Niaga hadapan Nasdaq jatuh hampir 1%, saham cip Asia Pasifik merudum

Niaga hadapan Nasdaq jatuh hampir 1%, saham cip Asia Pasifik merudum
Laporan tengah hari saham AS | Khamis, 5 November 2026 (waktu Hong Kong; penutupan pasaran tunai merujuk kepada Rabu, 4 November, waktu Timur AS; pasaran Eropah dibuka pada 16:00 waktu Hong Kong dan telah dibuka kira-kira setengah jam ketika laporan ini diterbitkan; laporan ini berdasarkan niaga hadapan sebelum pembukaan dan berita pembukaan Eropah)

Pada Rabu, Dow naik 3.03% kepada 53356.12 mata, S&P 500 meningkat 1.58% kepada 7688.62 mata, Nasdaq naik 1.44% kepada 25736.51 mata, dan ETF S&P berwajaran sama (RSP) naik 1.86% kepada 223.33 dolar (Reuters, disiarkan semula) (Finnhub). Sebelum tengah hari, niaga hadapan S&P 500 turun kira-kira 0.2%, niaga hadapan Nasdaq 100 turun kira-kira 0.9% kepada sekitar 28300 mata, dan niaga hadapan Dow naik kira-kira 0.3%, meneruskan perbezaan arah; VIX menjunam 20.26% kepada 16.61 pada Rabu (Finnhub) (kompilasi data). Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun sekitar 4.84%, minyak mentah WTI sekitar 87 dolar setong, turun lagi lebih 1% pada hari tersebut, emas spot sekitar 4130 dolar seauns, naik lebih 1% pada hari tersebut, dan indeks dolar sekitar 101.25 (Reuters, disiarkan semula) (kompilasi data).

Tema utama pasaran
Selepas lonjakan Rabu berikutan “gelombang biru dan kejatuhan mendadak harga minyak”, pasaran tengah hari Khamis sedang berpecah arah: ekonomi lama terus menikmati manfaat harga minyak dan hasil bon yang menurun serta dolar yang melemah, dengan niaga hadapan Dow masih naik dan saham Eropah serta Hong Kong turut meningkat. Pada masa yang sama, risiko merebak dalam rantaian AI: niaga hadapan Nasdaq jatuh hampir 1%, saham cip Asia Pasifik merudum, KOSPI Korea Selatan ditutup turun 5.3% dan Nikkei jatuh 1.8%. Perbezaan ini menunjukkan pasaran bukan memperdagangkan keputusan pilihan raya itu sendiri, tetapi pertarungan antara dua tema: “pembahagian kuasa menekan hasil bon, harga minyak menekan inflasi” dan “adakah pembinaan AI akan dikekang”. Keputusan Bank of England malam ini, yang dijangka pasaran menaikkan kadar buat kali pertama dalam lebih tiga tahun, dan tuntutan awal pengangguran AS, diikuti data pekerjaan bukan ladang esok malam, akan menentukan arah pertarungan ini. Sebelum data pekerjaan, turun naik saham teknologi akan lebih besar daripada pasaran keseluruhan.

Satu. Niaga hadapan dan pasaran Eropah: Dow naik, Nasdaq turun; Eropah dibuka tinggi, Asia ditutup bercampur

• Perbezaan arah niaga hadapan meneruskan corak penutupan Rabu: niaga hadapan S&P 500 turun kira-kira 0.2% ke sekitar 7706 mata, niaga hadapan Nasdaq 100 jatuh 0.9% ke sekitar 28307 mata, dan niaga hadapan Dow naik 0.3%; indeks tunai Nasdaq 100 sempat jatuh ke 28062 mata pada hari tersebut (Finnhub) (kompilasi data). Kenaikan niaga hadapan Dow dan kejatuhan niaga hadapan Nasdaq menunjukkan dana tidak meninggalkan pasaran saham, sebaliknya beralih daripada rantaian AI kepada ekonomi lama. Pada Rabu, Dow naik 3.03% dan Nasdaq hanya naik 1.44%; niaga hadapan tengah hari melebarkan lagi sedikit jurang itu.
• Pasaran Eropah dibuka mengikuti bahagian “ekonomi lama” pasaran AS: FTSE 100 naik 1% ke paras tertinggi tiga bulan, CAC 40 naik 0.87%, IBEX naik 0.86%, Euro Stoxx 50 naik 0.3%, STOXX 600 naik 0.43%, dan DAX dibuka tidak berubah (kompilasi data). Kenaikan di Eropah tertumpu pada bidang yang mendapat manfaat daripada harga minyak dan hasil bon yang menurun, bukan AI—ini dan perbezaan arah niaga hadapan AS ialah dua sisi perdagangan yang sama.
• Perbezaan arah penutupan Asia lebih ketara berbanding Eropah: KOSPI Korea Selatan ditutup turun 5.28% kepada 5383.80 mata, dengan mekanisme pemutus litar dagangan berprogram sempat dicetuskan; pihak berkuasa sebelum ini telah bertindak untuk menyejukkan keghairahan pasaran AI. Nikkei 225 ditutup turun 1.79% kepada 61077.90 mata, tetapi indeks Topix naik 1.16%: sebanyak 168 daripada 225 saham komponennya meningkat, namun beberapa saham teknologi berwajaran besar menarik indeks itu turun. Indeks Hang Seng naik 3.82% kepada 24834.21 mata dalam sesi, sementara Shanghai Composite naik sedikit 0.10% kepada 3689.91 mata (kompilasi data). Nikkei dan Topix bergerak bertentangan, begitu juga KOSPI dan Hang Seng: pasaran Asia pada Khamis memperdagangkan persoalan sama ada pelabur memegang saham cip AI, bukannya pilihan raya AS.
• Bank of England ialah acara utama Eropah malam ini: keputusannya diumumkan pada 20:00 waktu Hong Kong. Pasaran menjangka kenaikan 25 mata asas kepada 4.00%, yang pertama dalam lebih tiga tahun, dengan undian dijangka 7 berbanding 2. Neil Wilson, ahli strategi pelaburan UK di Saxo Markets, berkata pasaran telah mengambil kira kenaikan pertama dalam lebih tiga tahun; ia mungkin pengetatan pencegahan yang singkat, tetapi penetapan harga pasaran bagi empat kenaikan dalam kitaran ini terlalu cenderung kepada kadar tinggi (Sharecast). Jika Bank of England menaikkan kadar seperti dijangka, ia akan menjadi bank pusat utama pertama yang mengetatkan dasar selepas pilihan raya AS. Ini menguji andaian yang dipertaruhkan seluruh pasaran bahawa kejatuhan harga minyak dapat mengekang jangkaan inflasi.

Dua. Bon, dolar dan komoditi: hasil terus turun, minyak jatuh empat hari berturut-turut, emas kembali hampir paras tertinggi

• Pasaran bon meneruskan kenaikan Rabu: hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun sekitar 4.84%, lebih rendah daripada penutupan Rabu sekitar 4.92%, manakala indeks dolar sekitar 101.25 dan terus melemah (kompilasi data). Kejatuhan serentak hasil bon dan dolar menunjukkan pasaran masih memperdagangkan tema “pembahagian kuasa menekan bekalan, harga minyak menekan inflasi”. Namun, kedua-duanya belum disokong bukti baharu; tuntutan awal malam ini dan data pekerjaan bukan ladang esok malam ialah ujian pertama.
• Harga minyak jatuh untuk hari keempat berturut-turut: Reuters melaporkan niaga hadapan Brent turun 0.85% kepada 93.82 dolar setong, dan WTI turun 1.36% kepada 86.92 dolar setong. Kedua-dua penanda aras menjunam lebih 8% pada Rabu dan ditutup pada paras terendah sejak 31 Ogos, ketika pasaran bertaruh keputusan pilihan raya pertengahan penggal akan mengurangkan risiko perang AS dan Israel dengan Iran terus memuncak (Reuters, disiarkan semula). Reuters turut melaporkan bahawa setakat minggu ini Brent jatuh hampir 20% dan WTI turun 15%, berpotensi mencatat kejatuhan mingguan terbesar sejak April 2020 (Reuters, disiarkan semula). Kejatuhan minyak selama empat hari dan penurunan mingguan yang menuju ke paras terbesar sejak April 2020 menunjukkan premium perang semakin terhakis lebih cepat daripada jangkaan. Namun, semakin cepat premium itu terhapus, semakin tajam potensi lantunan jika rundingan mengalami kemunduran; itulah sebabnya pelabur masih tidak berani membeli saham tenaga pada Khamis selepas saham tersebut jatuh 4.8% pada Rabu.
• Emas terus mengukuh: emas spot sekitar 4130 dolar seauns, naik lebih 1% pada hari tersebut, selepas meningkat 3.4% kepada 4061 dolar pada Rabu, kenaikan sehari terbesar sejak pertengahan Ogos (kompilasi data) (kompilasi data). Kenaikan emas, kejatuhan dolar dan perbezaan arah indeks saham yang berlaku serentak menunjukkan ini bukan pasaran perlindungan nilai: dolar lemah memberikan emas sebab untuk naik tanpa memerlukan keadaan panik, manakala harga minyak yang turun memberikan saham dan bon sebab untuk naik tanpa memerlukan pemotongan kadar.

Tiga. Pergerakan saham dan sektor, termasuk keputusan kewangan: AppLovin melonjak lebih 20% selepas waktu dagangan; Qualcomm dan Arm jatuh walaupun melepasi jangkaan

• AppLovin paling menyerlah selepas waktu dagangan: hasil suku ketiga sebanyak 2.185 bilion dolar, naik 55% tahun ke tahun, melebihi jangkaan 2.07 bilion dolar; pendapatan sesaham 4.30 dolar melebihi jangkaan 4.03 dolar; panduan hasil suku keempat sebanyak 2.365 bilion hingga 2.395 bilion dolar melebihi jangkaan pasaran 2.25 bilion dolar; dan kebenaran pembelian balik ditambah lagi 3.2 bilion dolar. Sahamnya naik 23% kepada kira-kira 334 dolar selepas waktu dagangan. Saham itu sudah naik 10.7% kepada 271.75 dolar dalam dagangan biasa Rabu, tetapi masih turun kira-kira 60% sejak awal tahun, menjadikannya komponen S&P 500 berprestasi paling buruk (Dow Jones, disiarkan semula). AppLovin menunjukkan cerita bertentangan dengan Qualcomm dan Arm: semuanya melepasi jangkaan, tetapi AppLovin mengatasinya dari segi panduan. Pasaran kini hanya memberi ganjaran kepada prospek suku berikutnya yang jauh melebihi jangkaan; sebaik mana pun angka suku semasa, ia hanya tiket masuk.
• Banyak juga saham yang jatuh selepas waktu dagangan: Qualcomm turun 7.21% kepada 160.70 dolar, Arm turun kira-kira 5%, Snap jatuh 11.49% kepada 5.24 dolar, MercadoLibre turun 6.26%, Expedia jatuh lebih 7%, dan Zillow jatuh lebih 16%, sementara Coherent naik kira-kira 5% (Dow Jones, disiarkan semula). Taburan perubahan selepas waktu dagangan menunjukkan logik ganjaran musim keputusan kewangan sudah berubah: prestasi melebihi jangkaan tidak lagi secara automatik membawa kenaikan; panduan dan aliran tunai menjadi ukuran penilaian.
• Jadual keputusan kewangan hari ini berterusan: Unity, ConocoPhillips dan Kimberly-Clark melaporkan keputusan sebelum pembukaan, diikuti Airbnb, Cloudflare dan Atlassian selepas penutupan, pada awal pagi 6 November waktu Hong Kong (kompilasi data). Airbnb menjadi ukuran penggunaan dan Cloudflare ukuran permintaan infrastruktur AI; keputusan selepas waktu dagangan malam ini akan menguji kedua-dua tunjang lantunan Rabu.

Empat. Berita utama AI: UBS dan Citrini memberikan pandangan yang bertentangan sepenuhnya mengenai perbelanjaan AI

• Perbezaan pandangan institusi besar mengenai AI menjadi terbuka selepas pilihan raya: UBS menaikkan ramalan perbelanjaan modal AI global kepada 1 trilion dolar pada tahun 2026 dan 1.4 trilion dolar pada tahun 2027, serta memperkenalkan ramalan 1.5 trilion dolar bagi tahun 2028. UBS berpendapat kawalan Demokrat ke atas Kongres tidak mungkin mengganggu kitaran pelaburan AI, manakala peraturan peringkat negeri, termasuk keputusan di Texas, memberi kesan lebih besar kepada projek pusat data individu. Namun, UBS turut mengingatkan bahawa pelabur semakin menumpukan perhatian kepada risiko pelaburan berlebihan, pembiayaan dan pengewangan, turun naik yang meningkat mungkin menjadi kebiasaan baharu, dan rundingan siling hutang tahun 2027 ialah risiko paling jelas bagi bon AS (kompilasi data). Sebaliknya, Citrini Research berpendapat dalam laporan yang diterbitkan pada Rabu bahawa pertumbuhan pelaburan infrastruktur AI sudah memuncak: perbelanjaan modal tahunan penyedia awan berskala hiper sudah menghampiri 1 trilion dolar, sementara hasil seluruh ekosistem AI sekurang-kurangnya 200 bilion dolar. Jurang antara kedua-duanya sukar dirapatkan; pertumbuhan pesanan tertunggak yang perlahan, penerbitan hutang besar-besaran dan pemotongan harga perkhidmatan AI semuanya tanda tekanan, dan imbangan risiko-pulangan infrastruktur AI telah beralih ke arah negatif (kompilasi data). UBS dan Citrini melihat angka yang sama tetapi mencapai kesimpulan bertentangan: satu bertaruh bahawa permintaan masih ada dan pelaburan hanya perlu lebih terpilih, manakala satu lagi berpendapat pulangan tidak lagi setimpal dengan pelaburan. Indeks Semikonduktor Philadelphia jatuh 3.1% pada Rabu ke paras terendah enam bulan, menunjukkan pasaran tengah hari buat sementara waktu lebih hampir kepada pandangan kedua.
• Penjualan saham cip Asia memperlihatkan perdebatan ini secara langsung: saham cip mendahului kejatuhan KOSPI Korea Selatan dan pemutus litar dicetuskan dalam sesi; Advantest dan Tokyo Electron mendahului kejatuhan Nikkei, manakala SoftBank turun hampir 6% (kompilasi data). Penilaian terdahulu Scott Chronert, ketua strategi ekuiti AS di Citi, sedang terbukti: jika kadar pembinaan pusat data ditangguhkan atau berubah, trajektori asas perniagaan banyak pembekal akan berubah. Pada Khamis, pasaran Asia Pasifik sedang memperdagangkan kemungkinan perubahan kadar itu lebih awal.
• AMD ialah satu-satunya bukti kukuh di tangan pelabur yang yakin, tetapi bukti itu semakin lemah: selepas meramalkan pertumbuhan tahun 2027 yang lebih pantas daripada jangkaan dan lonjakan jualan pusat data, AMD hanya naik 1% pada Rabu, selepas pernah naik 7.6% dalam dagangan selepas waktu pasaran pada hari sebelumnya (Reuters, disiarkan semula). Sebahagian besar kesan positif “pertumbuhan lebih pantas pada tahun 2027” telah diimbangi kebimbangan bahawa kadar pembinaan mungkin perlahan. Logik turun naik saham AI sedang beralih daripada persoalan sama ada permintaan wujud kepada sama ada pembinaan dapat disiapkan mengikut jadual.

Lima. Kalendar hadapan (waktu Hong Kong)

• 5 November (Khamis), 20:00: Bank of England mengumumkan keputusan kadar faedah; pasaran menjangka kenaikan 25 mata asas kepada 4.00%, yang pertama dalam lebih tiga tahun. 21:30: tuntutan awal pengangguran AS bagi minggu lalu dan produktiviti suku ketiga AS; pegawai Rizab Persekutuan Hammack dan Barkin berucap. Selepas penutupan, awal pagi 6 November waktu Hong Kong: Airbnb, Cloudflare dan Atlassian mengumumkan keputusan kewangan (Sharecast).
• 6 November (Jumaat), 21:30: laporan pekerjaan bukan ladang AS bagi Oktober (Biro Statistik Buruh AS). Tinjauan Reuters menjangkakan tambahan 65 ribu pekerjaan, berbanding pertambahan 29 ribu pada September; kadar pengangguran dijangka kekal pada 4.2%. Ini ialah data ekonomi utama minggu ini (Reuters, disiarkan semula).
• Perhatian: AS telah memasuki waktu standard; sesi dagangan biasa saham AS bersamaan dengan 22:30 hingga 05:00 keesokan harinya di Hong Kong. Kenaikan pasaran tunai Eropah dalam sesi belum diperoleh bagi laporan ini; laporan petang akan menggunakan angka penutupan.