Какова база сравнения для ускорения роста в 2027 году?

  • Руководство Johnson & Johnson ожидает, что темп роста операционных продаж в 2027 году превысит показатель 2026 года. Сравнение исключает влияние валютных курсов и дополнительной недели в 2026 году, но учитывает последствия утраты рыночной эксклюзивности несколькими препаратами.
  • Средняя точка последнего прогноза операционных продаж компании на 2026 год составляет 100,7 млрд долларов при росте на 6,9%; дополнительная неделя дает около 1 процентного пункта. После корректировки к отчетной базе ориентир для сравнения составит около 5,9%, если рост в 2027 году не ускорится.
  • Рыночный консенсус, собранный Visible Alpha, предполагает рост отчетных продаж примерно на 6% в 2027 году и уже учитывает некоторое ускорение по сравнению с предыдущим годом; этот показатель отличается от операционного роста, на котором акцентирует внимание компания.

Что поддержит рост после недавнего минимума в бизнесе?

  • По словам руководства, слабые результаты бизнеса медицинских изделий в третьем квартале 2026 года стали его низшей точкой, а с конца квартала до октября наблюдалось восстановление. Базовым планом для ортопедического бизнеса остается выделение: предполагается, что во втором полугодии 2027 года он будет работать как самостоятельная компания.
  • Компания ожидает, что по мере постепенного ослабления влияния продуктов, утративших эксклюзивность, темп роста выручки продолжит повышаться и к концу десятилетия достигнет двузначного уровня; руководство считает, что Icotyde, Rybrevant и Inlexzo могут внести вклад в рост.
  • Руководство заявляет, что эта цель не зависит от дополнительных приобретений, а основное внимание уделяется запуску новых продуктов и инвестициям в портфель исследований и разработок. Goldman Sachs отмечает, что если продажи новых продуктов будут наращиваться медленнее ожидаемого, выручки может не хватить для восполнения потерь от продуктов со снижающимися продажами.

Как портфель разработок против рака простаты расширяет онкологический бизнес?

  • Johnson & Johnson рассчитывает расширить бизнес в области солидных опухолей за пределы своих нынешних сильных позиций в онкогематологии и лечении множественной миеломы. По словам руководства, рак простаты стал первым подтверждением концепции платформы RIPTAC, которая в будущем может применяться и при других опухолях; исследование рака молочной железы уже началось.
  • Данные, полученные для JNJ-6143 при раке простаты, побудили компанию запланировать более широкие исследования на ранних и поздних стадиях и подготовиться к запуску испытания третьей фазы. Руководство считает, что данные могут стать основанием для подачи заявки на одобрение по результатам одногруппового исследования второй фазы, и обсудит это с регуляторами.
  • Компания также продвигает комбинацию препарата против рака простаты pasritamig и JNJ-9401, стремясь усилить терапевтический эффект за счет активации и костимуляции Т-клеток; первые данные клинического подтверждения для комбинации, как ожидается, вскоре представят на медицинской конференции, а в испытание третьей фазы идет набор участников.

Каковы долгосрочные цели и ближайшие этапы получения данных?

  • Johnson & Johnson стремится после 2030 года достичь высоких однозначных темпов органического роста, превышающих средний показатель отрасли. Компания более уверена в достижении цели по выручке онкологического бизнеса свыше 50 млрд долларов, причем эта цель пока не учитывает новые программы по раку простаты.
  • На дне обзора корпоративного бизнеса 8 декабря компания подробнее расскажет о цели роста к концу десятилетия, перспективах после 2030 года и приоритетных разработках. Данные исследования SSP антикоагулянта milvexian ожидаются до конца года, однако сроки зависят от скорости наступления событий; данные более крупного исследования при фибрилляции предсердий ожидаются в первом квартале 2027 года.
  • Goldman Sachs сохраняет рекомендацию покупать акции Johnson & Johnson и целевую цену на 12 месяцев в размере 280 долларов. Помимо риска, связанного с наращиванием продаж новых продуктов, банк предупреждает, что выплаты по судебным искам, связанным с тальком, а также макроэкономическая и тарифная ситуация могут негативно повлиять на оценку или ожидания по прибыли.