Spread do aço nos EUA se fortalece e BlueScope eleva projeção de lucro semestral
A BlueScope prevê que o lucro antes de juros e impostos no primeiro semestre do ano fiscal de 2027 fique próximo de 1,1 bilhões de dólares australianos, acima da projeção anterior e do consenso do mercado. O JPMorgan considera que o negócio North Star nos EUA respondeu pela maior parte do aumento e que o lucro continua muito sensível ao spread do aço.
Fonte original：J.P. MorganPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
A ampliação do spread do aço nos EUA e o aumento da produção levaram a BlueScope a elevar sua projeção de lucro, mas a magnitude do aumento ainda depende do spread e da produção.
Quanto a projeção de lucro foi elevada?
A BlueScope prevê que o lucro antes de juros e impostos no primeiro semestre do ano fiscal de 2027 fique próximo de 1,1 bilhões de dólares australianos, ante a projeção anterior de 860 milhões a 960 milhões de dólares australianos e o consenso de mercado de 924 milhões de dólares australianos.
A empresa elevou a projeção principalmente porque o spread do aço nos EUA foi mais forte do que a hipótese anterior, sustentando o negócio North Star; o desempenho da BCPNA, negócio norte-americano de produtos revestidos, e da ASP, negócio australiano de produtos siderúrgicos, também melhorou.
De onde veio a maior parte do aumento do lucro?
A empresa elevou sua hipótese para o spread do aço nos EUA de 750 para 810 dólares americanos por tonelada. Um spread maior significa que a diferença entre os preços de venda do aço e os custos dos insumos relacionados aumentou, afetando diretamente a rentabilidade da North Star.
O JPMorgan estima que a North Star contribuiu com cerca de 140 milhões a 150 milhões de dólares australianos do aumento de lucro de aproximadamente 190 milhões de dólares australianos em relação ao ponto médio da projeção original; cerca de oitenta por cento dessa contribuição vieram do spread, e o restante, dos esforços da empresa para vender mais produção a preços à vista.
O banco estima que ASP e BCPNA contribuíram, cada uma, com cerca de 20 milhões de dólares australianos adicionais em lucro antes de juros e impostos, enquanto os demais negócios, em conjunto, ficaram aproximadamente em linha com a projeção anterior.
Como as mudanças no spread afetarão o lucro futuro?
O JPMorgan calcula que, para cada variação de 10 dólares americanos por tonelada no spread do aço nos EUA, o lucro antes de juros e impostos da BlueScope varia cerca de 21 milhões de dólares australianos por semestre. A sensibilidade da ASP também é aproximadamente semelhante, mas depende dos fatores que impulsionam a mudança no spread.
Em 23 de outubro, o spread do indicador defasado da North Star era de 927 dólares americanos por tonelada, alta de 2% em relação a uma semana antes e de 93% em relação a um ano antes; no mesmo período, o spread do indicador doméstico defasado da ASP era de 221 dólares americanos por tonelada, alta de 2% em relação a uma semana antes e de 11% em relação a um ano antes. Os dois indicadores usam janelas distintas de antecipação e defasagem, que também diferem da hipótese de spread nos EUA usada pela empresa em sua projeção.
