Лула одержал победу после перелома в голосовании, Citi ограничил убытки и закрыл рискованные позиции в Бразилии
Результат второго тура президентских выборов в Бразилии оказался противоположным ставкам на рынках прогнозов. Citi закрыл ранее увеличенные рискованные позиции в Бразилии и отменил повышенную долю бразильских акций в глобальном распределении активов; банк считает, что высокая концентрация длинных позиций перед выборами может опустить цены активов ниже справедливого уровня.
Первоисточник：Citi ResearchПервая публикация на Unhidea：Дата первоисточника：
Главный вывод
Победа Лулы опровергла прежнее торговое предположение Citi об исходе выборов. Банк решил ограничить убытки и предупредил, что высокая концентрация длинных позиций может усилить падение бразильских активов.
Почему результат выборов изменил торговую оценку?
Когда почти все голоса были подсчитаны, действующий президент Лула победил с результатом 51,8% голосов, а Болсонару получил 48,2%. В первом туре Болсонару значительно опережал соперника, но во втором Лула переломил ситуацию.
Опросы ранее уже показывали сокращение разрыва между кандидатами, однако рынки прогнозов по-прежнему закладывали явную победу Болсонару. Поэтому фактический результат опроверг торговое предположение Citi о том, что исход второго тура был ясен.
Почему Citi решил закрыть позиции?
Citi открыл длинную позицию по бразильскому реалу перед голосованием в первом туре и дополнительно увеличил подверженность бразильскому риску после него. После объявления результатов выборов банк закрыл рискованные позиции в Бразилии и одновременно отменил повышенную долю бразильских акций в глобальном распределении активов.
Citi считает, что цены бразильских активов могут упасть ниже справедливого уровня; поскольку перед выборами участники рынка держали длинные позиции, их корректировка может вызвать чрезмерное падение цен. Эта оценка подкрепила решение банка сначала выйти из рискованных позиций.
Каковы прибыли и убытки по закрытым сделкам?
Позиция в NTNF с погашением в 2031 году была открыта 5 октября по цене 12.90 и закрыта по цене 15.45; валютный риск не был захеджирован. Citi зафиксировал убыток по сделке в размере 2,2 млн, или 2,2% портфеля глобальной макроэкономической стратегии.
Позиция по индексу BZ1 также была открыта 5 октября на уровне 208,990 и закрыта на уровне 178,105; Citi зафиксировал убыток в размере 689 тыс., или 0,7% этого портфеля. Котировки закрытия обеих сделок приведены по состоянию на 26 октября.
