Насколько ускорился рост прибыли?

  • Годовой рост промышленной прибыли Китая за месяц ускорился с 4,2% в августе до 14,4% в сентябре, увеличившись на 10.2 процентных пункта.
  • По оценке Nomura, рентабельность немного выросла с 5,7% в августе до 5,8% в сентябре, превысив средний показатель третьего квартала в 5,6%, но оставшись ниже среднего показателя второго квартала в 6,2%. Рост прибыли ускорился, при этом рентабельность еще не вернулась к уровню второго квартала.

Что главным образом обеспечило восстановление: объем выпуска или цены?

  • Nomura считает, что улучшение прибыли, скорее всего, было обусловлено главным образом ценами: годовой рост индекса цен промышленных производителей (PPI) ускорился с 3,8% в августе до 5,0% в сентябре.
  • Для сравнения, годовой рост промышленного производства лишь немного ускорился с 5,2% в августе до 5,5% в сентябре. Изменение темпа роста цен было значительно больше изменения темпа роста производства, поэтому банк считает цены главным фактором восстановления прибыли.

Какие отрасли поддержали улучшение?

  • Nomura отмечает, что добывающая промышленность стала главным фактором улучшения прибыли, тогда как улучшение в обрабатывающей промышленности и коммунальном секторе относительно отставало.
  • Судя по месячному изменению накопленных темпов роста с начала года, наиболее заметное улучшение наблюдалось в прочих добывающих отраслях, добыче и обогащении угля, добыче нефти и природного газа, а также производстве алкогольных и других напитков и рафинированного чая.
  • Поскольку месячные данные о промышленной прибыли сильно колеблются, Nomura предостерегает от чрезмерной интерпретации восстановления за один месяц; различия в отраслевых показателях также указывают на то, что улучшение не происходило одновременно во всех сферах.