Por que o crescimento interanual dos lucros acelerou, mas não houve aumento em relação ao mês anterior?

  • Os lucros industriais cresceram 14,1% em termos interanuais em setembro, uma aceleração expressiva em relação aos 4,9% de agosto. O Goldman Sachs considera que isso refletiu sobretudo o efeito de base.
  • Segundo os dados do Goldman Sachs ajustados sazonalmente e não anualizados, os lucros ficaram estáveis em relação ao mês anterior em setembro, após crescerem 0,6% em agosto. A receita caiu 0,1% em relação ao mês anterior, ante um aumento de 0,9% em agosto.
  • O crescimento interanual da receita também desacelerou de 7,4% em agosto para 6,6% em setembro. Assim, a aceleração interanual dos lucros coincidiu com um ritmo operacional estável e uma ligeira queda da receita no mês.

Quais setores impulsionaram o crescimento dos lucros e a melhora das margens?

  • Os lucros dos setores a montante cresceram 38,4% em termos interanuais em setembro, acima dos 19,8% de agosto. As principais contribuições vieram da fundição e transformação de metais não ferrosos e da extração e lavagem de carvão.
  • Os lucros dos setores a jusante cresceram 4,4% em termos interanuais em setembro, também acima dos 0,5% de agosto, mas a um ritmo inferior ao dos setores a montante.
  • A margem geral de lucro, calculada pela divisão do lucro total pela receita, subiu ligeiramente em setembro na média de 12 meses, impulsionada principalmente pela melhora das margens a montante.
  • Em termos de contribuição acumulada, o Departamento Nacional de Estatísticas afirmou que a indústria eletrônica contribuiu com 9.6 pontos percentuais para o crescimento interanual de 15,5% dos lucros industriais do mês 1 até setembro, enquanto a fabricação de matérias-primas contribuiu com 5.9 pontos percentuais.

Como o Goldman Sachs avalia os PMIs de outubro?

  • O Goldman Sachs prevê que o PMI industrial do Departamento Nacional de Estatísticas caia de 50.1 em setembro para 49.7 em outubro. Embora o PMI das indústrias emergentes tenha subido significativamente após o ajuste sazonal, o banco observou que a sazonalidade residual normalmente implica uma leitura mais fraca em outubro.
  • O Goldman Sachs prevê que o PMI industrial da RatingDog caia de 52.1 para 51.7. O indicador é relativamente sensível à atividade exportadora, enquanto indicadores de alta frequência mostram que o impulso das exportações enfraqueceu um pouco em outubro.
  • No setor não industrial, o Goldman Sachs prevê que o PMI do Departamento Nacional de Estatísticas caia de 50.2 para 49.9, em linha com o padrão sazonal pelo qual os PMIs da construção e dos serviços costumam ser mais fracos em outubro. O PMI de serviços da RatingDog deve recuar ligeiramente de 51.6 para 51.4.