Que magnitude de valorização do renminbi está implícita em 6.6709?

  • Em 26 de outubro, o modelo do Nomura projetou a taxa de referência do dólar em relação ao renminbi em 6.6709, queda de 471 pontos em relação à taxa anterior de 6.7180. Essa cotação indica quantos renminbis podem ser trocados por 1 dólar americano; a queda do número corresponde a um fortalecimento do renminbi.
  • Os 471 pontos medem a distância entre a previsão atual do modelo e a taxa de referência anterior. Isso coloca o foco da formação da taxa naquele dia na magnitude do ajuste da taxa de referência em direção a um renminbi mais forte.

Por que a mudança é pequena quando comparada ao preço de fechamento?

  • A mesma previsão de 6.6709 está apenas 2 pontos abaixo do último fechamento oficial à vista. Em relação a essa referência, mais próxima do resultado das negociações anteriores, o nível da taxa de referência indicado pelo modelo permanece praticamente estável.
  • Portanto, “queda de 471 pontos” e “apenas 2 pontos abaixo” podem ser verdade ao mesmo tempo: a primeira expressão compara duas taxas de referência, enquanto a segunda compara a taxa de referência prevista com o fechamento à vista. O essencial para interpretar esses números é distinguir as bases de comparação e evitar interpretar todos os 471 pontos como valorização adicional em relação ao nível de fechamento.

Como o fator contracíclico altera o resultado da previsão?

  • Com a inclusão do fator contracíclico, a previsão do modelo do Nomura passa a 6.6910, queda de 270 pontos em relação à taxa de referência anterior. Após o ajuste, a direção ainda indica um renminbi mais forte, mas a magnitude é menor do que no resultado do modelo sem esse fator.
  • Os dois resultados do modelo diferem em 201 pontos: o ajuste contracíclico reduz a queda em relação à taxa de referência anterior de 471 para 270 pontos. 6.6709 e 6.6910 correspondem a configurações diferentes do modelo; para entender o intervalo de previsão do dia, esse ajuste deve ser incluído na mesma comparação.