Democratas conquistam as duas casas do Congresso; futuros das ações americanas reduzem perdas após queda inicial
Boletim do meio-dia das bolsas americanas｜quarta-feira, 4 de novembro de 2026 (horário de Hong Kong; fechamento do mercado à vista na terça-feira, 3 de novembro, no horário do leste dos EUA; o mercado europeu abriu às 16:00 no horário de Hong Kong e estava aberto havia cerca de meia hora no fechamento desta edição. As altas à vista durante a sessão ainda não estavam disponíveis; usam-se as informações sobre futuros antes da abertura e sobre a abertura europeia)
Na terça-feira, o Dow Jones caiu 0,40%, para 51782.29 pontos; o S&P 500 subiu 0,35%, para 7568.05 pontos; o Nasdaq avançou 0,83%, para 25365.67 pontos; e o ETF de pesos iguais do S&P (RSP) fechou em queda de 0,33%, a 219.26 dólares (Reuters (republicação)). Antes do meio-dia, os futuros do S&P 500 recuavam cerca de 0,3% e os do Nasdaq 100, cerca de 0,4%, já tendo reduzido em mais da metade as perdas máximas da madrugada; os futuros do STOXX 600 pan-europeu chegaram a cair mais de 1%, mas reduziram a queda para cerca de 0,2% antes da abertura (Reuters). O rendimento dos Treasuries de 10 anos estava em cerca de 4,90%, aproximadamente 6 pontos-base abaixo do fechamento de terça-feira; o petróleo WTI, em cerca de 96.2 dólares por barril; o ouro à vista, em cerca de 4016 dólares por onça, de volta acima de 4000 dólares; e o índice do dólar, em cerca de 101.5 (Reuters (republicação)) (Reuters (republicação)).
Tema central do mercado
O mercado do meio-dia apresenta duas versões da mesma história: durante a madrugada, os futuros despencaram inicialmente diante da perspectiva de “vitória democrata nas duas casas do Congresso e maior regulação da IA”, com os futuros do Nasdaq 100 caindo mais de 2% em determinado momento. Mas, depois que o resultado se confirmou e ficou claro que um governo dividido dificultaria uma grande expansão fiscal, as perdas diminuíram, os títulos subiram e o ouro se fortaleceu. O mercado passou do “medo da regulação” ao “medo do impasse, mas também à aceitação de que ele reduz os rendimentos”. A Reuters observou que a conquista democrata do controle das duas casas do Congresso representou um grande revés para o presidente Trump, impulsionado principalmente pela insatisfação dos eleitores com a guerra no Irã, o custo de vida e a política tarifária (Reuters). A cobertura da Reuters na sessão asiática informou que os futuros do S&P 500 caíam 1,2%, os futuros do Nasdaq recuavam mais de 2%, o rendimento dos títulos de 10 anos cedia 6 pontos-base, para 4,906%, e o índice do dólar perdia 0,37%, para 101.34 (Reuters (republicação)). A questão central não é qual partido venceu, mas o fato de o mercado considerar os “obstáculos à construção de data centers” o risco político mais direto para as operações ligadas à IA. Essa também é a razão de a queda do Nasdaq ter sido muito maior que a do Dow Jones: a baixa não atingiu todo o mercado, mas o segmento mais diretamente exposto da cadeia de IA.
I. Futuros e sessão europeia: forte queda durante a madrugada, perdas menores na abertura europeia e ações de semicondutores na contramão
- A trajetória dos futuros foi um caso típico de “primeiro pânico, depois assimilação”: segundo a Reuters, os futuros europeus caíram 1,4% durante a madrugada; depois, os futuros do STOXX 600 reduziram a perda para cerca de 0,2%, enquanto os futuros do DAX alemão caíam cerca de 0,2% e os do FTSE 100 britânico, cerca de 0,4% (Reuters (republicação)). A redução das perdas é, por si só, informativa: o mercado inicialmente precificou o “pior cenário regulatório” e depois percebeu que um governo dividido também dificultaria a aprovação tanto de aumentos de impostos quanto de grandes gastos. A parcela do prêmio associada ao pânico foi a primeira a ser eliminada.
- Após a abertura europeia, as ações de semicondutores não acompanharam a fraqueza dos futuros. Segundo observação intradiária do The Wall Street Journal, as ações europeias do setor subiam, com ASML avançando 1%, ASM International 0,9%, Infineon 1,4% e STMicroelectronics 1,5%, tendo como pano de fundo os fortes resultados da AMD (The Wall Street Journal). A alta das ações europeias de semicondutores na contramão mostra que as evidências dos resultados estão contrabalançando as preocupações políticas: quando a AMD demonstra que a demanda por data centers persiste, o mercado se dispõe a precificar separadamente o “risco regulatório” e a “demanda em si”.
- A Ásia já havia concluído esse movimento no fechamento: o índice Nikkei 225 caiu 1,42% e fechou em 62188.63 pontos, o menor nível desde 30 de julho, com ações de semicondutores e metais liderando as perdas (The Wall Street Journal). A Reuters informou na sessão asiática que o índice MSCI Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, caiu 0,5%, e o KOSPI sul-coreano recuou 1,6% (Reuters (republicação)). A Ásia caiu mais que a Europa porque, no fechamento asiático, os futuros ainda estavam nas mínimas. A diferença de fusos fez a Ásia absorver o pânico antes da Europa, que já via uma redução das perdas na abertura.
- Os detalhes do resultado eleitoral merecem atenção: segundo a Reuters, os democratas conquistaram no Kansas sua primeira cadeira no Senado desde a Grande Depressão, derrotaram na Carolina do Sul um candidato ao Senado apoiado pessoalmente por Trump e venceram uma disputa ao Senado no Texas, derrotando Abbott, governador por três mandatos (Reuters). O Texas é um dos estados com maior concentração de construção de data centers. A combinação do resultado estadual com o controle do Congresso explica por que as ações de IA foram particularmente atingidas durante a madrugada, e não apenas a “vitória democrata”.
II. Títulos, dólar e commodities: rendimentos recuam, dólar enfraquece e ouro volta acima de 4000 dólares
- O mercado de títulos foi o beneficiário mais claro ao meio-dia: segundo a Reuters, o rendimento dos Treasuries de 10 anos caiu 6 pontos-base, para 4,906%, e o dos títulos de 2 anos recuou 5 pontos-base, para 4,566% (Reuters (republicação)). Na terça-feira, “dados acima do esperado elevaram os rendimentos”; na quarta, foi a vez de “um governo dividido reduzir os rendimentos”. Em dois dias, o principal fator das operações no mercado de títulos passou dos dados econômicos à estrutura política. Isso também explica a atenção especial ao plano de refinanciamento do Tesouro nesta noite: o tamanho da oferta testará até onde pode ir a tese de que “o impasse reduz os rendimentos”.
- A fraqueza do dólar e a força do ouro são duas faces da mesma moeda: segundo a Reuters, o índice do dólar caiu 0,37%, para 101.34; o euro subiu 0,5%, para 1.1249 dólar; e a libra avançou 0,37%, para 1.3464 dólar (Reuters (republicação)). Uma notícia intradiária da Reuters informou que o ouro à vista subiu 2,2%, para 4016.01 dólares por onça (Reuters (republicação)). O retorno do ouro acima de 4000 dólares e a queda do dólar para perto da mínima em mais de um mês mostram que houve ao meio-dia uma combinação de busca por segurança e dólar fraco. Isso, porém, ainda não se transformou em pânico generalizado, pois as perdas dos futuros de ações já diminuíram em mais da metade.
- Os preços do petróleo ficaram praticamente estáveis ao meio-dia, sem nova ampliação do prêmio geopolítico. Segundo notícia da sessão asiática republicada pela Dow Jones Newswires, os futuros do WTI subiram 0,1%, para 96.18 dólares por barril, e o Brent avançou 0,1%, para 103.73 dólares por barril, revertendo as perdas do início da sessão (Dow Jones (republicação)). A ausência de queda ou de forte alta do petróleo indica que o resultado eleitoral não alterou a avaliação básica do mercado sobre as negociações com o Irã. Ao meio-dia, a volatilidade esteve concentrada nas ações de tecnologia e no mercado de títulos, não em energia.
III. Movimentos de ações e setores, incluindo resultados: AMD é a única evidência concreta para os otimistas; consumo e semicondutores assumem o foco nesta noite
- Os resultados da AMD continuam sendo o trunfo mais sólido dos otimistas ao meio-dia: segundo a Barron’s, o lucro ajustado por ação da AMD no terceiro trimestre foi de 2.09 dólares, acima da previsão de 1.95 dólares; a receita cresceu 45% em relação ao ano anterior, para 13,4 bilhões de dólares; e a projeção para o quarto trimestre, de 17 bilhões de dólares, ficou muito acima dos 16,3 bilhões de dólares esperados. A ação subiu 7,6% no pós-mercado (Barron’s). Mesmo com a pressão generalizada sobre as ações de IA durante a madrugada, a AMD manteve sua alta no pós-mercado. Isso permite que “a demanda por IA é real” e “a regulação da IA será mais rígida” sejam verdade ao mesmo tempo. Ao meio-dia, o mercado escolheu confiar primeiro nos resultados e observar depois a regulação.
- O foco antes da abertura se volta para consumo e plataformas: McDonald’s, Uber e CVS divulgarão resultados antes da abertura, seguidos por Qualcomm e Arm após o fechamento (Reuters). McDonald’s e Uber respondem à pergunta “o consumidor americano ainda está gastando?”, enquanto Qualcomm e Arm respondem a “a demanda por chips está forte apenas na AMD?”. Por mais intensa que seja a narrativa eleitoral ao meio-dia, os resultados desta noite serão o próximo teste para saber se as ações de tecnologia conseguem sustentar a recuperação.
- O volume efetivamente negociado na abertura desta noite será o primeiro voto: a redução das perdas dos futuros não garante que o mercado à vista acompanhe o movimento, e a precificação ao meio-dia ainda se apoia no baixo volume negociado durante a madrugada.
IV. Notícias de IA: data centers tornam-se questão política e preocupações regulatórias superam o impulso dos resultados
- A construção de data centers tornou-se pela primeira vez uma variável política capaz de influenciar os futuros das ações americanas: segundo a Reuters, investidores temem que, com os democratas no controle do Congresso, a regulação da construção de data centers seja endurecida, prejudicando os investimentos em IA (Reuters). Uma observação intradiária do The Wall Street Journal apontou que a oposição dos eleitores aos data centers atravessa os partidos, mas que os candidatos democratas são, em geral, mais céticos em relação à IA (The Wall Street Journal). Isso acrescenta à lista de riscos das operações em IA o “risco de licenças de construção nos níveis local e federal”. Ele não altera a demanda de longo prazo, mas mudará a velocidade e o custo das obras, justamente as duas variáveis mais sensíveis nos modelos de avaliação.
- A lógica da recuperação em meio à correção não mudou, mas o padrão de comprovação ficou mais exigente: segundo a Reuters, o Nasdaq 100 caiu mais de 10% desde o recorde de 6 de outubro, confirmando sua entrada em correção técnica, em meio a preocupações de que os enormes investimentos das grandes empresas de tecnologia em infraestrutura de IA superem o retorno de caixa no curto prazo (Reuters (republicação)). A AMD comprovou a demanda, mas não respondeu à questão da “relação entre investimento e retorno”. Com a nova incerteza regulatória, as exigências do mercado para o próximo resultado de IA serão ainda maiores: não bastará superar as expectativas; será preciso demonstrar que os investimentos estão se convertendo em caixa.
V. Calendário prospectivo (horário de Hong Kong)
- 4 de novembro (quarta-feira), 21:15: relatório ADP de emprego dos EUA de outubro; 21:30: divulgação do plano trimestral de refinanciamento do Tesouro dos EUA e balança comercial americana de setembro; 23:00: PMI de serviços do ISM dos EUA de outubro; antes da abertura: resultados de McDonald’s, Uber e CVS; após o fechamento (madrugada de 5 de novembro no horário de Hong Kong): resultados de Qualcomm e Arm (Reuters).
- 4 de novembro (quarta-feira): divulgação da prévia da inflação da zona do euro de outubro; decisão de juros do banco central da Suécia.
- 5 de novembro (quinta-feira): divulgação dos resultados do Airbnb.
- 6 de novembro (sexta-feira), 21:30: relatório de emprego não agrícola dos EUA de outubro (Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA), principal dado econômico da semana; divulgação dos resultados da Moderna.
- Atenção: os EUA já entraram no horário de inverno; o pregão regular das bolsas americanas corresponde ao período das 22:30 às 05:00 do dia seguinte no horário de Hong Kong. A distribuição final das cadeiras nas eleições de meio de mandato ainda está sendo apurada; no fechamento desta edição, o controle das duas casas do Congresso já estava definido, mas o tamanho exato das maiorias ainda não havia sido confirmado.
- As altas intradiárias do mercado à vista europeu ainda não estavam disponíveis nesta edição; o boletim da noite usará os dados de fechamento.