Рост цен на память может продолжиться до 2028 года: спрос на HBM расширяется, ввод новых мощностей по-прежнему ограничен
По прогнозу TrendForce, спрос на серверы и ограниченный прирост предложения поддержат дальнейший рост цен на DRAM. В 2027 году средняя цена HBM может вырасти более чем вдвое в годовом выражении, но долгосрочные соглашения и слабый потребительский спрос ограничат рост цен на обычную DRAM.
Первоисточник：Goldman SachsПервая публикация на Unhidea：Дата первоисточника：
Главный вывод
TrendForce ожидает, что спрос на серверы и препятствия для расширения мощностей поддержат цены на память. Резкий рост цен на HBM и улучшение структуры продукции дополнительно увеличат выручку отрасли, но долгосрочные соглашения, слабый потребительский спрос и увеличение предложения после 2028 года повлияют на масштаб и продолжительность роста цен.
Почему рост цен на DRAM может продолжиться до 2028 года?
TrendForce ожидает, что предложение DRAM останется ограниченным на протяжении всего 2027 года: устойчивого спроса на серверы и ограниченного нового предложения достаточно для дальнейшего роста средней цены продажи в ближайшие несколько кварталов; рост может продолжиться в первом полугодии 2028 года.
Потребительский спрос слабее, а охват долгосрочными соглашениями может достичь 60%–70%, что сделает рост цен в 2027 году более умеренным. Однако дополнительные объемы спроса сверх уже согласованных по-прежнему можно обсуждать по более высоким ценам.
Как рост цен на HBM изменит выручку отрасли?
TrendForce прогнозирует рост смешанной средней цены продажи HBM в 2027 году на 122% в годовом выражении, до 3.7 доллара за Гбит, что приведет к росту выручки отрасли более чем на 230% в годовом выражении и выше 200 млрд долларов. Прогнозы Goldman Sachs для основных поставщиков также указывают на рост средней цены HBM в том же году на 100%–160%.
Цены могут существенно различаться в зависимости от клиента и поставщика. TrendForce прогнозирует, что в 2027 году нижняя граница цены HBM4 будет близка к 3 долларам за Гбит, а верхняя может превысить 5 долларов. Благодаря ценовой премии на HBM4 придется, как ожидается, почти 60% выручки отрасли в том году.
Ожидается, что спрос на TPU Google продолжит поддерживать спрос на HBM3E в битовом выражении в 2027 году, благодаря чему спрос охватит несколько поколений продукции, а не только HBM4 и HBM4E.
Почему расширение мощностей вряд ли быстро ослабит дефицит предложения?
Хотя производители планируют активно увеличивать капитальные расходы, TrendForce считает, что ограничения, связанные с чистыми помещениями и сроками поставки оборудования, затруднят существенное увеличение мощностей DRAM до 2028 года.
TrendForce ожидает, что каждый из двух корейских поставщиков сможет в 2027 году добавить мощности для выпуска 80 тыс.–100 тыс. пластин в месяц, но дополнительные мощности Samsung, как ожидается, будут выделены главным образом под HBM. Поэтому рост выпуска обычной DRAM в битовом выражении будет зависеть главным образом от совершенствования техпроцессов.
Поставки оборудования могут начать улучшаться во втором полугодии 2027 года, а новые заводы могут обеспечить более значительное предложение начиная с 2028 года. Производители также могут корректировать планы расширения мощностей в зависимости от перспектив спроса.
Каковы последствия конкурентной ситуации и рейтингов Goldman Sachs?
TrendForce считает, что конкурентное давление со стороны китайских поставщиков HBM в среднесрочной перспективе будет ограниченным, поскольку они по-прежнему существенно отстают от ведущих производителей по технологии и выходу годной продукции. По прогнозу TrendForce, доля китайских поставщиков на рынке HBM в 2027 году составит менее 2%.
Goldman Sachs подтвердил рекомендации покупать акции Samsung Electronics и SK hynix. Среди основных рисков банк назвал значительное ухудшение баланса спроса и предложения памяти, а также влияние сокращения капитальных расходов, связанных с ИИ, на спрос на HBM. Развитие бизнеса HBM компании Samsung также повлияет на выручку и прибыль SK hynix от HBM.
