Как быстро растут продажи оборудования?

  • По данным Японской ассоциации производителей полупроводникового оборудования (SEAJ), средние месячные продажи японского оборудования для производства полупроводников за период с 7-го месяца по сентябрь 2026 года составили 629 млрд иен, увеличившись на 48% в годовом выражении и на 22% по сравнению с предыдущим кварталом, значительно превысив прежний квартальный рекорд.
  • Темп годового роста также ускорился с 27% за период с 4-го месяца по июнь до 48% за период с 7-го месяца по сентябрь, что указывает на то, что рост продаж не был лишь кратковременным восстановлением по сравнению с предыдущим кварталом.

Какие виды оборудования и клиенты поддержали рост?

  • По данным SEAJ, росту совместно способствовали несколько категорий, включая оборудование для начальных этапов производства, обработки пластин и тестирования; продажи не поддерживались каким-либо одним видом оборудования.
  • В разбивке по регионам и типам клиентов поставки тайваньским контрактным производителям полупроводников и южнокорейским производителям чипов памяти были высокими; поставки в материковый Китай также продолжали превосходить ожидания. Спрос охватывает несколько звеньев производственной цепочки и регионов, что служит основанием для оценки Goldman Sachs о сохраняющемся высоком спросе на оборудование.

Почему Goldman Sachs положительно оценивает обе компании и при каких условиях?

  • Несмотря на высокие результаты, акции производителей оборудования продолжают падать. Goldman Sachs считает, что спрос на оборудование может поддержать рост прибыли в следующем финансовом году, если не возникнет проблем с производственными мощностями или закупкой компонентов.
  • Исходя из цен акций на 23 октября 2026 года и прогнозов прибыли Goldman Sachs на 2027 финансовый год, коэффициенты цена/прибыль HOYA и Disco составляют соответственно 25.7 и 18.2, что примерно на 12% и 20% выше их соответствующих минимумов за последние пять лет. Goldman Sachs считает, что оценка обеих компаний близка к историческим минимумам, а соотношение риска и доходности привлекательно.
  • Goldman Sachs присвоил обеим компаниям рейтинг «покупать» с целевыми ценами на 12 месяцев в размере 36000 иен для HOYA и 105000 иен для Disco соответственно. Перспективы отрасли также зависят от изменений спроса: среди рисков для Disco Goldman Sachs называет замедление спроса в Китае, ужесточение экспортного контроля и замедление спроса, связанного с ИИ.