jangkaan 16.3 bilion dolar. Sahamnya naik 7.6% selepas waktu dagangan kepada 520.50 dolar (Barron's). The Wall Street Journal menyatakan jualan cip pusat data AMD hampir berganda tahun ke tahun kepada 8.5 bilion dolar, dengan bahagiannya daripada jumlah hasil meningkat daripada 47% setahun sebelumnya kepada 64% (The Wall Street Journal). Perkara utama bagi AMD pada suku ini bukanlah sejauh mana hasil mengatasi jangkaan, tetapi pusat data buat pertama kalinya menyumbang lebih enam puluh peratus perniagaan syarikat. Ini mengubahnya daripada saham cip kepada saham pusat data.
- Super Micro Computer dan Arista menyusul, dengan prestasi selepas waktu dagangan yang juga kukuh dalam rantaian infrastruktur AI. Barron's menyatakan pendapatan sesaham terlaras Super Micro bagi suku pertama tahun kewangannya ialah 1.81 dolar, melebihi jangkaan 1.23 dolar, dan hasilnya 19.95 bilion dolar, melebihi jangkaan 17.53 bilion dolar. Sahamnya naik 8.3% selepas waktu dagangan dan panduan suku keduanya juga mengatasi jangkaan (Barron's). Barron's menyatakan hasil suku ketiga Arista meningkat 58.5% tahun ke tahun kepada 3.66 bilion dolar, kadar pertumbuhan terpantas sejak penyenaraiannya pada 2014; pendapatan sesaham terlaras ialah 1.20 dolar, melebihi jangkaan 1.08 dolar; dan panduan hasil suku keempat ialah 3.9 bilion hingga 4 bilion dolar. Sahamnya naik lebih 9% selepas waktu dagangan (Barron's). Ketiga-tiga laporan menyampaikan perkara yang sama: pesanan infrastruktur AI masih ada dan terus meningkat dengan lebih pantas. Inilah yang memberi keyakinan kepada saham cip untuk melantun semasa sesi dan terus naik selepas waktu dagangan.
- Prestasi selepas waktu dagangan juga bercampur, dengan panduan sektor pelancongan dan penjagaan kesihatan lebih berhati-hati. Rumusan The Wall Street Journal menyatakan keuntungan dan jualan Booking Holdings merosot kerana permintaan pelancongan global terjejas oleh ketegangan geopolitik yang berterusan, dan sahamnya turun sekitar 1.7% selepas waktu dagangan. Amgen menaikkan unjuran setahun penuhnya selepas keuntungan dan jualan suku ketiga meningkat, tetapi ubat generik menghakis hasil beberapa produknya dan sahamnya turun 1.8% selepas waktu dagangan (The Wall Street Journal). Saham rantaian AI meningkat manakala pelancongan dan penjagaan kesihatan merosot, menunjukkan perbezaan pada malam Selasa bukan antara teknologi dengan bukan teknologi, tetapi antara syarikat yang mempunyai pesanan AI dengan yang terjejas oleh geopolitik dan kos. Panduan kekal sebagai pemboleh ubah yang lebih penting daripada laporan kewangan itu sendiri.
IV. Berita utama AI: pembetulan sudah berlaku, laporan AMD memberikan sebab untuk lantunan
- Latar belakang pembetulan tidak berubah; cuma lantunan tiba terlebih dahulu. Reuters menyatakan Nasdaq 100 telah memasuki pembetulan teknikal ketika pelabur bimbang pelaburan besar syarikat teknologi utama dalam infrastruktur AI melebihi pulangan tunai jangka pendek (Reuters (siaran semula)). Reuters juga memetik penganalisis Morgan Stanley yang berpendapat pilihan raya sepatutnya membantu menghapuskan satu ketidakpastian utama pasaran, manakala pembetulan yang bermula pada Jun telah memasuki “peringkat akhir” (Reuters (siaran semula)). “Peringkat akhir” tidak bermakna paras terendah telah dicapai. Ia hanya menunjukkan bahawa tempoh pembetulan mungkin lebih hampir ke penghujungnya berbanding magnitudnya, dan laporan seperti AMD menjadi penguji penilaian itu.
- Arah peralihan dana jelas. Reuters memetik Ketua Pegawai Eksekutif Infrastructure Capital Management, Jay Hatfield, yang menyifatkan Selasa sebagai peralihan “daripada saham teknologi selamat seperti Apple kepada saham teknologi lebih berisiko seperti cip”, dan sebagai “belian pada harga rendah dalam pasaran berisiko yang dipacu Nasdaq” (Reuters (siaran semula)). Barron's menyatakan Ketua Pegawai Eksekutif AMD, Lisa Su, berkata dalam panggilan persidangan bahawa syarikat menjangkakan pertumbuhan hasil sebanyak 80% atau lebih pada 2027, tetapi tidak memberikan unjuran penuh bagi 2027 (Barron's). Peralihan daripada teknologi selamat kepada teknologi berisiko itu sendiri menandakan selera risiko yang pulih. Namun, ia juga bermakna jika laporan kewangan AI seterusnya tidak memenuhi jangkaan, penurunan akan berlaku lebih pantas berbanding pusingan sebelumnya.
V. Kalendar akan datang (waktu Hong Kong)
- 4 November (Rabu) 21:15: laporan pekerjaan ADP AS bagi Oktober; 21:30: Perbendaharaan AS mengumumkan pelan pembiayaan semula suku tahunan dan imbangan perdagangan AS bagi September diumumkan; 23:00: PMI perkhidmatan ISM AS bagi Oktober; sebelum pasaran dibuka: McDonald's dan Uber mengumumkan laporan kewangan; selepas pasaran ditutup (awal pagi 5 November, waktu Hong Kong): Qualcomm dan Arm mengumumkan laporan kewangan (Reuters).
- 5 November (Khamis): Airbnb mengumumkan laporan kewangan.
- 6 November (Jumaat) 21:30: laporan pekerjaan bukan ladang AS bagi Oktober (Biro Statistik Buruh AS), data ekonomi utama minggu ini; Moderna mengumumkan laporan kewangan.
- Perhatian: AS telah beralih kepada waktu standard; sesi dagangan biasa saham AS berlangsung dari 22:30 hingga 05:00 keesokan hari waktu Hong Kong. Keputusan pilihan raya pertengahan penggal akan menjadi jelas secara beransur-ansur pada siang Rabu waktu Hong Kong; kawalan Kongres belum diputuskan secara muktamad ketika taklimat ini diterbitkan.