Que marcas de vestuário poderão apresentar melhores resultados trimestrais?

  • O JPMorgan elevou a previsão de lucro por ação da Ralph Lauren para o segundo trimestre do exercício fiscal de 2027 para 4.29 dólares, acima do consenso de mercado de 4.24 dólares; as receitas a taxas de câmbio constantes deverão crescer 7,2%, acima da orientação da empresa de 5%–6%. O banco está otimista quanto às vendas na América do Norte e na Ásia e prevê que a melhoria do mix de vendas eleve a margem bruta em 110 pontos base face ao período homólogo.
  • A previsão de lucro por ação da Tapestry para o primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027 foi elevada para 1.59 dólares, acima do consenso de mercado de 1.56 dólares e da orientação da empresa de cerca de 1.55 dólares. O principal fator é a previsão de crescimento de 45% das receitas da Coach na Grande China a taxas de câmbio constantes, acima do consenso de 35%.
  • A América do Norte continua a ser um ponto de atenção para a Tapestry: o banco prevê um crescimento de 6% no primeiro trimestre, inferior aos 10,6% do trimestre anterior; o seu modelo aponta para uma nova desaceleração para 3% no segundo trimestre. Se o crescimento da Coach na América do Norte atingir 5% no segundo trimestre, o banco estima que o lucro por ação possa aumentar mais 0.04 dólares, mantendo-se as restantes premissas.

Porque se espera que o ponto de viragem das vendas da Michael Kors ocorra no terceiro trimestre?

  • O JPMorgan prevê que as receitas da Michael Kors, da Capri, caiam 11% face ao período homólogo no segundo trimestre do exercício fiscal de 2027, com a queda a diminuir para 0,7% no terceiro trimestre; o plano da empresa para o segundo semestre implica um crescimento das receitas da marca de cerca de 1,5%.
  • As vendas a retalho do segundo trimestre foram penalizadas por atrasos no inventário e por medidas de qualidade das vendas, como a redução das promoções; até ao terceiro trimestre, prevê-se que esteja concluída cerca de 75% da renovação dos acessórios para outlets, e o impacto negativo nas receitas das medidas de qualidade das vendas do primeiro semestre também deixará de constar da comparação homóloga.
  • Nas suas visitas ao terreno, o banco observou boas vendas dos novos modelos de malas e um aumento do tráfego e das taxas de conversão nos outlets; até agora não observou resistência aos aumentos de preços planeados. A margem bruta do segundo trimestre deverá subir 260 pontos base face ao período homólogo, mas os custos de transporte aéreo causados pelos atrasos no inventário compensaram cerca de 100 pontos base dessa melhoria.

Quanto tempo poderá durar a melhoria da margem bruta do vestuário desportivo?

  • A margem bruta da V.F. Corporation no segundo trimestre do exercício fiscal de 2027 deverá subir 180 pontos base face ao período homólogo, acima dos 120 pontos base do consenso de mercado. Além da melhoria no planeamento do inventário e nas vendas a preço integral, prevê-se que o efeito cambial na margem bruta passe de um impacto negativo de 140 pontos base no primeiro trimestre para um contributo positivo de 30 pontos base no segundo.
  • Mas o investimento nas marcas aumenta as despesas: o banco prevê que as despesas de vendas e administrativas em proporção das receitas subam cerca de 170 pontos base face ao período homólogo no segundo trimestre. As receitas da Vans deverão cair 5% no terceiro trimestre e crescer 1% no quarto, dependendo a melhoria em parte do calendário dos envios ao canal grossista; a margem bruta do terceiro trimestre também enfrenta pressão dos custos tarifários e da base de comparação dos reembolsos do ano anterior.
  • A Under Armour enfrenta uma concorrência promocional mais intensa. O JPMorgan prevê que as suas receitas na América do Norte caiam 8,8% no segundo trimestre do exercício fiscal de 2027 e considera que a hipótese de redução da queda das receitas no segundo semestre apresenta riscos; a prioridade da empresa de aumentar a proporção de vendas a preço integral também limitará o desempenho atual das receitas.
  • O banco prevê um lucro por ação da Under Armour de 0.08 dólares no exercício fiscal de 2028, abaixo do consenso de 0.19 dólares. Uma das principais razões é que o lucro gerado por um reembolso tarifário pontual de 70 milhões de dólares no exercício fiscal de 2027 não se repetirá.

Como difere a qualidade da melhoria da Bath & Body Works e da Gap?

  • O JPMorgan prevê que as receitas da Bath & Body Works no terceiro trimestre de 2026 caiam 2,1% face ao período homólogo, um resultado melhor do que a queda de 2,3% no segundo trimestre e a queda de 2,9% prevista pelo consenso; as vendas de novos produtos e uma base de comparação homóloga mais baixa dão apoio.
  • Enquanto a queda das receitas diminui, o banco prevê que a margem operacional do terceiro trimestre recue 445 pontos base face ao período homólogo para 5,6%, devido, entre outros fatores, ao investimento em produtos e à concentração de despesas antes das festas. A administração pretende retomar o crescimento das receitas no exercício fiscal de 2027, mas o banco prevê um crescimento de 0,9%, ainda abaixo do consenso de 1,6%.
  • As vendas comparáveis da Old Navy, da Gap, deverão melhorar de uma queda de 4% no segundo trimestre para um crescimento de 0,3% no terceiro, mas o banco considera que a melhoria na parte final do trimestre depende de promoções mais profundas. Parte da poupança nos custos tarifários foi utilizada para apoiar as promoções; juntamente com a pressão dos custos de transporte e combustível, o JPMorgan prevê um lucro por ação da Gap de 2.47 dólares no exercício fiscal de 2027, abaixo do consenso de 2.63 dólares.

O que significam os limiares de vendas comparáveis para outros retalhistas?

  • O JPMorgan reduziu a previsão de crescimento das vendas comparáveis da Boot Barn para o terceiro trimestre do exercício fiscal de 2027 para 1%, abaixo do consenso de 3,8%. O banco estima que as vendas comparáveis em outubro passaram para um intervalo entre estabilidade e queda de 1%, abrandando face ao crescimento de 2% em agosto e na primeira metade de setembro.
  • Os limiares de expectativas do lado comprador para os retalhistas de desconto variam bastante: o lado comprador espera que as vendas comparáveis da Ross cresçam cerca de 10% no terceiro trimestre, acima da orientação da empresa de 6%–7%; as expectativas para a Burlington caíram de 3% no final de setembro para 2%, dentro do intervalo de orientação da empresa de 1%–3%. O banco também assinalou que o tempo no nordeste durante a segunda metade de outubro poderá afetar as vendas no final do trimestre.