Outubro termina com venda de ações de tecnologia; atenção à capacidade da Apple de estancar as perdas na segunda-feira

Outubro termina com venda de ações de tecnologia; atenção à capacidade da Apple de estancar as perdas na segunda-feira
Boletim noturno das ações americanas｜sábado, 31 de outubro de 2026 (horário de Hong Kong; fechamento do mercado à vista na sexta-feira, 30 de outubro, pelo horário do leste dos EUA; as bolsas americanas estão fechadas no sábado e os futuros de índices ainda não começaram a ser negociados. Esta edição toma como referência o fechamento de sexta-feira e as notícias do fim de semana)

Na sexta-feira, o S&P 500 caiu 1,82%, para 7580.07 pontos; o Dow Jones recuou 1,09%, para 51770.31 pontos; o Nasdaq perdeu 2,86%, para 25437.00 pontos; e o ETF de igual ponderação do S&P (RSP) caiu 0,79%, para 218.31 dólares (The Wall Street Journal). O rendimento dos Treasuries de 10 anos estava em cerca de 4,93%, o petróleo WTI em cerca de 104.12 dólares por barril, os futuros de ouro em cerca de 3885.70 dólares por onça, e o índice do dólar estava praticamente estável, em torno de 101.9 (The Wall Street Journal) (Reuters). Na noite de sábado, não havia novas cotações verificáveis de pré-mercado ou de futuros; a próxima sessão do mercado à vista será na noite de segunda-feira, no horário de Hong Kong.

Tema central do mercado
Não houve novas negociações no fim de semana capazes de “refutar” a venda de sexta-feira, mas as notícias do período avançaram justamente esse mesmo tema: o mercado já não pune um crescimento insuficientemente rápido, mas gastos excessivos e uma recuperação de caixa lenta demais — o Nasdaq caiu 2,86% na sexta-feira e já recuou 7,8% em relação ao pico de fechamento de 6 de outubro; o Nasdaq 100 perdeu 3,5% em um dia e se aproxima de território de correção, enquanto o S&P 500 caiu apenas 1,82% e o Dow Jones ainda subiu no mês. Isso indica que a liquidação continua concentrada nas ações de tecnologia, em vez de representar uma capitulação de todo o mercado. Na manhã de sábado, o PMI oficial da indústria chinesa voltou à faixa de contração, acrescentando ao pano de fundo da abertura de segunda-feira a ideia de que “a demanda também não ajuda”; a redução da meta de captação da OpenAI, noticiada pelo Financial Times, levou a dúvida sobre se “a conta da IA pode continuar sendo paga indefinidamente com financiamento externo” dos resultados de empresas listadas aos laboratórios de IA de capital fechado (Reuters) (Financial Times, reprodução). A avaliação de segunda-feira, portanto, é clara: os resultados da Apple e da Palantir após o fechamento vão conter essa onda de vendas ou estender o “julgamento do fluxo de caixa” às últimas empresas que ainda não divulgaram seus números?

I. Fechamento de sexta-feira e sessão europeia: ações americanas caem de forma desigual; Europa recua menos, mas também termina abaixo das máximas do mês

• As bolsas europeias também foram pressionadas na sexta-feira pela venda de ações ligadas à IA, mas caíram muito menos que as americanas: o pan-europeu STOXX 600 perdeu 0,36%, para 646.75 pontos; o DAX alemão recuou 0,85%, para 25818.21 pontos; o STOXX 50 da zona do euro caiu 1,23%, para 6131.31 pontos; o FTSE 100 britânico, por sua vez, subiu 0,07%; e o CAC 40 francês ficou praticamente estável. Apesar da queda de sexta-feira, o STOXX 600 registrou seu melhor mês desde junho (Reuters, reprodução). O setor europeu de tecnologia caiu 2,75% em seu pior dia desde 7 de julho; AT&S, Soitec e Technoprobe recuaram entre 9% e 13%, enquanto a Universal Music subiu 7,89% com a recuperação da receita de assinaturas de streaming no terceiro trimestre, liderando os ganhos do STOXX 600 (Reuters, reprodução). A queda menor na Europa mostra precisamente que a sexta-feira não foi um sinal de que “a economia global vai mal”: a conta da IA pesou primeiro sobre as ações americanas de tecnologia, enquanto a Europa acompanhou a queda, em vez de enfrentar um problema local.
• A divergência mensal ficou assim consolidada: o Nasdaq caiu 5,3% em outubro, sua maior perda mensal desde março de 2025, e recuou 7,8% em relação ao pico de fechamento de 6 de outubro; o S&P 500 perdeu 0,9% no mês, enquanto o Dow Jones subiu 1,7%; na semana, o Nasdaq caiu cerca de 2%, e o S&P 500 e o Dow Jones recuaram 0,9% e 0,6%, respectivamente (The Wall Street Journal) (Barron's). A Reuters observa que os investimentos de capital combinados das quatro grandes empresas de hiperescala nos últimos 12 meses já representam mais de um terço do total das empresas do S&P 500, e que essa participação pode continuar aumentando (Reuters). A divergência mensal é o legado mais importante que outubro deixa para novembro: os índices ainda mostram resiliência, mas a “diferenciação por fluxo de caixa” entre as ações de tecnologia já é irreversível.
• Os dados chineses da manhã de sábado foram o primeiro dado concreto do fim de semana: o PMI oficial da indústria caiu de 50.1 em setembro para 49.3 em outubro, abaixo dos 50.0 esperados na pesquisa da Reuters, no ritmo de contração mais rápido em três meses. Segundo a Reuters, a demanda fraca, inclusive a externa, pressionou os fabricantes (Reuters). O dado por si só não determina a abertura das bolsas americanas, mas elimina uma explicação reconfortante de que “a demanda chinesa sustentará a cadeia global de tecnologia”, reduzindo assim a margem de erro do mercado antes da abertura de segunda-feira.

II. Títulos, dólar e commodities: Treasuries encerram o mês em forte alta; petróleo e ouro seguem direções opostas

• O sinal do mercado de títulos na sexta-feira foi mais claro que o das ações: o rendimento dos Treasuries de 10 anos caiu 6 pontos-base, para 4,928%; o dos títulos de 2 anos recuou 7.5 pontos-base, para 4,579%; e o rendimento de 10 anos caiu cerca de 37 pontos-base em outubro, podendo registrar sua maior queda mensal desde dezembro de 2023. O Wall Street Journal observou que as compras por segurança compensaram as preocupações inflacionárias decorrentes do retorno do petróleo acima de 100 dólares (The Wall Street Journal). O índice do dólar ficou praticamente estável na semana, com o sentimento de aversão ao risco e os ajustes de preços após a manutenção dos juros pelo Federal Reserve se compensando (The Wall Street Journal).
• O petróleo continuou subindo: os futuros do Brent para dezembro avançaram 2,4%, para 117.64 dólares por barril, após tocar 118 dólares durante a sessão; o WTI subiu 2,08%, para 104.12 dólares por barril; em outubro, o Brent ganhou 13,6% e o WTI, 15,2% (Reuters). A Reuters informou na sexta-feira que um petroleiro continuou navegando após ser atingido por minas no Estreito de Ormuz e sofrer um incêndio na casa de máquinas; foi o primeiro ataque bem-sucedido com minas desde o início do conflito entre EUA e Irã em fevereiro. No mesmo dia, a Marinha da Guarda Revolucionária iraniana afirmou que dois petroleiros foram interceptados ao sul do Estreito de Ormuz por ignorarem avisos de rádio, enquanto o Comando Central dos EUA disse que as principais rotas marítimas haviam sido desobstruídas e que os navios circulavam livremente; as duas versões coexistem no momento (Reuters). A alta do petróleo reflete o risco de oferta, não a demanda — e é justamente isso que a torna mais difícil de administrar: quanto mais alto o preço, mais difícil é descartar completamente a possibilidade de uma alta de juros em dezembro, e mais frágeis parecem as compras de títulos por segurança.
• O ouro e a prata caíram fortemente no mesmo dia: o ouro à vista recuou 3,5%, para cerca de 3881 dólares por onça, o menor nível desde outubro de 2025; a prata perdeu cerca de 6% e caiu abaixo de 50 dólares por onça (Reuters). O ouro e os Treasuries caíram no mesmo dia, rompendo o roteiro simples de “comprar ouro em busca de segurança”: quando expectativas de inflação e vendas surgem ao mesmo tempo, o ouro é vendido primeiro como fonte de liquidez, em vez de servir de refúgio.

III. Movimentos de ações e setores, incluindo resultados: fabricantes de chips lideram perdas, enquanto energia oferece sustentação

• A Intel despencou 28,6%, para 65.76 dólares, sua maior queda diária desde 1974, porque sua projeção de receita para o quarto trimestre ficou muito abaixo das expectativas; a empresa também atribuiu o cenário à persistente fraqueza do mercado de PCs. A Reuters acrescentou que a Intel prevê receita de 15 bilhões a 16 bilhões de dólares no quarto trimestre, abaixo da estimativa média dos analistas de 17,07 bilhões de dólares, e que o diretor financeiro disse que a empresa não terá fluxo de caixa positivo neste ano (The Wall Street Journal) (Reuters). A queda da Intel ilustra melhor a lógica da semana: os números do trimestre não foram ruins, mas uma projeção fraca foi duramente punida; o mercado agora só paga pela disposição de assumir compromissos para o próximo trimestre.
• As ações de chips acompanharam a queda em bloco: Nvidia perdeu 4,2%, AMD recuou 10,9% e o índice Philadelphia Semiconductor caiu 7,2%. O Reddit despencou 29,2%, para 91.73 dólares, sua maior queda diária desde a abertura de capital, porque sua projeção de receita para o quarto trimestre ficou abaixo das expectativas de Wall Street. Microsoft, Meta, Amazon e Alphabet também caíram entre 1% e 2% cada uma na sexta-feira (The Wall Street Journal). A Amazon fechou em queda de apenas 1,4%, a 240.35 dólares, reduzindo bastante a perda de cerca de 7% no pré-mercado (The Wall Street Journal). A redução das perdas da Amazon e o tombo da Intel, vistos em conjunto, traçam a linha divisória: o crescimento da nuvem ainda inspira confiança, mas nenhuma empresa pode usar uma “história de crescimento” para escapar do escrutínio sobre o fluxo de caixa.
• Na direção contrária, continuaram as ações de energia e de valor: ExxonMobil e Chevron superaram as expectativas de lucro no terceiro trimestre e subiram 2,2% e 2,8%, respectivamente. As ações financeiras foram pressionadas, com Goldman Sachs em queda de 4% e Jefferies de 6%. As criptomoedas também foram atingidas: Coinbase caiu 11%, para 143.54 dólares, e o bitcoin perdeu 1,8%, para 76353 dólares, após notícias de que hackers roubaram mais de 6,3 bilhões de dólares da Binance (The Wall Street Journal). A combinação de energia em alta e financeiras em baixa lembra que a sexta-feira não foi simplesmente uma mudança na “chave do apetite por risco”, mas uma reorganização dos recursos entre preços do petróleo, juros e a conta da IA.
• A primeira prova da próxima segunda-feira já está preparada: antes dos resultados da Palantir após o fechamento, um analista do JPMorgan iniciou a cobertura com recomendação de overweight, preço-alvo para dezembro de 2027 de 262 dólares e inclusão da empresa na lista de observação de “catalisadores positivos”. O Morgan Stanley manteve a recomendação equal-weight e o preço-alvo de 205 dólares, considerando que a receita do terceiro trimestre deve superar as expectativas (Barron's). Uma mesma empresa e dois preços-alvo muito diferentes são justamente o foco após o fechamento de segunda-feira: o mercado quer saber se “o crescimento vale esse preço”, além de saber se ele é bom.

IV. Destaques de IA: financiamento também começa a esfriar; OpenAI reduz meta em 10 bilhões de dólares

• Segundo o Financial Times, a OpenAI reduziu a meta de sua rodada mais recente de financiamento de 30 bilhões para 20 bilhões de dólares, mantendo a avaliação em 1,25 trilhões de dólares, abaixo dos 1,4 trilhões de dólares inicialmente propostos. A reportagem afirma que a empresa fixou a sexta-feira passada como prazo para os compromissos dos investidores, que alguns reduziram suas subscrições e que o primeiro fechamento deve ficar abaixo de 20 bilhões de dólares. Um consórcio de investidores dos Emirados Árabes Unidos, incluindo a MGX, apoiada pelo Estado, deve ser o maior participante (Financial Times, reprodução). O peso da notícia não está nos 20 bilhões em si — ainda uma das maiores captações privadas da história —, mas no momento: ela veio após uma queda diária de 2,9% do Nasdaq, indicando que até a líder de IA de capital fechado começa a sentir a pressão da reprecificação da conta da IA nos mercados públicos.
• Outro tema subjacente continua sendo a forma de financiamento: a CoreWeave caiu 9,7%, para 54.87 dólares, a menos de 4 dólares da mínima do ano; derivativos de crédito ligados à dívida de seus data centers já haviam acendido um sinal de alerta. As opiniões citadas pelo Wall Street Journal resumem o debate da semana em dois grupos: os pessimistas acreditam que as empresas de hiperescala gastam demais, ganham pouco e recorrem a dívidas para cobrir a diferença; os otimistas apontam que as encomendas de IA às fabricantes de chips ainda crescem exponencialmente, com visibilidade de vários anos (The Wall Street Journal). As duas posições não são contraditórias: as encomendas podem ser reais, e as contas também. O debate agora é se a monetização das encomendas pode avançar mais rápido do que o vencimento das contas.
• Um resumo de mercado da Bloomberg observou que o S&P 500 chegou a se aproximar na sexta-feira da média móvel de 100 dias, um nível técnico importante, e que o Nasdaq 100 já perdeu mais de 1,2 trilhões de dólares em valor de mercado em outubro (Bloomberg, reprodução). As estatísticas de resultados da Reuters mostram o outro lado: até sexta-feira, 299 empresas do S&P 500 já haviam divulgado resultados do terceiro trimestre, das quais 82% superaram as expectativas; os analistas agora projetam crescimento anual de 31,6% no lucro agregado do terceiro trimestre (Reuters). Os lucros não são ruins, mas as ações continuam caindo: esse é o ponto mais importante a lembrar no fim de outubro. A questão nesta queda é se o dinheiro ganho basta para pagar as contas, além de saber se há lucro.

V. Agenda futura (horário de Hong Kong)

• 2 de novembro (segunda-feira), 23:00: PMI industrial ISM dos EUA de outubro; após o fechamento (madrugada de 3 de novembro em Hong Kong): resultados da Apple e da Palantir; cerca de 135 empresas do S&P 500 divulgarão resultados na próxima semana (Barron's).
• 3 de novembro (terça-feira): eleições de meio de mandato nos EUA; AMD, Amgen e Pfizer divulgam resultados após o fechamento (Barron's).
• 4 de novembro (quarta-feira): PMI de serviços ISM dos EUA de outubro; McDonald's e Qualcomm divulgam resultados (Barron's).
• 5 de novembro (quinta-feira): Airbnb divulga resultados (Barron's).
• 6 de novembro (sexta-feira): relatório de emprego não agrícola dos EUA de outubro (Bureau of Labor Statistics), principal dado econômico da semana; Moderna divulga resultados (Barron's).
• 17 de novembro e antes do Dia de Ação de Graças: a Barron's aponta os resultados da Nvidia em 17 de novembro e o IPO esperado da Anthropic como potenciais catalisadores. Segundo o JPMorgan Private Bank, nos últimos 29 anos o S&P 500 subiu em média 2,3% em novembro, seu mês de melhor desempenho no ano (Barron's).
• Atenção: os EUA já entraram no horário de inverno. Na próxima semana, a sessão regular das bolsas americanas corresponderá ao período das 22:30 às 05:00 do dia seguinte em Hong Kong, com abertura uma hora mais tarde do que no horário de verão.