Amazon и Intel обвалились на премаркете, фьючерсы на Nasdaq упали более чем на 2%

Amazon и Intel обвалились на премаркете, фьючерсы на Nasdaq упали более чем на 2%
Вечерний обзор фондового рынка США | пятница, 30 октября 2026 года (гонконгское время; закрытие спотового рынка — четверг, 29 октября, по восточному времени США; данные по фьючерсам и премаркету — примерно на 21:15 30 октября по гонконгскому времени)

В четверг S&P 500 снизился на 0,30% до 7720.39 пункта, Dow Jones потерял 0,25% и закрылся на 52342.56 пункта, Nasdaq упал на 1,38% до 26184.72 пункта, а ETF на равновзвешенный S&P (RSP), напротив, вырос на 1,20% до 220.04 доллара (Reuters). На премаркете в пятницу фьючерсы на S&P 500 снижались примерно на 1,1%, на Nasdaq 100 — примерно на 2,4%–2,7%, а фьючерсы на Dow Jones почти не изменились (Reuters). Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляла около 4,91%, нефть Brent стоила около 116.7 доллара за баррель, золото на спотовом рынке — около 3970 долларов за унцию, опустившись ниже 4000 долларов, а индекс доллара находился около 101.77 (Reuters) (Reuters).

Главная тема рынка
Суть вечернего обзора пятницы можно выразить одной фразой: рынок ждет не открытия торгов, а ответа на вопрос, распространится ли «суд над денежными потоками» с технологических акций на весь рынок. Фьючерсы на Dow Jones на премаркете почти не изменились, а на Nasdaq упали более чем на 2%: это показывает, что капитал все еще перемещается между секторами, а не уходит с рынка повсеместно. Падение Amazon примерно на 7% и Intel примерно на 25% на премаркете развило логику, стоявшую за обвалом Alphabet в четверг: «ожидаемых хороших показателей», таких как рост облачного бизнеса и выручка дата-центров, уже недостаточно; критерием оценки стали обещания по денежному потоку на следующий квартал (Reuters). В то же время данные о стоимости труда, совпавшие с прогнозами, не изменили эту картину: умеренная инфляция зарплат оставляет вопрос о том, повысит ли ФРС ставки в декабре, на откуп ценам на нефть. Brent приблизилась к 117 долларам, и опасения стагфляции остаются самым неприятным фоном перед открытием торгов.

I. Премаркет: фьючерсы на Nasdaq лидируют в снижении, фьючерсы на Dow Jones стабильны — само расхождение служит сигналом

• В пятницу на премаркете фьючерсы на Nasdaq 100 в какой-то момент упали более чем на 2%, фьючерсы на S&P 500 снижались примерно на 1%, а на Dow Jones почти не изменились. По данным Reuters, Amazon и Intel могут вместе потерять на премаркете около 300 млрд долларов рыночной стоимости, а потери капитализации Nasdaq 100 могут приблизиться к 950 млрд долларов (Reuters). Расхождение между стабильностью Dow Jones и резким падением Nasdaq как раз показывает, что дело не в ухудшении экономики США: счет за ИИ давит на технологические акции, а такие секторы, как энергетика и здравоохранение, подхватывают роль опоры рынка.
• Индекс стоимости труда в США (ECI) в третьем квартале вырос на 0,8% по сравнению с предыдущим кварталом, совпав с прогнозом; предыдущее значение составляло 0,9%. В годовом выражении рост составил 3,4%, как и за год, завершившийся в июне; зарплаты выросли на 0,7%, а расходы на льготы — на 0,9% (Reuters) (Бюро статистики труда США). ECI в рамках прогноза — лучший «нейтральный результат»: он не дал ФРС новых аргументов для повышения ставок и не ослабил ограничений для ожиданий их снижения, поэтому на премаркете по-прежнему главенствуют корпоративные отчеты, а не статистика.
• В пятницу Банк Японии сохранил политику без изменений и объявил о значительном ускорении продаж ETF; распродажа в Азии продолжилась: южнокорейский KOSPI упал более чем на 3%, а Nikkei — примерно на 2%–3% (Reuters). В Азии падение связано не с местной отчетностью, а с той же цепочкой поставок для ИИ: капитальные затраты американских облачных гигантов в конечном счете должны воплотиться в результатах азиатских производителей чипов, оборудования и памяти.

II. Облигации, доллар и сырьевые товары: облигации США могут показать максимальный месячный рост почти за три года, а нефть дорожает на новостях с Ближнего Востока

• В пятницу сигнал рынка облигаций был яснее, чем сигнал рынка акций: доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась примерно до 4,91%, потеряв за октябрь около 37 базисных пунктов, и может показать максимальное месячное снижение с декабря 2023 года; доходность 2-летних облигаций упала примерно до 4,57%. По данным Reuters, покупки были связаны как с поиском защитных активов после распродажи технологических акций, так и с тем, что рынок частично сократил заложенные в цены ожидания будущего повышения ставок после решения ФРС оставить их без изменений в среду (Reuters).
• В пятницу нефть продолжила дорожать: Brent стоила около 116.7 доллара за баррель, а WTI выросла более чем на 2% до примерно 104.25 доллара за баррель; Brent может завершить ростом четвертый месяц подряд (Reuters). Рост цен на нефть отражает не спрос, а риски предложения: рынок продолжает учитывать последствия атак хуситов на саудовские объекты и нападений на танкеры в Ормузском проливе. Чем выше цены на нефть, тем труднее полностью исключить аргументы в пользу повышения ставки ФРС в декабре.
• На валютном рынке спрос на защитные активы поднял иену и швейцарский франк; курс иены составлял около 157.20–157.80 за доллар, евро — около 1.1194–1.1200 доллара, а индекс доллара — около 101.77 (Reuters). Ослабление доллара здесь не является признаком ухудшения экономики США: технологические акции упали, и деньги прежде всего укрылись в облигациях и защитных валютах. Золото, однако, не получило аналогичной поддержки: спотовая цена опустилась ниже 4000 долларов, что показывает предпочтение казначейских облигаций США золоту при нынешнем бегстве в защитные активы.

III. Движение отдельных акций и секторов, включая отчетность: Amazon и Intel подхватили падение на премаркете, нефтяные и фармацевтические компании поддерживают рынок

• Amazon на премаркете снижалась примерно на 7%: выручка за третий квартал составила 201,9 млрд долларов, увеличившись на 12% год к году, но оказалась ниже прогноза; выручка AWS составила 46 млрд долларов, увеличившись на 39% за год. При этом компания сохранила план капитальных затрат на год на уровне около 220 млрд долларов, а свободный денежный поток за последние 12 месяцев был отрицательным и составил минус 42,4 млрд долларов (Reuters). В пятницу Reuters также сообщило, что Amazon намекнула на дальнейшее увеличение капитальных затрат в следующем году (Reuters). Даже рост AWS на 39% не спас акции, что указывает на смену критериев: рост облачного бизнеса считается «должным», а отрицательный денежный поток — поводом для «наказания».
• Intel на премаркете снижалась примерно на 25%: выручка за третий квартал составила 16,5 млрд долларов, увеличившись на 21% год к году, а выручка подразделения дата-центров и ИИ — 7,3 млрд долларов, увеличившись на 78%. Однако прогноз выручки на четвертый квартал составил всего 15 млрд–16 млрд долларов, значительно ниже ожиданий рынка. Компания также предупредила о расходовании денежных средств в текущем году, назвав среди причин слабость рынка ПК, производственные ограничения и расходы на расширение мощностей (Reuters). Сценарий Intel жестче, чем у Amazon: показатели за квартал неплохи, но все прогнозы ниже ожиданий. Теперь рынок вознаграждает не за «успехи последних трех месяцев», а за «готовность давать обещания на следующие три».
• Против рынка двигались энергетика и здравоохранение: ExxonMobil и Chevron превзошли ожидания в третьем квартале, их скорректированная прибыль на акцию составила соответственно 4.23 и 5.28 доллара, а на премаркете акции выросли примерно на 2% и 1% соответственно. Прибыль от нефтепереработки впервые как минимум за шесть лет превысила прибыль добывающего бизнеса (Reuters (перепечатка)). Скорректированная прибыль AbbVie на акцию за третий квартал составила 3.82 доллара, выручка — 17,4 млрд долларов; оба показателя превысили ожидания. Компания также повысила годовой прогноз прибыли до 13.95–13.99 доллара; продажи Skyrizi составили 5,78 млрд долларов, увеличившись на 22,7% год к году (Reuters (перепечатка)). Превзошедшие ожидания результаты нефтяных и фармацевтических компаний объясняют, почему фьючерсы на Dow Jones остаются стабильными: сегодня вечером рынок не обрушивается повсеместно, а происходит ротация — «акции компаний, сжигающих деньги на ИИ, падают, а генерирующих денежный поток — растут».
• Reddit на премаркете падала примерно на 23%, Pinterest — примерно на 8%: Reddit предупредила, что при дальнейшем снижении переходов из поиска число ежедневных активных посетителей в четвертом квартале может сократиться по сравнению с примерно 130 млн на низкий двузначный процент. В октябре число переходов из поиска снижалось в среднем более чем на 1 млн в неделю; компания указала на поисковые функции Google на базе ИИ как на причину (Reuters (перепечатка)). Падение Reddit и падение Amazon и Intel на самом деле представляют две стороны одного явления: ИИ расходует деньги крупных компаний и одновременно отнимает трафик у небольших.

IV. Главные новости об ИИ: расходование денежных средств остается центральной темой, способы финансирования становятся вторым полем битвы

• Microsoft — редкое исключение на фоне этой распродажи: облачный бизнес превзошел ожидания в третьем квартале, свободный денежный поток был положительным, в четверг акции снизились всего на 0,2%, а выпуск облигаций на 25 млрд долларов вызвал избыточный спрос (Reuters). Контраст между Microsoft, Alphabet и Amazon отражает сам критерий оценки отчетности на этой неделе: в рамках одной и той же истории об ИИ компании с положительным денежным потоком пощадили, а те, у кого он стал отрицательным, подверглись суровому наказанию.
• Еще одна менее заметная тема недели — финансирование: ранее Meta объявила о планах привлечь путем выпуска акций до примерно 95 млрд долларов на инфраструктуру ИИ и повысила прогноз годовых капитальных затрат до 135 млрд–145 млрд долларов (CNBC (перепечатка)). Когда даже самым обеспеченным денежными средствами компаниям приходится выпускать акции, чтобы оплатить счета за ИИ, рынок спрашивает уже не «есть ли спрос на ИИ», а «сколько внешнего финансирования потребуется для продолжения этого цикла строительства».
• В пятничном обзоре премаркета Reuters также отметило, что S&P 500 и Dow Jones все еще могут завершить октябрь ростом, тогда как Nasdaq может прервать двухмесячную серию роста (Reuters). Расхождение месячной динамики показывает, что история октября еще не завершена: устойчивость индексов сохраняется, но «расслоение по денежным потокам» внутри технологического сектора уже необратимо.

V. Календарь предстоящих событий (гонконгское время)

• 30 октября (пятница), 21:45: чикагский PMI США за октябрь (прогноз рынка — 54.8, предыдущее значение — 58.8); сегодня выступят главы ФРБ Сан-Франциско и Сент-Луиса Дейли и Мусалем (Reuters).
• 2 ноября (понедельник): производственный PMI ISM США за октябрь; Apple и Palantir опубликуют отчетность после закрытия торгов (Reuters).
• 3 ноября (вторник): промежуточные выборы в США; 5 ноября (четверг): решение Банка Англии (Reuters).