Почему дефицит памяти может продлиться дольше?

  • Инференс с длинным контекстом повышает потребность в кэше: по расчетам отчета, один запрос на 1k токенов создает около 0.5 ГБ KV Cache, тогда как для 128k токенов требуется около 64 ГБ. Поэтому кэширование выходит за пределы буферов GPU и охватывает многоуровневую систему, включая HBM, DDR, объединенную память и SSD; согласно прогнозу отчета, в 2026 году на серверы придется 37% спроса на NAND со стороны конечных отраслей.
  • Спрос растет быстрее, чем вводятся новые мощности. В отчете прогнозируется, что в 2026 году объем поставок DRAM и NAND в битах вырастет примерно на 20% в каждом случае, тогда как большая часть новых мощностей будет введена после 2027 года; ожидается, что завод Micron по выпуску NAND в Сингапуре начнет производство во второй половине 2028 года, а третья очередь предприятия YMTC в Ухане может начать массовое производство раньше, во второй половине 2026 года.
  • SK hynix ожидает, что дефицит предложения сохранится до 2030 года, а квартальная прибыль будет расти как минимум до 2027 года. Авторы отчета также считают, что такие продукты, как HBM4, можно адаптировать под требования клиентов, что снижает их сходство со стандартным биржевым товаром и помогает уменьшить циклические колебания.

Как модернизация оптической архитектуры повышает стоимость соединений?

  • Высокоскоростные оптические модули зависят не только от производительности чипов, но и требуют более точного взаимодействия внутренних оптических компонентов. По расчетам отчета, стоимость FAU, соединяющего оптоволокно с чипом, в подключаемой архитектуре составляет около 1.5 доллара США на канал, а при переходе на NPO достигает 9.4 доллара США; в CPO использование удобного в обслуживании DFAU повышает ее до 21.9 доллара США.
  • Интерфейсы, соединяющие оптоволокна между собой, также развиваются в сторону большей плотности. Североамериканская кабельная компания PH сообщила о заказах MPO на сумму свыше 500 млн долларов США; заказ MPO, о котором Zhishang Technology объявила 30 сентября, составляет около 3,5 млрд юаней, а его клиентом является североамериканская компания, занимающаяся кабельной инфраструктурой дата-центров.
  • Реализация прибыли зависит от заказов и наращивания мощностей. Согласно отчету, без учета влияния программ акционерного стимулирования чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, в третьем квартале выросла у Shijia Photons и Zhishang Technology на 61% и 141% соответственно по сравнению с предыдущим кварталом; низкая база, рост объема заказов и наращивание мощностей совместно усилили этот рост.

Почему повышение цен на печатные платы начинает отражаться в прибыли?

  • Цены на медноламинированные материалы на предыдущем этапе цепочки продолжают расти, и возможность переложить повышение на последующих покупателей является ключом к реализации финансовых результатов производителей печатных плат. Kingboard Laminates повысила цены в восьмой раз за год, увеличив цены на тонкотканевые ламинаты и препреги на 15%; Panasonic также уведомила о повышении цен на некоторые медноламинированные материалы на 200% начиная с 2027 года.
  • Валовая рентабельность некоторых производителей среднего звена уже улучшилась: квартальные показатели Shennan Circuits за первые три квартала 2026 года составили 29,2%, 32,4% и 34,9% соответственно. WUS Printed Circuit прогнозирует рост чистой прибыли, относящейся к акционерам материнской компании, за первые три квартала на 144%–168% в годовом выражении, а ее дочерняя компания в Таиланде перешла от наращивания мощностей к работе в крупных масштабах.
  • Спрос также меняется. Согласно отчету, платформа Rubin использует бескабельную архитектуру, при которой большую часть высокоскоростной передачи обеспечивают многослойные печатные платы, а стоимость плат на один сервер увеличивается более чем вдвое по сравнению с предыдущим поколением; соотношение CPU и GPU в серверах меняется с 1:8 до 1:2 и даже 1:1, что также повышает спрос на печатные платы для материнских плат.