Unhidea объясняет глобальные инвестиционные исследования, избранные интервью и обзоры рынка с указанием источников, дат, ключевых предпосылок и оснований выводов.
Операционная прибыль в третьем квартале 2026 года превысила прогноз Nomura, однако чистая прибыль снизилась по сравнению с предыдущим кварталом из-за инвестиционных и курсовых убытков. Nomura ожидает дальнейшего роста объёмов и цен на память и считает, что выкуп и погашение акций дополнительно увеличат прибыль на акцию.
Nomura ·
Эксперт Together AI, опрошенный Nomura, отмечает, что DeepSeek 4.1 Flash пользуется большой популярностью на платформе благодаря достаточным возможностям для повседневных задач и более низкой стоимости; агентные приложения и зарубежный спрос китайских разработчиков моделей на вычислительные мощности также создают возможности для поставщиков инференса.
Nomura ·
Прогноз модели Nomura для центрального курса на 28 октября составлял 6.6711, что на 460 пунктов ниже предыдущего значения; с учётом контрциклического фактора прогноз повышается до 6.6923.
Nomura ·
Выручка Pharmaron в третьем квартале немного превысила консенсус-прогноз Bloomberg, а CMC показало самые высокие темпы роста выручки и новых заказов; влияние валютного курса и рост финансовых расходов привели к тому, что чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, росла медленнее выручки.
Nomura ·
По оценке Nomura, продажи препаратов Hengrui в третьем квартале выросли на 4,9% в годовом выражении после снижения в предыдущем квартале. Резкий рост доходов от сотрудничества обеспечил превышение общей выручкой и чистой прибылью, приходящейся на акционеров материнской компании, консенсус-прогнозов Bloomberg, однако рост продаж инновационных препаратов за полный год может оказаться ниже цели, установленной компанией в начале года.
Nomura ·
После посещения отраслевой выставки в Тайбэе Nomura выяснила, что ограничения поставок стеклоткани, оборудования и медной фольги распространяются по производственной цепочке PCB. Дефицит высокотехнологичных подложек ABF может усилиться, однако на рынке подложек ABF в целом сохраняется избыток предложения.
Nomura ·
В третьем квартале 2026 года выручка Shuanghuan Driveline выросла на 14,4% в годовом выражении, тогда как чистая прибыль увеличилась лишь на 3,8%. Nomura снизил прогнозы прибыли, но повысил целевую цену с 50 до 55 юаней, сославшись на синергию в робототехническом бизнесе и расширение мощностей по выпуску соосных коробок передач.
Nomura ·
По мнению Nomura, рост промышленной прибыли заметно ускорился в сентябре по сравнению с август, главным образом благодаря повышению цен промышленных производителей; рентабельность улучшилась, но осталась ниже среднего уровня второго квартала.
Nomura ·
Пересмотр исторических данных в сторону повышения увеличил базу сравнения и скрыл степень напряжённости между спросом и предложением чипов; хотя предложение улучшилось, спрос и цены на память остаются высокими, а цены на потребительскую электронику ещё могут испытать давление с задержкой.
Nomura ·
По прогнозу Nomura, кремниевая фотоника увеличит свою долю в высокоскоростных оптических сетях, однако улучшение поставок чипов среднего и начального уровня будет сочетаться с нехваткой высококлассных лазеров; VCSEL и MicroLED предлагают новые решения для соединений на более коротких расстояниях.
Nomura ·
Сервоприводное направление обеспечило рост выручки в годовом выражении, а снижение доли расходов позволило прибыли превысить прогноз Nomura Orient International Securities; затраты на комплектующие и потребность в оборотном капитале остаются важными ограничениями при оценке качества прибыли.
Nomura ·
Выручка Deckers во втором квартале оказалась ниже консенсус-прогноза Bloomberg, а прогнозы годового роста HOKA и UGG были снижены; возврат пошлин повысил прогнозы маржи и прибыли на акцию. Среди китайских производителей спортивной одежды, которые отслеживает Nomura, банк предпочитает Anta.
Nomura ·
Опрошенные клиенты в целом оптимистично оценивали перспективы американских технологических акций и склонялись к укреплению юаня и корейской воны. Nomura с большей осторожностью оценивает влияние коррекции американского рынка акций на USD/JPY и вону и считает, что юань может укрепляться быстрее, чем предполагают форвардные курсы.
Nomura ·
Восстановление потока покупателей и ускорение роста продаж сопоставимых магазинов поддержали восстановление выручки, а улучшение валовой маржи и снижение доли коммерческих расходов обеспечили прибыль выше консенсус-прогноза Bloomberg; при этом чистый прирост числа магазинов заметно сократился по сравнению с предыдущим кварталом.
Nomura ·
Выручка в третьем квартале немного сократилась в годовом выражении и оказалась ниже консенсус-прогноза Bloomberg; снижение коммерческих, прочих и процентных расходов обеспечило рост чистой прибыли, приходящейся на акционеров материнской компании. Nomura сохраняет рекомендацию «покупать».
Nomura ·
Выручка ZTE в третьем квартале 2026 года выросла на 34% в годовом выражении. Nomura считает главным фактором спрос китайских поставщиков облачных услуг на серверы для ИИ; при этом изменения в структуре продукции и конкуренция продолжают давить на валовую маржу.
Nomura ·
Nomura проанализировала четыре исследования III фазы компаний Kelun-Biotech, KeyMed Biosciences, Hengrui Pharmaceuticals и Hansoh Pharma: препарат Kelun-Biotech улучшил как общую выживаемость, так и выживаемость без прогрессирования, но доля серьёзных нежелательных явлений, связанных с лечением, была выше; препарат KeyMed достиг только одной из двух первичных конечных точек.
Nomura ·
На фоне замедления роста числа мобильных пользователей в Китае приложения ByteDance продолжают увеличивать долю времени использования. PineDrama лидирует по росту числа пользователей зарубежных приложений с короткими сериалами, но по масштабу всё ещё уступает конкурентам, вышедшим на рынок раньше. Офисные инструменты с ИИ и бесплатная музыка также стали новыми направлениями борьбы платформ за пользователей.
Nomura ·
Рост авансов от клиентов и улучшение операционного денежного потока указывают на сохраняющуюся поддержку спроса, однако ценовая конкуренция на внутреннем рынке и расширение продаж продукции с низкой валовой рентабельностью продолжают давить на маржу. Nomura сохраняет рекомендацию «покупать» и целевую цену 125 юаней.
Nomura ·
Nomura повысила прогноз новых мощностей дата-центров в мире на 2027 год с 32 до 40 гигаватт и ожидает, что дефицит в цепочке поставок сохранится до 2027 года. Одновременно рост стоимости долгового финансирования, риски реализации проектов и ограниченная видимость спроса на 2028 год сдерживают оптимизм.
Nomura ·
