Preço-alvo da Kioxia é ajustado para 43334 ienes após desdobramento; projeções de lucro do JPMorgan permanecem inalteradas
O JPMorgan ajustou o preço-alvo da Kioxia em razão do desdobramento de uma ação em três, mantendo a recomendação de overweight e as projeções de lucro. O banco está otimista com a demanda por SSDs empresariais, os baixos custos e as economias de escala da joint venture, mas alerta para os riscos de oferta, demanda e preços de NAND.
Fonte original：J.P. MorganPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
A redução do preço-alvo da Kioxia reflete o ajuste no número de ações decorrente do desdobramento de uma em três. O JPMorgan continua otimista com o crescimento dos lucros impulsionado pela demanda por SSDs empresariais e pelas vantagens de custo.
Por que o preço-alvo caiu para 43334 ienes?
O JPMorgan ajustou o preço-alvo da Kioxia para dezembro de 2027 de 130000 ienes por ação para 43334 ienes, para refletir o desdobramento de uma ação em três, efetivo em 1 de outubro de 2026. O banco afirmou que suas projeções de lucro permanecem inalteradas e manteve a recomendação de overweight.
Após o desdobramento, a projeção de lucro ajustado por ação para o ano fiscal de 2027 passou de 10643.88 ienes para 3547.96 ienes, uma queda de aproximadamente 66,7% correspondente à mudança na base por ação. O preço da ação informado no relatório em 23 de outubro de 2026 era de 12755 ienes.
Por que o JPMorgan está otimista com o crescimento da Kioxia?
O banco prevê que a IA generativa impulsione a demanda por armazenamento para servidores, elevando a demanda por SSDs empresariais, melhorando o mix de produtos da Kioxia e permitindo que ela cresça mais rápido que seus pares.
O banco considera que o controle de custos e tecnologias como CBA, a arquitetura OPS e QLC ajudam a manter um custo por bit mais baixo, dando suporte às margens. Espera-se que o investimento de capital em grande escala por meio da joint venture com a SanDisk amplie as economias de escala e o retorno sobre o investimento.
Essas vantagens, combinadas com a alavancagem operacional, fundamentam a previsão do JPMorgan de que a receita e o lucro da Kioxia cresçam mais rápido que o mercado de NAND como um todo.
De que crescimento e margens depende o modelo de lucro?
O JPMorgan prevê receita de 10,24 trilhões de ienes para o ano fiscal encerrado em março de 2027, alta de 338,1% em relação à receita efetiva de 2,34 trilhões de ienes no ano fiscal anterior. A margem operacional deve subir de 37,2% para 78,1%.
O banco prevê lucro líquido de 5,83 trilhões de ienes no mesmo período, ante o valor efetivo de 554,5 bilhões de ienes no ano fiscal anterior. Essas projeções refletem suas expectativas tanto de expansão da receita quanto de melhoria das margens.
Que mudanças podem afetar essa avaliação?
O JPMorgan considera que uma demanda por IA acima do esperado e sustentada, a manutenção de investimentos prudentes pelo setor e o aumento da participação dos SSDs no mercado de discos rígidos nearline podem gerar potencial de alta.
Por outro lado, a desaceleração da demanda por IA, a expansão agressiva da capacidade que piore as condições de oferta e demanda ou uma forte alta nos preços de NAND que reduza a demanda podem pressionar os lucros. Atrasos no desenvolvimento de novos produtos e um ciclo de baixa dos semicondutores também estão entre os riscos apontados pelo banco.
