Futuros do Nasdaq caem quase 1%, e ações de chips da Ásia-Pacífico despencam

Futuros do Nasdaq caem quase 1%, e ações de chips da Ásia-Pacífico despencam
Boletim do meio-dia das bolsas americanas | quinta-feira, 5 de novembro de 2026 (horário de Hong Kong; o fechamento do mercado à vista refere-se a quarta-feira, 4 de novembro, no horário da costa leste dos EUA; o pregão europeu abre às 16:00 no horário de Hong Kong e, no momento da publicação, estava aberto havia cerca de meia hora; os dados consideram os futuros anteriores à abertura e as notícias da abertura europeia)

Na quarta-feira, o Dow Jones subiu 3,03%, para 53356.12 pontos; o S&P 500 avançou 1,58%, para 7688.62 pontos; o Nasdaq ganhou 1,44%, para 25736.51 pontos; e o ETF de igual ponderação do S&P (RSP) subiu 1,86%, para 223.33 dólares (Reuters, reprodução) (Finnhub). Antes do meio-dia, os futuros do S&P 500 caíam cerca de 0,2%, os do Nasdaq 100 recuavam cerca de 0,9%, para aproximadamente 28300 pontos, e os do Dow Jones subiam cerca de 0,3%, mantendo a divergência; na quarta-feira, o VIX despencou 20,26% para 16.61 (Finnhub) (Compilação de dados). O rendimento dos títulos americanos de 10 anos estava em torno de 4,84%; o petróleo WTI, em cerca de 87 dólares por barril, com nova queda diária superior a 1%; o ouro à vista, em aproximadamente 4130 dólares por onça, com alta diária superior a 1%; e o índice do dólar, em torno de 101.25 (Reuters, reprodução) (Compilação de dados).

Tema central do mercado
Depois da forte alta de quarta-feira, associada à “onda azul + queda abrupta do petróleo”, o mercado no meio do dia de quinta-feira separa as contas: a velha economia continua a se beneficiar da queda do petróleo e dos rendimentos e do enfraquecimento do dólar; os futuros do Dow Jones ainda sobem, e as bolsas europeias e de Hong Kong acompanham a alta. Do outro lado, o risco se espalha pela cadeia de IA: os futuros do Nasdaq caem quase 1%, as ações de chips da Ásia-Pacífico despencam, o KOSPI sul-coreano fechou em baixa de 5,3% e o Nikkei caiu 1,8%. A divergência indica que o mercado negocia menos o “resultado eleitoral” em si do que um cabo de guerra entre duas forças: de um lado, “a divisão do poder pressiona os rendimentos e o petróleo reduz a inflação”; de outro, “a construção de infraestrutura de IA será contida?”. A decisão do Banco da Inglaterra nesta noite, para a qual o mercado espera a primeira alta de juros em mais de três anos, e os pedidos iniciais de auxílio-desemprego nos EUA, seguidos pelo relatório de emprego americano amanhã à noite, determinarão para que lado penderá esse cabo de guerra. Antes do relatório de emprego, a volatilidade das ações de tecnologia será ainda maior que a do mercado em geral.

I. Futuros e pregão europeu: futuros do Dow sobem, os do Nasdaq caem; Europa acompanha a alta na abertura e Ásia fecha dividida

• A divergência dos futuros prolonga o movimento do fechamento de quarta-feira: os futuros do S&P 500 caíam cerca de 0,2%, para perto de 7706 pontos; os do Nasdaq 100 recuavam 0,9%, para perto de 28307 pontos; e os do Dow subiam 0,3%. O índice à vista Nasdaq 100 chegou a cair a 28062 pontos durante o dia (Finnhub) (Compilação de dados). A alta dos futuros do Dow e a queda dos do Nasdaq indicam que o dinheiro não saiu do mercado acionário, mas está girando da cadeia de IA para a velha economia: na quarta-feira, o Dow subiu 3,03%, enquanto o Nasdaq avançou apenas 1,44%, e os futuros ao meio-dia ampliaram um pouco essa diferença.
• A Europa abriu acompanhando a metade da “velha economia” das ações americanas: o FTSE 100 subia 1%, atingindo a máxima em três meses; o CAC 40 avançava 0,87%; o IBEX, 0,86%; o Euro Stoxx 50, 0,3%; e o STOXX 600, 0,43%; o DAX abriu estável (Compilação de dados). Na Europa, sobem os segmentos beneficiados pela “queda do petróleo + recuo dos rendimentos”, não a IA: são duas faces da mesma operação refletida na divergência dos futuros americanos.
• A divisão no fechamento asiático foi mais extrema que na Europa: o KOSPI sul-coreano fechou em queda de 5,28%, a 5383.80 pontos, e o mecanismo de interrupção de negociações programadas chegou a ser acionado durante o pregão; as autoridades já haviam tomado medidas para esfriar o entusiasmo frenético com a IA. O Nikkei 225 fechou em baixa de 1,79%, a 61077.90 pontos, mas o Topix subiu 1,16%: das 225 ações do índice, 168 avançaram, embora algumas ações de tecnologia com grande peso tenham puxado o índice para baixo. O Hang Seng subia 3,82% durante o pregão, a 24834.21 pontos, e o índice composto de Xangai avançava modestamente 0,10%, a 3689.91 pontos (Compilação de dados). A queda do Nikkei e a alta do Topix, assim como a queda do KOSPI e a alta do Hang Seng, contam a mesma história: na quinta-feira, o mercado asiático não negociava a “eleição americana”, mas se o investidor tinha ou não ações de chips de IA em carteira.
• O Banco da Inglaterra é o principal evento europeu desta noite: a decisão será anunciada às 20:00 no horário de Hong Kong. O mercado espera uma alta de 25 pontos-base, para 4,00%, a primeira em mais de três anos, com votação prevista de 7 a 2. Neil Wilson, estrategista de investimentos para o Reino Unido do Saxo Markets, observa que o mercado já precificou a “primeira alta em mais de três anos”; ela pode integrar um breve ciclo preventivo de aperto, mas a precificação de quatro altas neste ciclo é excessivamente agressiva (Sharecast). Se elevar os juros como esperado, o Banco da Inglaterra será o primeiro entre os principais bancos centrais a apertar a política após a eleição americana. A decisão testará a tese, compartilhada pelo mercado, de que a queda do petróleo pode conter as expectativas de inflação.

II. Títulos, dólar e commodities: rendimentos continuam a cair, petróleo recua pelo quarto dia e ouro volta a se aproximar de recorde

• O mercado de títulos manteve a alta de quarta-feira: o rendimento dos títulos americanos de 10 anos estava em torno de 4,84%, abaixo dos cerca de 4,92% no fechamento de quarta-feira, e o índice do dólar continuava a enfraquecer, em torno de 101.25 (Compilação de dados). A queda simultânea dos rendimentos e do dólar indica que o mercado continua a negociar a tese de que “a divisão do poder reduz a oferta de dívida e o petróleo reduz a inflação”. Ainda não há novas evidências para sustentar nenhuma das duas ideias; os pedidos iniciais desta noite e o relatório de emprego de amanhã à noite serão o primeiro teste.
• O petróleo caiu pelo quarto dia consecutivo: segundo a Reuters, os futuros do Brent recuavam 0,85%, para 93.82 dólares por barril, e o WTI caía 1,36%, para 86.92 dólares por barril. Na quarta-feira, ambos os referenciais despencaram mais de 8% e fecharam no menor nível desde 31 de agosto, em meio à aposta de que o resultado das eleições de meio de mandato reduziria o risco de uma escalada adicional da guerra dos EUA e de Israel contra o Irã (Reuters, reprodução). A Reuters também informou que, até aquele momento da semana, o Brent caía quase 20% e o WTI, 15%, a caminho da maior queda semanal desde abril de 2020 (Reuters, reprodução). Quatro dias consecutivos de queda e uma perda semanal a caminho de ser a maior desde abril de 2020 indicam que o “prêmio de guerra” está sendo eliminado mais rapidamente do que o mercado esperava. Mas, quanto mais rápida a eliminação do prêmio, mais forte poderá ser a recuperação se houver reveses nas negociações; é por isso que, após a queda de 4,8% das ações de energia na quarta-feira, os investidores ainda hesitam em comprá-las na quinta-feira.
• O ouro continuou a se fortalecer: o metal à vista estava em torno de 4130 dólares por onça, com alta diária superior a 1%; na quarta-feira, já havia subido 3,4%, para 4061 dólares, seu maior avanço diário desde meados de agosto (Compilação de dados) (Compilação de dados). A alta do ouro, a queda do dólar e a divergência dos índices acionários coexistem, indicando que não se trata de um movimento de busca por proteção: o dólar fraco deu ao ouro uma razão para subir sem pânico, enquanto a queda do petróleo deu às ações e aos títulos uma razão para subir sem cortes de juros.

III. Movimentos de ações e setores, incluindo resultados: AppLovin dispara mais de 20% após o fechamento; Qualcomm e Arm caem apesar de superar expectativas

• A AppLovin foi o grande destaque após o fechamento: a receita do terceiro trimestre foi de 2,185 bilhões de dólares, alta de 55% na comparação anual e acima dos 2,07 bilhões de dólares esperados. O lucro por ação foi de 4.30 dólares, acima dos 4.03 dólares previstos. A projeção de receita para o quarto trimestre, de 2,365 bilhões a 2,395 bilhões de dólares, superou os 2,25 bilhões de dólares esperados pelo mercado, e a autorização de recompra foi ampliada em mais 3,2 bilhões de dólares. A ação subiu 23% após o fechamento, para cerca de 334 dólares; na sessão regular de quarta-feira, já havia avançado 10,7%, para 271.75 dólares, mas ainda acumulava queda de cerca de 60% no ano, o pior desempenho entre os componentes do S&P 500 (Dow Jones, reprodução). A AppLovin conta uma história oposta à de Qualcomm e Arm: as três superaram expectativas, mas a AppLovin as superou nas projeções. Agora, o mercado só recompensa quem supera amplamente as expectativas para o próximo trimestre; por melhores que sejam, os números do trimestre corrente são apenas o ingresso.
• O grupo de ações em queda após o fechamento também era numeroso: Qualcomm recuou 7,21%, para 160.70 dólares; Arm caiu cerca de 5%; Snap, 11,49%, para 5.24 dólares; MercadoLibre, 6,26%; Expedia, mais de 7%; e Zillow, mais de 16%. Já a Coherent subiu cerca de 5% (Dow Jones, reprodução). A distribuição das variações após o fechamento indica que a lógica de recompensa na temporada de resultados mudou: superar expectativas já não significa automaticamente uma alta; as projeções e o fluxo de caixa são agora as referências para a precificação.
• A sequência de resultados continua hoje: Unity, ConocoPhillips e Kimberly-Clark divulgam balanços antes da abertura; após o fechamento, no início da manhã de 6 de novembro em Hong Kong, será a vez de Airbnb, Cloudflare e Atlassian (Compilação de dados). Airbnb e Cloudflare servirão, respectivamente, como indicadores do consumo e da demanda por infraestrutura de IA. Os resultados após o fechamento desta noite testarão os dois pilares da recuperação de quarta-feira.

IV. Destaques de IA: UBS e Citrini apresentam avaliações diametralmente opostas sobre os gastos com IA

• A divergência das grandes instituições sobre IA veio a público após a eleição: o UBS elevou suas previsões de gastos globais de capital em IA para 1 trilhão de dólares em 2026 e 1,4 trilhões de dólares em 2027, e apresentou uma nova previsão de 1,5 trilhões de dólares para 2028. O banco considera improvável que o controle democrata do Congresso interrompa o ciclo de investimentos em IA e avalia que regras estaduais, incluindo o resultado no Texas, têm impacto maior sobre projetos individuais de data centers. Ao mesmo tempo, alerta que os investidores estão mais atentos aos riscos de investimento excessivo, financiamento e monetização, que maior volatilidade pode se tornar a nova normalidade e que as negociações sobre o teto da dívida em 2027 são o risco mais claro para os títulos americanos (Compilação de dados). Em relatório publicado na quarta-feira, a Citrini Research afirmou que o crescimento do investimento em infraestrutura de IA já atingiu o pico: os gastos de capital anualizados das provedoras de nuvem em hiperescala já se aproximam de 1 trilhão de dólares, enquanto a receita de todo o ecossistema de IA é de pelo menos 200 bilhões de dólares. Para a empresa, a diferença é difícil de superar; a desaceleração do crescimento da carteira de pedidos, as enormes emissões de dívida e os cortes de preços dos serviços de IA são sinais de pressão, e a relação risco-retorno da infraestrutura de IA passou a pender para o lado negativo (Compilação de dados). UBS e Citrini observam o mesmo conjunto de números, mas chegam a conclusões completamente opostas: um aposta que a demanda continua presente e basta escolher os investimentos; o outro, que a relação entre investimento e retorno já não fecha. Na quarta-feira, o índice Philadelphia Semiconductor caiu 3,1%, à mínima de seis meses, indicando que o mercado ao meio-dia está, por ora, mais próximo da segunda visão.
• A venda de ações de chips na Ásia é a manifestação concreta desse debate: as ações de chips lideraram as perdas do KOSPI sul-coreano, com acionamento do mecanismo de interrupção durante o pregão; Advantest e Tokyo Electron lideraram as quedas do Nikkei, e a SoftBank recuou quase 6% (Compilação de dados). A avaliação anterior de Scott Chronert, chefe de estratégia de ações americanas do Citi, está se confirmando: se o ritmo de construção de data centers for adiado ou alterado, a trajetória dos fundamentos de muitos fornecedores mudará. Na quinta-feira, o mercado da Ásia-Pacífico já negocia antecipadamente essa possível “mudança de ritmo”.
• A AMD é a única evidência concreta nas mãos dos otimistas, mas ela está perdendo força: após prever crescimento em 2027 acima do esperado e forte aumento das vendas para data centers, a AMD subiu apenas 1% na quarta-feira, depois de ter avançado 7,6% no pós-mercado do dia anterior (Reuters, reprodução). A notícia positiva de “crescimento mais rápido em 2027” já foi compensada em grande parte pela preocupação de que o ritmo de construção possa diminuir. A lógica da volatilidade das ações de IA está mudando de “existe demanda?” para “a construção poderá ser concluída no prazo?”.

V. Calendário prospectivo (horário de Hong Kong)

• 5 de novembro (quinta-feira), 20:00: o Banco da Inglaterra anuncia sua decisão sobre juros; o mercado espera alta de 25 pontos-base, para 4,00%, a primeira em mais de três anos. 21:30: pedidos iniciais de auxílio-desemprego da semana anterior e produtividade do terceiro trimestre nos EUA; discursos das autoridades do Federal Reserve Hammack e Barkin. Após o fechamento, no início da manhã de 6 de novembro em Hong Kong, Airbnb, Cloudflare e Atlassian divulgam resultados (Sharecast).
• 6 de novembro (sexta-feira), 21:30: relatório de emprego não agrícola dos EUA referente a outubro, do Bureau of Labor Statistics. Pesquisa da Reuters prevê criação de 65 mil postos, ante aumento de 29 mil em setembro; a taxa de desemprego deve permanecer em 4,2%. É o dado econômico mais importante da semana (Reuters, reprodução).
• Atenção: os EUA já estão no horário de inverno; a sessão regular das bolsas americanas corresponde ao período das 22:30 às 05:00 do dia seguinte em Hong Kong. As altas à vista durante o pregão europeu ainda não estavam disponíveis para este boletim; o boletim da noite usará os dados de fechamento.