Почему 80 тыс. площадок усиливают опасения по поводу конкуренции в США?

  • По сообщениям СМИ, SpaceX ведёт переговоры о получении примерно 80 тыс. площадок для сотовой связи в США, ранее заключив соглашение о приобретении спектра 800 МГц. В отличие от прежней сделки со спектром, нынешние переговоры о площадках также касаются развёртывания наземной сети.
  • Goldman Sachs рассматривает это как важный шаг к тому, чтобы SpaceX потенциально стала четвёртым общенациональным оператором мобильной связи США с помощью гибридной наземно-спутниковой сети. Переговоры о площадках ещё продолжаются, но направление экспансии поддерживает опасения по поводу конкуренции, возникшие после предыдущей сделки со спектром.

Почему американский путь сложнее повторить в Европе?

  • По оценке Goldman Sachs, Европа относительно менее подвержена воздействию такой новой конкуренции, а ключевое ограничение заключается в том, сможет ли SpaceX получить достаточно спектра. Опасения относительно суверенного контроля над спектром и регуляторные требования снижают вероятность получения компанией спектра, необходимого для масштабной мобильной сети.
  • Новый политический сигнал подтверждает эту оценку: главный участник переговоров по Закону о цифровых сетях подтвердила, что в проект её доклада включены строгие стандарты суверенитета и устойчивости для общеевропейских лицензий на мобильный спектр. На данном этапе это требование содержится в проекте; его основное влияние состоит в повышении порога доступа к спектру.

Какие европейские рынки более чувствительны к таким новостям?

  • Goldman Sachs по-прежнему ожидает, что новости о развёртывании сети в США могут оказать давление на акции европейских телекоммуникационных компаний. В недавнем исследовании банк выделил Швейцарию, Германию и Великобританию как рынки, более чувствительные к новостям о спутниковой конкуренции: в Швейцарии и Германии вскоре состоятся аукционы по распределению спектра, а в Великобритании недавно появились предусмотренные регулятором условия доступа для виртуальных операторов мобильной связи.
  • Эти регуляторные этапы привлекают больше внимания к потенциальным путям выхода на рынок, однако Goldman Sachs по-прежнему считает вероятность реализации связанных конкурентных рисков низкой. Его оценка включает как краткосрочное давление на цены акций, так и низкий риск масштабного выхода на рынок.

Кто выиграет от требований к суверенным сетям?

  • Внимание Европы к безопасным сетям под суверенным контролем также формирует другую бизнес-логику. Goldman Sachs называет SES и Eutelsat основными бенефициарами и особенно позитивно оценивает сферу правительственной связи: основой для выгоды служит европейский спрос на такие безопасные сети.