Какие данные подтверждают восстановление спроса на исследования и разработки в Китае?

  • В третьем квартале 2026 года продажи Thermo Fisher в Китае сохранили низкие двузначные темпы роста в годовом выражении. Руководство назвало это продолжением восстановления, обусловленного главным образом фармацевтическим, биотехнологическим, промышленным и прикладным рынками. На этом основании Nomura заключает, что высокий спрос в начальных звеньях отрасли наук о жизни отражает активную исследовательскую деятельность в Китае.
  • Базовая выручка Danaher в Китае за тот же период сохранила высокие однозначные темпы роста, причем все три операционных подразделения показали положительные результаты. В частности, подразделения биотехнологий и наук о жизни выиграли от более благоприятного уровня финансирования и инвестиций: улучшение условий финансирования поддерживает бизнес поставщиков начальных звеньев.

Почему новые препараты растут, а диагностика сокращается одновременно?

  • Фармацевтическая выручка Roche в Китае в третьем квартале выросла на 22% в годовом выражении до 860 млн швейцарских франков благодаря продолжающемуся росту объемов продаж новых препаратов, включая Phesgo, Vabysmo и Alecensa. На одном и том же рынке рост от увеличения объемов продаж продукции соседствует с давлением ценовых реформ.
  • Выручка Roche от диагностики в Китае сократилась на 9% в годовом выражении до 379 млн швейцарских франков; падение замедлилось по сравнению с 15% во втором квартале. Тем не менее руководство вновь указало, что реформа медицинского ценообразования сдерживает продажи в Китае. Danaher, со своей стороны, сообщила, что ее диагностический бизнес постепенно выходит из периода наиболее существенного воздействия изменений политики здравоохранения Китая; степень восстановления двух компаний различается.
  • Руководство Roche ожидает, что в 2027 финансовом году диагностическое подразделение вернется к долгосрочной цели роста продаж на уровне средних или высоких однозначных значений. Этот прогноз относится к диагностическому подразделению в целом; китайский бизнес пока продолжает сокращаться в годовом выражении.

Почему реализация выручки остается под давлением при росте числа операций?

  • В третьем квартале число процедур da Vinci компании Intuitive Surgical в мире выросло примерно на 14% в годовом выражении, что обеспечило рост выручки от инструментов и принадлежностей на 18,3% до 1,8 млрд долларов США. Общая выручка компании выросла на 22% до 3,05 млрд долларов США, тогда как прибыль упала на 25,8% до 522,8 млн долларов США: динамика выручки и прибыли разошлась.
  • Китайский рынок также сталкивается с вызовами, связанными с тендерами и местной конкуренцией. Руководство ожидает, что изменения политики кодов выставления счетов начнутся в ноябре 2026 года, а внедрение соответствующих цен продолжится в 2027 году. При неизменной структуре продукции выручка от инструментов и принадлежностей в расчете на одну процедуру da Vinci сократится примерно на 3%–5%, уменьшая вклад роста числа процедур в выручку.

Какие мощности лежат в основе повышения прогноза Samsung Biologics?

  • Выручка Samsung Biologics в третьем квартале выросла на 18,5% в годовом выражении до 1,49 трлн южнокорейских вон благодаря полной загрузке заводов с 1 по 4 и растущему вкладу от наращивания производства на заводе 5. Руководство повысило прогноз роста выручки на 2026 год с 15%–20% до более чем 20%, также основываясь на партиях для подтверждения эффективности процесса на заводе 5 и стабилизации коммерческого производства на заводе в Роквилле.
  • Ввод мощностей пока не привел к соответствующему росту прибыли: прибыль за квартал сократилась на 21,1% в годовом выражении до 391 млрд южнокорейских вон. Совокупный портфель заказов составил 21,9 млрд долларов США, увеличившись на 200 млн долларов США по сравнению с предыдущим кварталом; улучшение прогноза выручки в основном связано с использованием существующих мощностей и вкладом новых.