O que mudou nos preços das matérias-primas siderúrgicas?

  • O preço do minério de ferro caiu 0,9% durante a noite, para cerca de 90 dólares por tonelada; a cotação do espodumênio da Platts subiu 3,6%, para 1305 dólares por tonelada. As tendências de preços de curto prazo das duas matérias-primas divergiram.
  • O preço da bobina laminada a quente na China caiu 1% durante a noite, para 469 dólares por tonelada; nos Estados Unidos, permaneceu em 1292 dólares por tonelada curta.

Que pressões afetam os lucros da Baosteel e da Steel Authority of India?

  • O lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora da Baosteel no terceiro trimestre de 2026 foi de 2,17 bilhões de yuans, queda de 30% na comparação anual e de 8% na trimestral, mas ligeiramente acima da previsão do JPMorgan. A receita cresceu 1% em relação ao trimestre anterior e a margem bruta permaneceu em 5,4%: custos unitários menores, maior volume de vendas e controle de custos compensaram a pressão da queda dos preços de venda e do aumento dos custos de carvão.
  • O JPMorgan prevê que os lucros da Baosteel ficarão sob pressão no quarto trimestre, com o enfraquecimento do suporte dos pedidos de exportação e a fraqueza da demanda doméstica. O banco considera que ainda não houve avanço substancial em uma política nacional de redução da produção e que a recuperação dos preços do aço é limitada, mantendo a recomendação neutra para a Baosteel.
  • O EBITDA ajustado da Steel Authority of India no segundo trimestre do ano fiscal 2027 foi de 42,2 bilhões de rupias indianas, alta de 67% na comparação anual, mas abaixo dos 57 bilhões previstos pelo JPMorgan e dos 44 bilhões de rupias do consenso da Bloomberg. Os custos de matérias-primas superaram o esperado e o EBITDA por tonelada de aço caiu de 10,7 mil no trimestre anterior para 8200 rupias indianas; a empresa havia projetado anteriormente uma redução no custo do carvão de coque consumido no trimestre.
  • A dívida da empresa caiu 5% em relação ao trimestre anterior, mas o investimento de capital de 54 bilhões de rupias indianas no primeiro semestre fiscal ficou abaixo do ritmo implícito na projeção anual de 150 bilhões de rupias; o JPMorgan mantém a recomendação neutra.

Por que as siderúrgicas norte-americanas tiveram desempenho mais forte?

  • O negócio de aço da Nucor superou as expectativas no terceiro trimestre, impulsionado pelo aumento de preços e volumes de vendas; o negócio de matérias-primas continuou sob pressão. A empresa prevê lucro no quarto trimestre igual ou ligeiramente superior ao do terceiro, resultado melhor que a queda trimestral de receita e EBITDA na faixa intermediária a alta de um dígito anteriormente prevista pelo consenso do mercado.
  • O EBITDA da Gerdau no terceiro trimestre foi de 3,8 bilhões de reais brasileiros, alta de 9,9% em relação ao trimestre anterior e 3,9% acima da previsão do JPMorgan. O negócio norte-americano teve lucro forte, enquanto o brasileiro foi apoiado pelo aumento do volume de vendas domésticas de aço plano e dos preços realizados.
  • A carteira de pedidos do negócio norte-americano da Gerdau ao fim do trimestre equivalia a 100 dias, e sua margem EBITDA atingiu 27,7%; porém, o EBITDA do negócio sul-americano caiu 21,9% em relação ao trimestre anterior devido ao aumento dos custos. O JPMorgan estima que a empresa gerou fluxo de caixa livre positivo de 1,4 bilhões de reais brasileiros no trimestre.

Por que o lucro da Sandfire ficou abaixo do previsto apesar de atingir a meta de produção de cobre?

  • A Sandfire produziu 27 mil toneladas de cobre no primeiro trimestre do ano fiscal 2027, em linha com a previsão do JPMorgan; porém, o desempenho mais fraco do zinco e dos subprodutos levou a produção equivalente de cobre a 38,9 mil toneladas, 5% abaixo da previsão do banco. O custo unitário do projeto MATSA também ficou ligeiramente acima do esperado devido a fatores cambiais e de energia.
  • A receita trimestral foi de 480 milhões de dólares e o EBITDA de 272 milhões de dólares, respectivamente 5% e 9% abaixo das previsões do banco. A empresa manteve suas projeções anuais de produção, custos e investimento de capital e planeja elevar os gastos para acelerar a perfuração e os estudos em La Juliana e no projeto subterrâneo A4.
  • O JPMorgan reduziu em 11% sua projeção de EBITDA da Sandfire para o ano fiscal 2027, mantendo a recomendação de overweight e ajustando o preço-alvo para 24 dólares por ação.

Por que a produção anual da Perseus se concentra no segundo semestre?

  • Os resultados operacionais da Perseus Mining no primeiro trimestre do ano fiscal 2027 ficaram, em linhas gerais, em linha com a previsão do JPMorgan, mas 7% abaixo do consenso do mercado; a produção do trimestre de junho informada no relatório foi de 93 mil onças, 4% abaixo da previsão do banco.
  • A empresa manteve suas projeções anuais e espera que a produção se concentre no segundo semestre: a mina a céu aberto de Yaoure entrará em uma área de teor mais elevado, a mina subterrânea CMA alcançou produção comercial e aumentará sua produção do segundo ao quarto trimestre fiscal, e o projeto Nyanzaga deve iniciar a produção antes de janeiro de 2027.
  • O JPMorgan manteve a recomendação neutra e elevou em 3% sua projeção de lucro para o ano fiscal 2027; a melhora decorrente da redução da movimentação de materiais em Edikan foi parcialmente compensada por uma projeção menor de preços realizados, mais alinhada aos acordos recentes de hedge.