Почему прибыль превысила ожидания рынка?

  • В третьем квартале 2026 года скорректированный показатель EBITDA Verizon составил 13,8 млрд долларов, что соответствовало прогнозу Goldman Sachs и превысило рыночный консенсус в размере 13,7 млрд долларов. Скорректированная прибыль на акцию составила 1.31 доллара, также превысив консенсус в размере 1.27 доллара.
  • Сокращение субсидий на устройства повысило рентабельность. Разрыв по субсидиям, который Goldman Sachs измеряет как выручку от продажи беспроводных устройств за вычетом их себестоимости, составил 707 млн долларов против 864 млн долларов годом ранее и 835 млн долларов в предыдущем квартале.
  • Выручка оказалась слабее ожиданий: квартальная операционная выручка составила 34,3 млрд долларов, ниже рыночного консенсуса в размере 34,8 млрд долларов. Выручка от мобильных и широкополосных услуг составила 23,49 млрд долларов, также немного ниже консенсуса в размере 23,55 млрд долларов.

Сильный прирост абонентов: какой ценой?

  • Чистый прирост телефонных абонентов с постоплатой в третьем квартале составил 406 тыс., превысив прогноз Goldman Sachs в размере 221 тыс. и рыночный консенсус в размере 209 тыс.. Чистый прирост аккаунтов с постоплатой составил 137 тыс.: показатель вернулся к росту и также превысил оба прогноза.
  • Средняя выручка на розничный аккаунт беспроводной связи с постоплатой составила 168.08 доллара, снизившись на 1,9% в годовом выражении, и оказалась ниже прогнозов Goldman Sachs и рынка в размере 172.15 и 170.73 доллара соответственно. По мнению Goldman Sachs, снижение выручки на аккаунт по-прежнему помогает компании привлекать новых клиентов.
  • Рост широкополосного доступа не по всем направлениям превысил ожидания: чистый прирост интернет-абонентов FiOS составил 155 тыс., выше прогноза Goldman Sachs, но ниже рыночного консенсуса. Чистый прирост абонентов фиксированной беспроводной связи составил 159 тыс., ниже прогноза Goldman Sachs в размере 170 тыс. и консенсуса в размере 201 тыс..

Насколько повышен годовой прогноз?

  • Verizon повысила прогноз чистого прироста телефонных абонентов с постоплатой на 2026 год до 1,1 млн–1,2 млн с верхней половины прежнего диапазона 750 тыс.–1 млн. Goldman Sachs отмечает, что верхняя граница нового прогноза выросла на 200 тыс. — ровно на столько фактический чистый прирост в третьем квартале превысил прогноз банка.
  • Компания повысила годовой прогноз скорректированной прибыли на акцию с 4.99–5.04 доллара до 5.04–5.06 доллара. Свободный денежный поток ожидается на уровне около 22,54 млрд долларов против прежнего диапазона 21,937 млрд–22,139 млрд долларов. В третьем квартале свободный денежный поток составил 7,8 млрд долларов, превысив рыночный консенсус в размере 6,2 млрд долларов.
  • Годовой прогноз роста выручки от мобильных и широкополосных услуг был сужен с диапазона 2,5%–3,0% до его верхней половины. Годовой рост в четвертом квартале по-прежнему ожидается на уровне около 4,0%, выше показателя третьего квартала в 2,9%. Прогноз капитальных затрат сохранен на уровне 16 млрд–16,5 млрд долларов.
  • Goldman Sachs также отметил, что в последнем пресс-релизе компания не подтвердила ожидание неизменной в годовом выражении выручки от услуг беспроводной связи в 2026 году; во втором квартале компания подтверждала этот прогноз.

Как оценивать заказы на связь для ИИ и оценку акций?

  • Verizon заключила с Amazon Web Services соглашение стоимостью более 2 млрд долларов на предоставление высокопропускной оптоволоконной связи для рабочих нагрузок ИИ. Ранее, во втором квартале, компания заключила связанное соглашение с Google на сумму более 1 млрд долларов.
  • Goldman Sachs ожидает, что превысившие прогнозы EBITDA и чистый прирост телефонных абонентов с постоплатой, а также улучшение годового прогноза подтолкнут акции вверх. Банк присвоил рекомендацию «покупать» и установил целевую цену на срок 12 месяцев в размере 51 доллара, исходя из прогнозного мультипликатора EV/EBITDA 6.5.