Por que as vendas caíram por dois meses consecutivos?

  • O JPMorgan informou, com base em estimativas da fornecedora de dados de consumo Numerator, que as vendas americanas de alimentos e bebidas para consumo em casa caíram na comparação anual nas 13 semanas até setembro de 2026, registrando o segundo mês consecutivo de queda anual.
  • O principal fator de pressão foi a queda anual da frequência de compra em uma taxa percentual de um dígito na faixa intermediária. O número de itens comprados por visita também caiu na comparação anual, tendência que já dura 12 meses. O número de famílias compradoras continuou crescendo a uma taxa anual de um dígito baixo, e o valor por item seguiu aumentando, embora em ritmo ligeiramente menor que em agosto.
  • Os dados decompõem as vendas em famílias compradoras, frequência de compras, itens por visita e valor por item: o aumento do número de famílias compradoras e do valor por item ainda não basta para compensar o efeito de consumidores comprarem menos itens e fazerem compras com menor frequência.

Como mudaram as compras das famílias de diferentes faixas de renda?

  • Em setembro, as taxas de compra de alimentos e bebidas das famílias de renda alta, média e baixa caíram na comparação anual e apresentaram desempenho mais lento que anteriormente; as taxas das famílias de renda média e baixa tiveram desempenho ligeiramente melhor que as das famílias de renda alta.
  • A proporção de visitas de compra de alimentos e bebidas com uso do Programa de Assistência Nutricional Suplementar dos Estados Unidos (SNAP) permaneceu estável na comparação anual pelo terceiro mês consecutivo, após ter caído por mais de dois anos antes de julho. No entanto, a proporção de uso do SNAP em cada varejista acompanhado pelo JPMorgan continuou caindo na comparação anual.
  • Segundo as estatísticas da Numerator dos últimos 12 meses, o SNAP foi utilizado em 3,5% do total de visitas de compra de alimentos e bebidas; os índices do Walmart, BJ's e Kroger foram de 6,1%, 4,8% e 4,3%, respectivamente.

Quais canais crescem e quais encolhem?

  • Nas 13 semanas até setembro, as vendas estimadas de alimentos e bebidas do canal de lojas de desconto subiram 4% na comparação anual, superando o canal online e tornando-se o de crescimento mais rápido. O canal online cresceu 3%, após manter crescimento de dois dígitos em 2024, 2025 e no início deste ano.
  • O JPMorgan observou que a demora dos consumidores em enviar recibos às vezes leva a uma subestimação inicial do crescimento online, mas considera que a tendência de desaceleração acentuada continua presente.
  • As vendas estimadas do canal de farmácias caíram 12% na comparação anual, e as de lojas de conveniência, 8%. As lojas de conveniência passaram a apresentar crescimento negativo após a disparada dos preços dos combustíveis neste ano, enquanto o canal de farmácias está sob pressão há anos.

Qual é a dimensão da divergência entre os varejistas?

  • Nas 13 semanas até setembro, entre os varejistas acompanhados pelo JPMorgan, as vendas estimadas de alimentos e bebidas da Trader Joe's subiram 7% na comparação anual, enquanto Target e Dollar General cresceram 6% cada uma. Na outra ponta, Sam's Club caiu 6% e Ahold Delhaize, 4%.
  • Estima-se que a Amazon tenha crescido 3%, após o crescimento anual de cada mês superar 18% por 15 meses consecutivos. BJ's e Trader Joe's registraram os maiores aumentos anuais no número de famílias compradoras, mas a BJ's também apresentou uma das maiores quedas na frequência de compra.
  • A pressão sobre o número de itens comprados foi bastante disseminada: entre os varejistas acompanhados pelo banco, nenhum registrou crescimento anual no número de itens de alimentos e bebidas por visita em setembro, e Sam's Club e Publix tiveram as maiores quedas.