Dados de dois medicamentos contra o câncer da Johnson & Johnson recebem avaliação positiva; por que o JPMorgan ainda mantém recomendação neutra?
O Riptac mostrou potencial de eficácia e tolerabilidade em pacientes com câncer de próstata que haviam recebido várias linhas de tratamento, enquanto o Rybrevant também abre uma nova oportunidade no câncer de cabeça e pescoço. Porém, a Johnson & Johnson já negocia com uma avaliação que embute prêmio, de 21 vezes o lucro por ação esperado para 2027, limitando seu potencial relativo de alta na visão do JPMorgan.
Fonte original：J.P. MorganPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
O JPMorgan acredita que o pipeline oncológico da Johnson & Johnson pode ampliar suas oportunidades de crescimento de longo prazo, mas ainda há dois obstáculos entre o progresso clínico inicial e a atratividade atual da ação: o desenvolvimento posterior e a avaliação com prêmio.
Por que os dados do Riptac animam o JPMorgan?
O destaque do JNJ-6143 (Halda Riptac) é seu potencial tanto de eficácia quanto de tolerabilidade em pacientes com doença avançada que já passaram por várias linhas de tratamento. O estudo de fase I envolveu pacientes com câncer de próstata metastático resistente à castração que haviam recebido pelo menos um inibidor da via do receptor de andrógeno (ARPI); os participantes haviam recebido anteriormente uma mediana de 4 linhas de tratamento sistêmico.
No grupo de 50 miligramas, dose selecionada para o estudo de fase II, a taxa de resposta objetiva foi de 75%, ou seja, a proporção de pacientes cujos tumores diminuíram segundo os critérios do estudo; após 5.6 meses de acompanhamento, 71% dos pacientes continuavam em tratamento. O estudo também observou atividade do medicamento em pacientes com diferentes características genômicas.
No mesmo grupo de dose, não houve eventos adversos relacionados ao tratamento de grau 3 ou superior. Com base nisso, o JPMorgan considera que o potencial de diferenciação do medicamento vem tanto da eficácia quanto da tolerabilidade; essas avaliações se referem ao estudo de fase I e ao período atual de acompanhamento.
Como a oportunidade no câncer de próstata pode se expandir além das linhas posteriores de tratamento?
A Johnson & Johnson está avançando o Riptac para a fase III no câncer de próstata metastático resistente à castração após tratamento com ARPI, ao mesmo tempo que explora o câncer de próstata sensível a hormônios e terapias combinadas. O caminho para ampliar a oportunidade comercial é passar dos atuais pacientes em linhas posteriores para estágios mais amplos da doença e combinações de medicamentos.
O JPMorgan considera o Riptac e os projetos relacionados ao KLK2 parte do portfólio de câncer de próstata da Johnson & Johnson e acredita que eles possam gerar uma oportunidade considerável na década de 2030. Os sinais clínicos iniciais e os planos de desenvolvimento sustentam atualmente essa avaliação; os estudos posteriores de fase III e a expansão de indicações determinarão o alcance da oportunidade.
Que oportunidade o Rybrevant acrescenta no câncer de cabeça e pescoço?
Na coorte 5 do estudo OrigAMI-4 de fase I/II, o Rybrevant foi combinado ao Keytruda e à quimioterapia como tratamento de primeira linha, alcançando uma taxa de resposta objetiva de 77% entre 22 pacientes com câncer de cabeça e pescoço não relacionado ao HPV. Por isso, o JPMorgan continua otimista quanto ao papel do medicamento nessa população.
O parâmetro de comparação citado no relatório é uma taxa de resposta objetiva de 36% para Keytruda combinado à quimioterapia em uma população com escore positivo combinado (CPS) de PD-L1 ≥1. Os dados vêm de estudos diferentes e os critérios das populações informadas também diferem; portanto, a diferença deve ser entendida no contexto de cada estudo.
Quanto ao desenvolvimento, a Johnson & Johnson apresentou um pedido para a indicação do Rybrevant em segunda linha no câncer de cabeça e pescoço, e um estudo de fase III em primeira linha está em andamento: a indicação de segunda linha está na etapa de submissão, enquanto o uso em primeira linha continua em desenvolvimento clínico.
Por que as notícias positivas sobre o pipeline não levaram a uma recomendação mais favorável?
O JPMorgan continua com uma visão positiva das operações gerais da Johnson & Johnson: o negócio de medicamentos inovadores mantém crescimento de um dígito na faixa superior, enquanto o portfólio de tecnologia médica continua migrando para áreas de crescimento mais rápido, sustentando o crescimento contínuo da companhia.
A restrição vem do preço. A Johnson & Johnson é avaliada em cerca de 21 vezes o lucro por ação esperado para 2027. O JPMorgan considera que a ação já é negociada com prêmio e tem potencial de alta mais limitado que o de suas concorrentes, mantendo assim a recomendação neutra. O avanço do pipeline reforça as perspectivas de negócios no longo prazo, mas a avaliação limita a análise do banco sobre o retorno da ação.
