Democratas conquistam o Congresso, e futuros sobem mais de 1% no pré-mercado

Democratas conquistam o Congresso, e futuros sobem mais de 1% no pré-mercado
Boletim da noite do mercado americano｜quarta-feira, 4 de novembro de 2026 (horário de Hong Kong; fechamento à vista referente a terça-feira, 3 de novembro, no horário do leste dos EUA; negociação regular das ações americanas abre às 22:30 em Hong Kong; no fechamento desta edição, mercado americano em pré-abertura e Europa encerrada)

Na terça-feira, o Dow Jones caiu 0,40%, a 51782.29 pontos; o S&P 500 subiu 0,35%, a 7568.05 pontos; o Nasdaq avançou 0,83%, a 25365.67 pontos; e o ETF do S&P de pesos iguais (RSP) fechou em baixa de 0,33%, a 219.26 dólares. A cotação de pré-mercado do RSP não estava disponível nesta edição (Reuters, reprodução). No pré-mercado, os futuros do Dow Jones subiam cerca de 1,5%, os do S&P 500 cerca de 1,1% e os do Nasdaq cerca de 1,1% (Dow Jones, reprodução). O rendimento dos títulos americanos de 10 anos estava em cerca de 4,93%, aproximadamente 3 pontos-base abaixo do fechamento de terça-feira; o petróleo Brent rondava 102.20 dólares por barril, em queda de cerca de 1,4%; o ouro à vista estava em torno de 4016 dólares por onça, novamente acima de 4000 dólares; e o índice do dólar rondava 101.3 (Dow Jones, reprodução) (Reuters, reprodução).

Principal tema do mercado
O pré-mercado desta edição mostra uma reversão completa de sentimento: durante a noite, os futuros despencaram inicialmente sob a leitura de “vitória ampla dos democratas e endurecimento da regulação de IA”, e os futuros do Nasdaq 100 chegaram a cair mais de 2%; depois que o controle da Câmara e do Senado foi definido e o mercado reinterpretou o resultado como “divisão de poder e maior dificuldade para aprovar leis radicais”, todos os futuros passaram a subir, os títulos se fortaleceram e o ouro se manteve acima de 4000 dólares. Segundo a Reuters, a conquista das duas casas pelos democratas foi um grande revés para o presidente Trump, impulsionado principalmente pela insatisfação dos eleitores com a guerra no Irã, o custo de vida e a política tarifária (Reuters). A Dow Jones citou a avaliação do Lombard Odier de que esse era “o melhor resultado para o mercado”: a reação inicial foi apenas uma resposta automática ao resultado inesperado, e os ganhos refletem a expectativa de freios e contrapesos entre os dois partidos (Dow Jones, reprodução). Mas a reversão não significa que os riscos tenham desaparecido: o verdadeiro teste desta noite é se, após o ADP superar as expectativas, os dados de serviços e o plano de refinanciamento do Tesouro reforçarão a tese de que a divisão de poder reduz os rendimentos ou devolverão os ganhos do pré-mercado.

I. Pré-mercado e Europa: após forte queda durante a noite, futuros passam a subir; Europa fecha em alta, liderada pelos bancos

• A própria amplitude da reversão dos futuros é informativa: segundo a Reuters, às 6:24 da manhã no leste dos EUA, os futuros e-mini do Dow Jones subiam 748 pontos, ou cerca de 1,44%; os e-mini do S&P 500 avançavam 1,04%; e os e-mini do Nasdaq 100 ganhavam 0,93%. O dólar enfraquecia e os rendimentos dos títulos americanos de longo prazo caíam (Reuters, reprodução). Uma atualização posterior da Dow Jones apontou alta de 1,1% nos futuros do Nasdaq, de 1,1% nos do S&P 500 e de 1,5% nos do Dow Jones (Dow Jones, reprodução). Do ponto mais baixo durante a noite à alta de mais de 1% no pré-mercado, o mercado precifica não a vitória democrata em si, mas a ideia de que, depois dela, será difícil aprovar qualquer medida: a divisão de poder é vista inicialmente como positiva, não como risco.
• O fechamento europeu confirmou a reversão: o índice pan-europeu STOXX 600 subiu 0,6%, a 649.49 pontos; o DAX alemão avançou 0,5%, o CAC 40 francês ganhou 0,4% e o FTSE 100 britânico subiu 0,4%, em meio a resultados corporativos sólidos, estabilização do petróleo e recuo dos rendimentos (DPA, reprodução). Durante o pregão europeu, a Reuters informou que o STOXX 600 subia quase 1%, os índices de referência dos bancos italianos e espanhóis avançavam 2,2% e 1,6%, respectivamente, e o setor bancário europeu ganhava quase 4% (Reuters, reprodução). Na Europa, subiram bancos e energia limpa, não a cadeia de IA. Isso sugere que a recuperação europeia também reflete uma rotação motivada pela redução da incerteza política, e não um movimento de acompanhamento das ações de tecnologia americanas.
• A divergência entre ações europeias confirma essa leitura: segundo a Reuters, a Novo Nordisk subiu 4,2% após superar as expectativas de lucro operacional ajustado no terceiro trimestre e elevar as previsões anuais de vendas e lucro; Vestas ganhou 4%, Orsted 6,7% e Nordex 5,3%, enquanto ASML caiu 1,3% e Siemens Energy recuou 2,7% (Reuters, reprodução). A Dow Jones informou que o índice de bancos europeus subiu 3,7%, com Deutsche Bank em alta de 4,9%, Intesa Sanpaolo de 4,6% e Santander de 4,1% (Dow Jones, reprodução). Bancos e energia limpa são os dois segmentos que estiveram sob pressão das políticas de Trump por mais tempo; sua liderança indica que o mercado negocia primeiro o fim dessa pressão, e não novos estímulos positivos.
• A inflação da zona do euro não deu ao Banco Central Europeu motivo para baixar a guarda: segundo a Reuters, a inflação subiu de 3,8% em setembro para 4,0% em outubro, máxima em três anos; o núcleo permaneceu em 2,5% e a inflação de energia atingiu 20,8%. O BCE espera que a inflação fique acima de 4% durante a maior parte do primeiro semestre de 2027 (Reuters). A máxima de inflação em três anos coexistiu com o fechamento positivo das bolsas europeias, indicando que hoje o mercado europeu também negociou política, não política monetária: as expectativas de alta de juros em dezembro aumentaram, mas não impediram a recuperação das ações bancárias.

II. Títulos, dólar e commodities: rendimentos recuam, dólar enfraquece e ouro se mantém acima de 4000 dólares

• Os títulos são os beneficiários mais claros do pré-mercado: segundo a Dow Jones, o rendimento dos Treasuries de 10 anos caiu cerca de 2.9 pontos-base, para 4,930%; o de 30 anos ficou perto de 5,300%; e o de 2 anos subiu cerca de 1 ponto-base, para 4,626%, após cair pela manhã (Dow Jones, reprodução). Os rendimentos longos caem enquanto os curtos sobem, achatando a curva: o mercado aposta na ponta longa que a divisão de poder limitará a expansão fiscal, mas não aposta na ponta curta que o Fed afrouxará a política por isso. As duas coisas não devem ser confundidas.
• Dólar mais fraco e ouro mais forte são dois lados da mesma operação: segundo a Reuters, o ouro à vista subiu 2,2%, para 4016.01 dólares por onça, e o contrato futuro americano de dezembro avançou 2,2%, para 4026.90 dólares, em meio ao enfraquecimento do dólar e à vitória democrata nas eleições de meio de mandato (Reuters, reprodução). O ouro voltou acima de 4000 dólares não por pânico — os futuros de ações também sobem —, mas porque o dólar fraco lhe deu um motivo para avançar sem depender da busca por proteção: dólar em queda, ouro em alta e índices acionários em alta podem ocorrer simultaneamente.
• O recuo do petróleo não ampliou novamente o prêmio geopolítico: segundo a Dow Jones, o contrato de Brent para janeiro caiu 1,4%, para cerca de 102.20 dólares por barril. Em entrevista ao The Wall Street Journal, Trump reconheceu que a alta da gasolina provocada pelo conflito entre EUA e Irã contribuiu, em certa medida, para a vitória ampla dos democratas (Dow Jones, reprodução). O petróleo caiu, mas as expectativas de inflação não acompanharam a queda, pois a inflação da zona do euro já mostrou que os custos de energia estão sendo repassados aos preços finais. O recuo do petróleo alivia a pressão marginal, não o nível de inflação já formado.
• O plano de refinanciamento do Tesouro às 21:30 desta noite é o próximo teste para os títulos: a Reuters informou anteriormente que o mercado espera, em geral, a manutenção do tamanho dos leilões, mas observa se em 2027 haverá redução das emissões de títulos de 20 e 30 anos e aumento simultâneo das emissões de 2 a 10 anos. O JPMorgan espera que os volumes sejam mantidos pelo menos até agosto de 2027 (Reuters, reprodução). Se o plano permanecer inalterado, a tese de que a divisão de poder reduz os rendimentos ganhará mais um elemento de apoio; se houver sinal de cortes nas emissões longas em 2027, os rendimentos longos terão espaço para cair mais. Esta noite, o mercado de títulos observa a redação, não o tamanho.

III. Movimentos de ações e setores, incluindo resultados: consumo dividido — fraqueza do McDonald's nos EUA, projeção decepcionante da Uber e CVS eleva previsão anual

• O McDonald's trouxe uma ducha de água fria às ações de consumo nesta noite: a receita do terceiro trimestre foi de 7,157 bilhões de dólares, alta anual de apenas 1% e abaixo dos 7,28 bilhões de dólares esperados pelo mercado; o lucro ajustado por ação foi de 3.57 dólares, acima da previsão de 3.38 dólares; e as vendas globais em mesmas lojas cresceram 1,5%, mas caíram 0,2% nos EUA (comunicado do McDonald's, reprodução). Lucro acima do esperado, receita abaixo e queda nas vendas comparáveis nos EUA contam a mesma história: o fluxo de consumidores americanos de baixa renda ainda não voltou, e as margens das franquias sustentaram o lucro, não a venda de mais hambúrgueres.
• A Uber também apresentou “bom trimestre, projeção decepcionante”: as reservas brutas do terceiro trimestre somaram 59,8 bilhões de dólares, alta anual de 20%; a receita foi de 14,766 bilhões de dólares, alta de 10%; e o lucro não GAAP por ação foi de 0.88 dólares, avanço de 35%. Porém, a projeção de lucro ajustado por ação para o quarto trimestre, de 0.95 a 0.99 dólares, ficou abaixo dos 1.06 dólares esperados pelo mercado (Reuters, reprodução). Segundo a Reuters, escassez de motoristas, aumento dos custos de combustível e conflito no Oriente Médio prejudicaram o crescimento das viagens por aplicativo da Índia e do Brasil ao Canadá. A empresa afirmou que o conflito reduziu o crescimento das reservas de viagens em 75 pontos-base e que o impacto previsto para o quarto trimestre é de 100 pontos-base (Reuters, reprodução). O desafio da Uber é o oposto do McDonald's: a demanda permanece, com reservas em alta de 20%, mas custos e fatores geopolíticos pressionam as margens. O mercado pune nesta noite a velocidade com que o crescimento se transforma em lucro, não a demanda.
• A CVS traz a notícia positiva mais clara entre as ações de consumo e saúde nesta noite: sua receita no terceiro trimestre foi de 108,4 bilhões de dólares, alta anual de 5,4%; o lucro ajustado por ação foi de 2.09 dólares, acima dos 1.65 dólares esperados. A empresa também elevou a projeção anual de lucro GAAP por ação para pelo menos 6.98 dólares e a ajustada para pelo menos 8.20 dólares (comunicado da CVS). A recuperação das margens do negócio de planos de saúde é a principal razão para a elevação da projeção da CVS. No mesmo dia em que McDonald's e Uber falam de pressão de custos, a CVS fala de alívio dessa pressão, explicando sua força isolada.
• No outro extremo da divergência no pré-mercado estão empresas ligadas a Musk e ações de data centers: segundo a Reuters, Tesla e SpaceX caíam mais de 4% no pré-mercado; Musk investiu grandes somas em candidatos republicanos no Texas. As ações ligadas a data centers IREN, Hut 8 e Applied Digital também recuavam (Reuters, reprodução). A alta dos índices e a queda das empresas ligadas a Musk e dos data centers mostram que a recuperação do pré-mercado não abrange todas as ações: o capital está saindo dos nomes mais ligados às políticas de Trump e indo para os segmentos mais protegidos pela divisão de poder.

IV. Destaques de IA: projeção da AMD para 2027 sustenta ações de chips, mas preocupação regulatória persiste

• A AMD continua sendo o suporte mais forte da cadeia de IA no pré-mercado: segundo a Reuters, a ação subia 6,3%, em meio à previsão da empresa de crescimento acima do esperado em 2027, ao forte aumento das vendas para data centers e à aceleração de seu desafio à Nvidia; Micron, Broadcom e Marvell avançavam entre 1% e 2% (Reuters, reprodução). A Dow Jones informou que a AMD subia mais de 6% no pré-mercado, impulsionando todo o setor de chips (Dow Jones, reprodução). A AMD demonstra que a demanda permanece e crescerá mais rapidamente no próximo ano, compensando a preocupação de que as licenças de construção possam demorar mais. A escolha do mercado nesta noite é acreditar primeiro no cenário para 2027 indicado pelos resultados e depois observar quanto a regulação reduzirá o ritmo das obras.
• Mas a preocupação regulatória não desapareceu; apenas mudou de lugar: segundo a Reuters, as operações ligadas à IA continuam em foco, e os democratas avançaram em estados importantes para data centers, como Texas e Geórgia, onde cresce a oposição pública à rápida expansão dessas instalações. Um gestor de portfólio afirmou que a incerteza de curto prazo persistirá até que as gigantes de tecnologia cheguem a acordos com as novas autoridades locais (Reuters, reprodução). Isso significa que a lógica da volatilidade das ações de IA passou de “há demanda?” para “as obras serão concluídas no prazo?”. A AMD já respondeu à primeira pergunta; a segunda depende das negociações locais e não pode ser respondida por um balanço.
• Após o fechamento, Qualcomm e Arm assumem o próximo turno: o mercado espera que a Qualcomm registre receita de cerca de 10,14 bilhões de dólares no quarto trimestre fiscal de 2026, queda anual de aproximadamente 10%, e lucro ajustado por ação de cerca de 2.16 dólares, queda de aproximadamente 28%, sob pressão da demanda fraca por smartphones, da substituição por modems desenvolvidos pela Apple e do aumento dos custos de memória. Para a Arm, são esperados receita de cerca de 1,38 bilhões de dólares e lucro por ação de cerca de 0.48 dólares no segundo trimestre fiscal de 2027 (prévia de mercado). Qualcomm e Arm respondem pela outra ponta da cadeia de IA — demanda por dispositivos e receita de licenciamento, não construção de data centers. Se também superarem as expectativas como a AMD, a recuperação desta noite ganhará um segundo pilar; se decepcionarem, as ações de chips também serão as primeiras a devolver os ganhos do pré-mercado.

V. Calendário prospectivo (horário de Hong Kong)

• 4 de novembro (quarta-feira), 21:15: o emprego privado dos EUA medido pela ADP aumentou em 86 mil pessoas em outubro, acima das 69 mil esperadas; o dado de setembro foi revisado de 90 mil para 86 mil pessoas (dados ADP, reprodução); 21:30: balança comercial dos EUA de setembro (déficit esperado de cerca de 107,7 bilhões de dólares) e divulgação do plano trimestral de refinanciamento do Tesouro; 23:00: PMI de serviços ISM dos EUA de outubro (previsão de 54.8, ante 54.9); após o fechamento, no início da manhã de 5 de novembro em Hong Kong: resultados de Qualcomm e Arm (Dow Jones, reprodução).
• 5 de novembro (quinta-feira): Toyota, Sony e ConocoPhillips divulgam resultados antes da abertura; Airbnb divulga resultados.
• 6 de novembro (sexta-feira), 21:30: relatório de emprego não agrícola dos EUA de outubro, do Bureau of Labor Statistics, principal dado econômico da semana; Moderna divulga resultados.
• Atenção: os EUA já estão no horário de inverno; a sessão regular das ações americanas corresponde ao período das 22:30 às 05:00 do dia seguinte em Hong Kong. A cotação de pré-mercado do S&P de pesos iguais não estava disponível nesta edição, que usa o fechamento de terça-feira; o plano de refinanciamento do Tesouro e a balança comercial de setembro ainda aguardavam divulgação no fechamento desta edição e devem ser conferidos nos dados oficiais.