Por que as avaliações das redes elétricas europeias diferem? Mecanismos de retorno regulatório alteram o momento dos lucros e fluxos de caixa
A Bernstein considera que o regime de retorno real mantém mais valor em uma base de ativos que cresce com a inflação, enquanto o regime de retorno nominal recupera caixa mais cedo. O primeiro enfrenta maior pressão de financiamento durante a expansão dos investimentos e também apresenta, mecanicamente, múltiplos de avaliação mais altos; para comparar se uma avaliação é cara ou barata, é preciso considerar o mecanismo regulatório e a fase de investimento.
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